影響力投資是投資者雷達屏幕上的一個主要話題，擁有巨大的增長，並在那些尋求將其投資組合與其價值保持一致的人中廣泛接受。但影響力投資一直不僅僅是一種時尚。
關鍵要點
- 社會責任投資起源於 18 世紀的美國衛理公會，這是新教基督教的一個教派，它避開奴隸貿易、走私和炫耀性消費，並抵制對製造酒類或煙草產品或促進賭博的公司進行投資。
- 1960 年代，社會責任投資有所增加，當時越南戰爭抗議者要求大學捐贈基金不再投資於國防承包商。
- 越南戰爭和南非種族隔離期間的抗議和負責任投資的共同努力導致了制度和立法的變革。
- 隨著時間的推移，研究支持了這一策略：關心環境、促進員工平等和執行適當財務準則的公司往往會給投資者帶來額外的利益。
影響力投資的歷史
影響力投資也稱為社會責任投資 (SRI)。這種做法有著悠久的歷史。在聖經時代，道德投資是由猶太法律規定的。Tzedek（意為正義和平等）包含糾正人類造成的不平衡的規則。Tzedek 在聖經的前五本書（統稱為摩西五經）中被提及，被認為是摩西在公元前 1,500 至 1,300 年間撰寫的1 2根據猶太傳統，這些規則適用於生活的方方面面，包括政府和經濟。所有權帶有權利和責任，其中之一是防止直接和潛在的傷害。3
數百年後，被認為寫於公元 609 年至 632 年之間的《古蘭經》根據伊斯蘭教的宗教教義制定了指導方針，這些指導方針已經發展到現在符合伊斯蘭教法的標準。這些標準中較常見的一種稱為 Riba。Riba 的首要目標是防止剝削。Riba 禁止高利貸，這條規則延伸到禁止所有利息支付。紮根於管理風險與利潤之間關係的哲學，伊斯蘭教法界定了機構和個人的責任。除了財務規定外，它還排除了對酒精、豬肉、賭博、軍備和金銀的投資（現貨現金除外），或立即為某事支付的錢）。4
美國社會責任投資（SRI）的起源
社會責任投資起源於 18 世紀的美國。衛理公會——一組歷史上與新教基督教相關的教派——避開了奴隸貿易、走私和炫耀性消費，並抵制對生產酒類或煙草產品或促進賭博的公司進行投資。5
1898 年，衛理公會緊隨其後的是另一個新教教派貴格會。貴格會禁止對奴隸制和戰爭進行投資。6最終，在 1928 年，波士頓的一個團體創立了第一個公開發行的基金，即先鋒基金，該基金也有類似的限制。7這些不同團體採用的這些早期投資策略旨在消除所謂的「罪惡」行業。今天，罪惡股票 行業通常包括酒精、煙草、賭博、性相關行業和武器製造商。
1960 年代，社會責任投資有所增加，當時越南戰爭抗議者要求大學捐贈基金不再投資於國防承包商。8最終，長期存在的社會責任投資原則代表了一種與投資者關注的一致的投資理念。這些問題的範圍從避免奴隸貿易、戰爭、種族隔離和支持公平貿易，到當今更常見的關於環境、社會和公司治理 (ESG)的道德影響的問題。
來自投資者的壓力可能導致變革
在此過程中，出現了幾個成功案例。1977 年，國會通過了《社區再投資法》，禁止在低收入社區實施歧視性貸款行為。9 1980 年代切爾諾貝利等災難的影響引發了對環境和氣候變化的焦慮，這導致了 1984 年美國可持續投資論壇 (US SIF) 的啟動。10
同樣在 1980 年代，由於種族隔離，美國公司開始從南非撤資。11在南非荷蘭語中，字面意思是「隔離」，種族隔離不僅意味著將該國的非白人多數與白人少數分開，而且還意味著減少南非黑人的政治權力。南非的官方立法可以追溯到 1913 年《土著土地法》的通過。該法案將大批黑人非洲人重新安置到「貧窮的家園以及規劃和服務欠佳的鄉鎮」。12 13
1985年，紐約哥倫比亞大學的學生領導了一場為期三周的示威，要求該大學停止投資與南非有業務往來的公司並獲勝。14由於學生的共同努力和新的投資「道德標準」，到 1993 年，該大學能夠重定向 6250 億美元，比 7 年前增加了 400 億美元。15
結果是有影響的。1990 年，FW de Klerk 總統將納爾遜·曼德拉從監獄中釋放出來，並共同為南非制定了一部新憲法。兩人都獲得了 1993 年的諾貝爾和平獎。16種族隔離在兩年前正式結束，即 1991 年，《廢除基於種族的土地措施法》正式結束。13
對影響力投資的制度支持
2006 年，聯合國負責任投資原則 (UN PRI)發布，共有 63 個簽署方和 6.5 萬億美元的資產。到 2021 年，聯合國 PRI 擁有超過 3,800 個簽署方和超過 121 萬億資產。17由國際可持續投資組織組成的全球可持續投資聯盟 (GSIA) 於 2012 年發布了創刊號《全球可持續投資評論》。18 2013 年，英國首相戴維·卡梅倫 (David Cameron) 就影響力投資發表了廣受好評的演講，這讓 SRI 的實踐更加莊嚴。19
總結
基於可追溯到 3,500 年的歷史，並最初受到通過做好事而做好事的理念的推動，影響力投資的範圍已擴大到涵蓋全球變化併產生有競爭力的回報。
起初，對社會負責的投資主要側重於消除對與個人信仰體系或社會、道德或倫理價值觀相衝突的產品（例如武器、酒精、煙草、賭博）的投資。
這種做法現在已經演變成一種投資策略，主動投資於產生積極影響的公司。例如，他們可能會關注那些表現出良好的環境管理能力、與客戶、員工、供應商和社區保持負責任的關係，並在高管薪酬、內部控制和股東權利方面表現出盡職盡責的領導力的公司。隨著時間的推移，研究支持了這一策略。關心環境、促進員工平等和執行適當財務準則的公司往往會給投資者帶來額外的利益。
