投資公司之前，您必須做功課。存在許多模型來評估公司的財務績效並計算估計回報以達到目標股價。做到這一點的一種好方法是測量公司的現金流量，或者說公司年底與年初相比有多少錢。
現金流量折現模型（DCF）是一種對整個公司以及其股票進行估值的通用方法。它被認為是「絕對價值」模型，這意味著它使用客觀財務數據來評估一家公司，而不是與其他公司進行比較。該股息貼現模型（DDM）是被廣泛接受，儘管它可能不適合某些公司另一絕對值模型。
DCF模型公式
DCF公式比其他模型（包括股息折現模型）更為複雜：
現值 = [CF1 /（1 + k）] + [CF2 //（1 + k）2 ] + … [TCF /（kg）] /（1 + k）n-1 ]
這相當複雜，但是讓我們定義一下術語：
- CF1：第一年的預期現金流量
- CF2：第二年的預期現金流量
- TCF： 「最終現金流量」或總體預期現金流量。這通常是一個估計，因為計算超過5年左右的任何東西都是猜測。
- k：折現率，也稱為要求的收益率
- g：預期增長率
- n：模型中包含的年數
但是，有一種更簡單的方法可以檢查這一點。
我們來看看一家小型的虛構公司Dinosaurs Unlimited。假設我們要計算5年，折現率為10％，增長率為5％。（注意：計算終端現金流量有兩種不同的方法。為簡單起見，我們假設終端價值是第五年價值的三倍。）
如果我們假設Dinosaurs Unlimited現在有100萬美元的現金流，那麼一年後的折現現金流為909,000美元。（我們假設折現率為10％。）
在隨後的幾年中，現金流量增加了5％。因此，五年內新的折現現金流量數字為：
第二年： $ 867,700第三
年： $ 828,300第四
年： $ 792,800
第五年： $ 754,900
我們在上面指出，終極價值將是第五年的終極價值的三倍。這樣一來，總價值為226.5萬美元。加上所有這些數字，您得出641萬美元。根據此分析，這就是恐龍無限的價值。但是，如果Dinosaurs Unlimited是一家上市公司怎麼辦？我們可以確定其股價是否合理，價格過高或潛在的討價還價。
假設Dinosaurs Unlimited的交易價格為每股$ 10，有500,000股在外流通。這表示其市值為500萬美元。因此，10美元的股價偏低。如果您是投資者，根據DCF的價值，您可能願意支付每股近13美元。
DCF模型的優點和局限性
近年來的會計醜聞已將現金流量作為確定適當估值的指標而變得更加重要。在收益報告中，現金流通常比利潤和收入更難操縱。
但是，現金流在某些情況下可能會產生誤導。例如，如果一家公司出售大量資產，它可能會有正現金流量，但如果沒有這些資產，實際上可能一文不值。同樣重要的是要注意公司是坐擁大量現金還是將資金重新投資到公司中。
與其他模型一樣，折現現金流模型僅與輸入的信息一樣好，如果沒有準確的現金流數字，則可能會出現問題。它也比某些指標（例如僅將股價除以收益）更難計算。但是，如果您願意做這項工作，那麼這可能是確定投資該公司是否是一個好主意的好方法。