當公司陷入財務困境時，我們經常會聽到有關投資者帶著巨額資金走開的消息。這種獲利似乎違反直覺，但這是由於投資者購買了該公司的債務而不是其股票這一事實。
這種購買方法通常稱為不良債務投資，是對沖基金和許多機構投資者的普遍做法。
通過不良債務投資，投資者可以有意識地購買陷入困境的公司的債務（通常以折扣價購買），並在公司轉身時尋求獲利。在許多情況下，即使一家公司破產了，投資者仍會放棄付款。在某些情況下，陷入困境的債務投資者最終成為陷入困境的公司的所有者。
廉價借債
對於何時將不良債務歸類為不良債務沒有嚴格的規定，但這通常意味著債務的交易價格大大低於其票麵價值。因此，例如，您可以以200美元的價格購買500美元的債券。在這種情況下，出現折扣是因為借款人有違約的風險。實際上，如果公司破產，投資者可能會蒙受損失。但是，如果投資者認為可能會有所好轉並最終證明是正確的，那麼他們可以看到債務的價值急劇上升。
誰購買了公司，而不是股權投資者的債務可以賺更多的錢比債券的投資者，如果一家公司變成自己周圍。但是，如果一家公司破產，股票可能會失去全部價值。另一方面，即使沒有發生轉機，債務仍然保留一些價值。
增益控制
當投資者購買公司的不良債務時，他們不僅在進行購買，而且往往最終對企業有所控制。對沖基金這樣的實體購買大量不良債務，通常會商定條件，使它們能夠與陷入困境的公司積極發揮作用。此外，如果公司破產，陷入困境的債務投資者可以在償還債務方面享有優先權。
當一家公司宣布第11章破產時，法院通常會確定欠款的債權人的優先順序。那些陷入不良債務的人通常是首先還清股東的人，先於股東甚至是僱員。有時，這可能導致債權人獲得公司所有權。當這種情況發生時，陷入困境的債務投資者如果成功扭轉了公司的局面，就可以發大財了。
風險管理
每當投資者購買債務（例如以政府或公司債券的形式）時，他們都有借款人違約的風險。這就是為什麼要敦促大多數投資者研究借款人的信譽度，以確定收回資金的可能性。違約的風險也是為什麼信譽欠佳的組織的債務將為投資者帶來更高回報的原因。
在不良債權投資中，如果公司破產，就有很大的現實風險，就是投資者一無所有。
從事不良債務投資的投資者，尤其是規模較大的對沖基金，經常使用高級模型和測試方案對風險進行非常穩健的分析。此外，這些基金通常非常擅長分散風險，並在可能的情況下與其他公司合作，因此，如果一項投資違約，它們也不會曝光過度。
最重要的是，熟練的對沖基金經理了解投資多元化的價值。不良債務不太可能占對沖基金全部資產的很大一部分。
普通投資者的不良債務
一般而言，平均喬不會參與不良債務投資。大多數人最好投資於股票和標準債券，因為它簡單且風險更低。但是個人可以選擇進入這個市場。一些公司提供共同基金，用於投資不良債務或將不良債務作為投資組合的一部分。例如，來自富蘭克林鄧普頓投資公司（MQIFX）的富蘭克林互助基金包括其持有的不良債務以及價值低估的公司和現金。橡樹資本（Oaktree Capital）是另一家提供個人投資者通過私人工具獲得不良債務的公司。
這有助於投資者了解不良債務帶來的可能性，但在典型的退休投資組合中卻幾乎沒有意義。對於大多數人來說，堅持使用股票，共同基金和投資級債券是一條更安全，更明智的財富之路。
