影响力投资是投资者雷达屏幕上的一个主要话题，拥有巨大的增长，并在那些寻求将其投资组合与其价值保持一致的人中广泛接受。但影响力投资一直不仅仅是一种时尚。
关键要点
- 社会责任投资起源于 18 世纪的美国卫理公会，这是新教基督教的一个教派，它避开奴隶贸易、走私和炫耀性消费，并抵制对制造酒类或烟草产品或促进赌博的公司进行投资。
- 1960 年代，社会责任投资有所增加，当时越南战争抗议者要求大学捐赠基金不再投资于国防承包商。
- 越南战争和南非种族隔离期间的抗议和负责任投资的共同努力导致了制度和立法的变革。
- 随着时间的推移，研究支持了这一策略：关心环境、促进员工平等和执行适当财务准则的公司往往会给投资者带来额外的利益。
影响力投资的历史
影响力投资也称为社会责任投资 (SRI)。这种做法有着悠久的历史。在圣经时代，道德投资是由犹太法律规定的。Tzedek（意为正义和平等）包含纠正人类造成的不平衡的规则。Tzedek 在圣经的前五本书（统称为摩西五经）中被提及，被认为是摩西在公元前 1,500 至 1,300 年间撰写的1 2根据犹太传统，这些规则适用于生活的方方面面，包括政府和经济。所有权带有权利和责任，其中之一是防止直接和潜在的伤害。3
数百年后，被认为写于公元 609 年至 632 年之间的《古兰经》根据伊斯兰教的宗教教义制定了指导方针，这些指导方针已经发展到现在符合伊斯兰教法的标准。这些标准中较常见的一种称为 Riba。Riba 的首要目标是防止剥削。Riba 禁止高利贷，这条规则延伸到禁止所有利息支付。扎根于管理风险与利润之间关系的哲学，伊斯兰教法界定了机构和个人的责任。除了财务规定外，它还排除了对酒精、猪肉、赌博、军备和金银的投资（现货现金除外），或立即为某事支付的钱）。4
美国社会责任投资（SRI）的起源
社会责任投资起源于 18 世纪的美国。卫理公会——一组历史上与新教基督教相关的教派——避开了奴隶贸易、走私和炫耀性消费，并抵制对生产酒类或烟草产品或促进赌博的公司进行投资。5
1898 年，卫理公会紧随其后的是另一个新教教派贵格会。贵格会禁止对奴隶制和战争进行投资。6最终，在 1928 年，波士顿的一个团体创立了第一个公开发行的基金，即先锋基金，该基金也有类似的限制。7这些不同团体采用的这些早期投资策略旨在消除所谓的“罪恶”行业。今天，罪恶股票 行业通常包括酒精、烟草、赌博、性相关行业和武器制造商。
1960 年代，社会责任投资有所增加，当时越南战争抗议者要求大学捐赠基金不再投资于国防承包商。8最终，长期存在的社会责任投资原则代表了一种与投资者关注的一致的投资理念。这些问题的范围从避免奴隶贸易、战争、种族隔离和支持公平贸易，到当今更常见的关于环境、社会和公司治理 (ESG)的道德影响的问题。
来自投资者的压力可能导致变革
在此过程中，出现了几个成功案例。1977 年，国会通过了《社区再投资法》，禁止在低收入社区实施歧视性贷款行为。9 1980 年代切尔诺贝利等灾难的影响引发了对环境和气候变化的焦虑，这导致了 1984 年美国可持续投资论坛 (US SIF) 的启动。10
同样在 1980 年代，由于种族隔离，美国公司开始从南非撤资。11在南非荷兰语中，字面意思是“隔离”，种族隔离不仅意味着将该国的非白人多数与白人少数分开，而且还意味着减少南非黑人的政治权力。南非的官方立法可以追溯到 1913 年《土著土地法》的通过。该法案将大批黑人非洲人重新安置到“贫穷的家园以及规划和服务欠佳的乡镇”。12 13
1985年，纽约哥伦比亚大学的学生领导了一场为期三周的示威，要求该大学停止投资与南非有业务往来的公司并获胜。14由于学生的共同努力和新的投资“道德标准”，到 1993 年，该大学能够重定向 6250 亿美元，比 7 年前增加了 400 亿美元。15
结果是有影响的。1990 年，FW de Klerk 总统将纳尔逊·曼德拉从监狱中释放出来，并共同为南非制定了一部新宪法。两人都获得了 1993 年的诺贝尔和平奖。16种族隔离在两年前正式结束，即 1991 年，《废除基于种族的土地措施法》正式结束。13
对影响力投资的制度支持
2006 年，联合国负责任投资原则 (UN PRI)发布，共有 63 个签署方和 6.5 万亿美元的资产。到 2021 年，联合国 PRI 拥有超过 3,800 个签署方和超过 121 万亿资产。17由国际可持续投资组织组成的全球可持续投资联盟 (GSIA) 于 2012 年发布了创刊号《全球可持续投资评论》。18 2013 年，英国首相戴维·卡梅伦 (David Cameron) 就影响力投资发表了广受好评的演讲，这让 SRI 的实践更加庄严。19
总结
基于可追溯到 3,500 年的历史，并最初受到通过做好事而做好事的理念的推动，影响力投资的范围已扩大到涵盖全球变化并产生有竞争力的回报。
起初，对社会负责的投资主要侧重于消除对与个人信仰体系或社会、道德或伦理价值观相冲突的产品（例如武器、酒精、烟草、赌博）的投资。
这种做法现在已经演变成一种投资策略，主动投资于产生积极影响的公司。例如，他们可能会关注那些表现出良好的环境管理能力、与客户、员工、供应商和社区保持负责任的关系，并在高管薪酬、内部控制和股东权利方面表现出尽职尽责的领导力的公司。随着时间的推移，研究支持了这一策略。关心环境、促进员工平等和执行适当财务准则的公司往往会给投资者带来额外的利益。
