当公司陷入财务困境时，我们经常会听到有关投资者带着巨额资金走开的消息。这种获利似乎违反直觉，但这是由于投资者购买了该公司的债务而不是其股票这一事实。
这种购买方法通常称为不良债务投资，是对冲基金和许多机构投资者的普遍做法。
通过不良债务投资，投资者可以有意识地购买陷入困境的公司的债务（通常以折扣价购买），并在公司转身时寻求获利。在许多情况下，即使一家公司破产了，投资者仍会放弃付款。在某些情况下，陷入困境的债务投资者最终成为陷入困境的公司的所有者。
廉价借债
对于何时将不良债务归类为不良债务没有严格的规定，但这通常意味着债务的交易价格大大低于其票面价值。因此，例如，您可以以200美元的价格购买500美元的债券。在这种情况下，出现折扣是因为借款人有违约的风险。实际上，如果公司破产，投资者可能会蒙受损失。但是，如果投资者认为可能会有所好转并最终证明是正确的，那么他们可以看到债务的价值急剧上升。
谁购买了公司，而不是股权投资者的债务可以赚更多的钱比债券的投资者，如果一家公司变成自己周围。但是，如果一家公司破产，股票可能会失去全部价值。另一方面，即使没有发生转机，债务仍然保留一些价值。
增益控制
当投资者购买公司的不良债务时，他们不仅在进行购买，而且往往最终对企业有所控制。对冲基金这样的实体购买大量不良债务，通常会商定条件，使它们能够与陷入困境的公司积极发挥作用。此外，如果公司破产，陷入困境的债务投资者可以在偿还债务方面享有优先权。
当一家公司宣布第11章破产时，法院通常会确定欠款的债权人的优先顺序。那些陷入不良债务的人通常是首先还清股东的人，先于股东甚至是雇员。有时，这可能导致债权人获得公司所有权。当这种情况发生时，陷入困境的债务投资者如果成功扭转了公司的局面，就可以发大财了。
风险管理
每当投资者购买债务（例如以政府或公司债券的形式）时，他们都有借款人违约的风险。这就是为什么要敦促大多数投资者研究借款人的信誉度，以确定收回资金的可能性。违约的风险也是为什么信誉欠佳的组织的债务将为投资者带来更高回报的原因。
在不良债权投资中，如果公司破产，就有很大的现实风险，就是投资者一无所有。
从事不良债务投资的投资者，尤其是规模较大的对冲基金，经常使用高级模型和测试方案对风险进行非常稳健的分析。此外，这些基金通常非常擅长分散风险，并在可能的情况下与其他公司合作，因此，如果一项投资违约，它们也不会曝光过度。
最重要的是，熟练的对冲基金经理了解投资多元化的价值。不良债务不太可能占对冲基金全部资产的很大一部分。
普通投资者的不良债务
一般而言，平均乔不会参与不良债务投资。大多数人最好投资于股票和标准债券，因为它简单且风险更低。但是个人可以选择进入这个市场。一些公司提供共同基金，用于投资不良债务或将不良债务作为投资组合的一部分。例如，来自富兰克林邓普顿投资公司（MQIFX）的富兰克林互助基金包括其持有的不良债务以及价值低估的公司和现金。橡树资本（Oaktree Capital）是另一家提供个人投资者通过私人工具获得不良债务的公司。
这有助于投资者了解不良债务带来的可能性，但在典型的退休投资组合中却几乎没有意义。对于大多数人来说，坚持使用股票，共同基金和投资级债券是一条更安全，更明智的财富之路。
