印度货币卢比今年迄今为止的跌势是亚洲区域货币之最，而和这个情况形成鲜明对比的是该国股市。印度股市今年屡创新高，两大指数涨幅均超过10%，甚至超过了创出最长牛市的美股。
不过随着印度股市的水涨船高，再加上一系列的风险事件，投资者越发谨慎起来。
现在印度所面临的风险有美元的居高不下，明年印度的大选、全球各国之间的摩擦，以及原油价格的上涨。同时印度还有公司破产清算以及投资者可能转向债券市场等问题。
比肩美股的大牛市面临风险
印度股市的除了今年表现优异之外，实际上其涨势并不输给创出最长牛市的美股，2008年全球金融危机印度股市大跌之后开始反弹，随后跟美股一样屡创新高。
然而在大涨之后，投资者现在对印度故事也越发的谨慎起来。Reliance Nippon资产管理首席投资官Manish Gunwani表示，股市仍然不太稳定，同时不确定性仍存，小心行事更为稳妥。
Gunwani表示，他们现在正在密切关注股市空头的情况，一方面，印度现在拥有最佳的经济和盈利增长，而另一方面，由于强势美元，全球各国之间的摩擦、印度明年的大选和原油价格，股市面临着不确定性。
除了美元之外，值得一提是原油价格。印度是原油进口大国，并且原油是其最大进口商品。前些年原油进口的大增导致印度经常帐赤字恶化，为了解决这个问题，印度还曾禁止第二大进口商品黄金的购买，一度导致印度的黄金走私泛滥。而今年原油价格的上涨再对该国赤字造成压力，使得印度财政债务利息已经超过了GDP的30%，是其飞速发展经济的一个隐患。
转向债券？
有投行表示，在过去这些年印度高居不下的通胀也是投资者持续投资印度股市的原因，但现在看来印度的通胀的高速增长可能要到头了。不排除投资者转向债市而影响股市的可能。
HDFC标准人寿保险公司在表示，由于印度的通胀率可能达到顶峰，印度的基准债券价格的颓势可能已经结束。该公司固定收益部门主管Badrish Kulhalli表示，印度10年期债券收益率可能在2018年底降至7.50％。
Kulhalli认为，之前印度债券收益率持续走高是因为市场的供给不平衡，现在印度央行亲自下场预计这种情况将出现好转。并且不出意外的话，印度的核心通胀会低于印度央行的预期。
破产风险？
印度央行在今年2月颁布了关于贷款重组的新规，并且规定了180天的期限，从3月1日期开始实施。设定的重组贷款额度达到3.6万亿卢比，合约520亿美元，若重组失败可能会导致数十家公司破产。
Bajaj集团财务总监Prabal Banerjee表示，毫无疑问，这是印度央行清理银行体系不良资产的举动，但是如果重组遇上一些麻烦，这些公司还是未能逃脱破产清算的命运，那么就有可能引发经济严重的问题。
合适的时机
当然，投资者也要找到合适的时机。
目前摩根大通仍然看好印度股市，并且用其来对冲其他亚洲国家股市的风险。
Gunwani表示，虽然空间变得越来越小，市场情绪也在慢慢发生变化，但是印度股市还是有反弹的可能，哪怕现在估值非常高，实际上估值并不是问题。
Kulhalli表示，当市场情绪出现拐点之时，印度债券的需求会非常强筋，不过这些资产也有可能来自海外市场。
