動量投資是什麼？

您是否應該在股票升溫時購買股票，然後在股票降溫後出售股票？

這與某些傳統觀點相反，但是這是一種投資方法背後的基本理念，該方法已顯示出有能力擊敗整個股市，但並非沒有風險。

動量投資是基於這樣的概念：您可以通過在股票表現良好的情況下持有股票並在長期虧損的情況下出售股票來賺取長期利潤。在大多數情況下，採用這種方法的投資者將購買在3到12個月之間具有高回報的股票，並出售同期內表現不佳的股票。

目前尚不清楚誰「發明」了動量投資，但眾所周知，總部位於芝加哥的基金經理理查德·德豪斯（Richard Driehaus）是率先進行這種投資的人之一。

Driehaus 在2004年告訴Crain的《芝加哥商業報》：「我相信可以賺更多的錢來買高價和更高價格。我試圖買進那些已經有好的價格走勢，經常創造新高並且有高價的股票。正相對強度。」

動量投資與傳統智慧

關於動量投資是否是一種有效的策略尚未達成廣泛共識，但是在1993年研究人員在《金融雜誌》上指出，如果投資者購買過去的贏家並出售過去的輸家，他們將獲得「顯著的異常收益」，這一概念在1993年得到了廣泛應用在1965年至1989年之間。

即使是那些相信動能投資的人也無法完全解釋為什麼動能投資會起作用。但是，它確實在面對一些傳統持有的哲學時會飛起來。

動量投資本質上與老話相反，即投資者應該「賣高」和「買低」。如果投資者購買了一段時間內回報率高的股票，而出售了表現不佳的股票，則可以安全地詢問他們是否在利用最佳定價

動量投資也與「購買並持有」方法背道而馳，該方法只專註於購買優質公司的股份並長期持有。

跟蹤動量投資成功的一種方法是查看MSCI美國動量指數，該指數旨在強調價格上漲的股票。

以下是MSCI美國動量指數與其母指數MSCI美國指數以及S＆P 500的年度表現，可追溯到2008年（金融危機之年）。

年	MSCI美國動量指數	MSCI美國指數	標普500
2018年	-1.61	-4.50	-4.38
2017年	37.82	21.90	21.83
2016年	5.13	11.61	11.96
2015年	9.30	1.32	1.38
2014年	14.69	13.36	13.69
2013年	34.80	32.61	32.39
2012年	15.10	16.13	16.00
2011年	6.09	1.99	2.11
2010	18.21	15.45	15.06
2009年	17.64	27.14	26.46
2008年	-40.89	-37.14	-37.00

如您所見，MSCI美國動量指數在過去11年中有7年超過了其他兩個指數。但是，值得注意的是，在2008年金融危機期間，該指數的表現比其他指數要差。這使人們相信一種觀點，即動量投資可以在股市良好增長期間促進增長，但在糟糕時期不能很好地保護資本。

「這並不在每一個市場環境下工作，指出：」文章去年管理的加州大學洛杉磯分校安德森商學院出版。「動量股票會急劇逆轉，這可能會使趨勢追隨者嚴重流血。」

動量投資的一個缺點是它可能需要大量工作。並非所有投資者都有時間，精力或專業知識來研究哪些股票表現良好，哪些沒有。實際上，真正的動量投資涉及遵循某些複雜的技術指標，這些指標會告訴您何時購買和出售證券。

但是，動量原理可以以一般方式應用，即投資者在整體市場表現良好時將更多資金投入股票，而在整體市場表現不佳時則遠離股票。（換句話說，不要擔心挑選特定的股票，而要順應趨勢。）

對於那些不願選股票的人，有一些特定的證券可以採用動量方式。近年來，市場上出現了一波專註於挑選近期表現良好的股票的交易所買賣基金。

示例包括iShares Edge MCSI美國動量因子ETF [BATS：MTUM]和SPDR Russell 1000動量焦點ETF [NYSE ARCA：ONEO]。

這些ETF可以幫助某人使用動量投資方法而無需選擇單個證券。它們還可以幫助您省錢，因為ETF會自行調整持股量，從而使您擺脫經常買賣的傭金和稅收影響。