標準普爾 500 (S&P 500) 指數是美國流行的大盤股基準指數 。標準普爾 500 指數是一種價格指數，這意味著它代表了指數內公司的股價。一些股票的權重高於其他股票，這意味著它們對標準普爾的價值影響更大。
關鍵要點
- 標準普爾 500 指數是美國大型股票的市值加權指數。
- 標準普爾 500 指數的價值不是總回報指數，這意味著它不包括公司向股東支付的現金股息所獲得的收益。
- 標準普爾指數中的許多公司支付股息——投資者應將這些現金支付計入其整體投資回報。
標準普爾 500 指數的整體價格受幾個因素的影響，包括每家公司的流通股數量和公司的股價。換句話說，該指數跟蹤指數內公司的市值。
市值是公司已發行股票數量乘以股票價格的結果。因此，與市值較小的公司相比，市值較高的公司對標準普爾指數價值的影響更大。
但是，標準普爾 500 指數的價值不是總回報指數，這意味著它不包括公司向股東支付的現金股息所獲得的收益。由於標準普爾指數中的許多公司支付股息，投資者應將這些現金支付計入其整體投資回報。有跟蹤資本收益（股票價格上漲）和股息的總回報指數。標準普爾 500 總回報指數 (SPTR) 就是這樣一種指數。
標準普爾 500 指數使用指數除數，將指數縮小到更易於管理和報告的水平。除數是一個專有值，可以隨著股票拆分、分拆和其他可能影響指數價值的變數而變化。1其他類似指數包括道瓊斯工業平均指數和 羅素 2000 指數。
標準普爾 500 指數的股息收益率
截至 2022 年 4 月 1 日，標準普爾 500 指數的股息收益率為1.33%。2股息收益率的歷史新高是在 1932 年，為 13.84%。
標準普爾 500 指數的股息收益率是通過計算每家上市公司最近公布的全年股息的加權平均值，然後除以當前股價計算得出的。標準普爾和其他金融媒體每天都會公布和計算收益率。
標準普爾 500 指數股息的歷史
在 1871 年至 1960 年的 90 年間，標準普爾 500 指數的年股息收益率從未低於 3%。在此期間的 45 個不同年份中，年度股息達到 5% 以上。
在 20 世紀上半葉，股息的增長速度往往與股票市場相似。這種關係在 1960 年代發生了決定性的變化，因為股市上漲並不一定會以相同的速度轉化為股息增長。
在 1960 年之後的 30 年中，只有 5 年的收益率低於 3%。在 1980 年代的牛市中，隨著股息持平而大盤走高，股息收益率急劇下降，這種關係進一步分化。
標準普爾 500 指數股息收益率的急劇變化可追溯到 1990 年代初至中。例如，1970 年至 1990 年間的平均股息收益率為 4.03%。在 1991 年至 2007 年期間，該利率下降至 1.95%。在 2008 年大衰退的高峰期短暫攀升至 3.11% 後，2009 年至 2015 年間，標準普爾 500 指數的年度股息收益率平均僅為 1.99% 。3
股息收益率降低的原因
有兩個重大變化被認為是導致股息收益率暴跌的原因。第一個是 艾倫·格林斯潘（Alan Greenspan ）於 1987 年 成為 美聯儲主席，並 一直擔任該職位至 2006 年。6格林斯潘應對 1987 年、1991 年和 2000 年的市場低迷，利率急劇下降，從而壓低了 股票的股票風險溢價廉價資金充斥資產市場 。
價格開始攀升的速度遠快於股息。3 8儘管有證據表明這些政策助長了當時的房地產和金融泡沫，但格林斯潘的繼任者對他的政策進行了有效的加倍努力。
互聯網公司的崛起
第二個重大變化是美國互聯網公司的崛起，尤其是在 1995 年 Netscape 首次公開募股 (IPO) 之後。10科技股被證明是典型的增長型股票，通常很少或根本沒有股息。隨著科技行業規模的擴大，平均股息下降 。
對股息態度發生這種變化的部分原因是通脹壓力降低和利率降低，降低了企業與無風險回報率競爭的壓力。
低利率甚至會使低股息具有吸引力，而高利率甚至會使高股息不具吸引力。例如，1982 年，標準普爾 500 指數的股息率為4.93%，但 10 年期國債的利率約為 14%。13相比之下，截至 2021 年 12 月，標準普爾 500 指數的股息收益率為 1.31%，而 10 年期美國國債的收益率為 1.44%。2
在這種環境下，對股息股票的需求要大得多。央行通過低利率和量化寬鬆政策擴大貨幣供應量的結果之一是使股息股票更具吸引力。隨著時間的推移，股息一直在降低，因為許多公司選擇以股票回購而不是股息的形式向股東返還現金，因為這種技術獲得了更優惠的稅收待遇。14 15
標準普爾 500 指數紅利貴族
標準普爾 500 紅利貴族指數是標準普爾 500 指數公司的名單，其業績記錄至少連續 25 年增加。它跟蹤知名的，主要是大型藍籌公司的表現。 如果公司未能增加上一年的股息支付，標準普爾 將把它們從指數中剔除。該子指數每年 1 月重新平衡。
