加權平均資本成本 ( WACC) 是一種財務指標，顯示了公司的總資本成本l。WACC 不是由公司管理層決定，而是由外部市場參與者決定，並表明公司將在現有資產基礎上獲得的最低回報。沒有展示邀請 WACC 號碼的公司可能會失去資金來源，而這些資金來源可能會在其他地方部署資金。
關鍵要點
- 加權平均資本成本 (WACC) 是一種財務指標，它揭示了公司的總資本成本。
- 資本成本是為用於融資業務的資金支付的利率加上通過凈利潤返還給投資者的權益成本。
- 公司通過債務或股權為運營提供資金，其中每個來源都有自己的相關成本。
- 沒有邀請 WACC 號碼的公司可能會失去資金來源，他們可能會將資金帶到別處。
- WACC 是一個高度特定於行業的指標；比較同一行業內不同公司的計算是最有用的。
所有公司都必須為其運營提供資金，而這些資金要麼來自債務、股權，要麼來自兩者的組合。每個來源都有一定的相關成本。在分析不同的融資方案時，計算 WACC 可為公司提供融資成本，然後用於在估值模型中對項目或業務 進行貼現。
WACC 公式
WACC 的計算公式如下：
WACC：（權益百分比*權益成本）+（債務百分比*債務成本*（1 – 稅率））
股權比例和債務比例是通過將公司的總資產除以各個賬戶得出的。由於所有資產都通過股權或債務融資，因此總股本加上總負債應等於 100%。這假設不包括應付賬款等任何經營負債。
股權成本是投資者要求其持有公司股份的回報。這通常作為公司利潤的股息分配給所有權。債務成本是貸方收取的現行利率。隨著公司產生更多債務，貸方收取的利率可能會隨著公司風險狀況的增加而增加。對債務收取的利息會產生稅盾影響，因此潛在的稅收優惠會降低債務成本。
公司依靠 WACC 數據來確定哪些項目是值得的。預計回報高於 WACC 計算的項目是有利可圖的，而回報低於 WACC 的項目的收益低於用於運行項目的融資成本。
在 Excel 中計算 WACC
計算 WACC 是一個相對簡單的練習。與大多數財務建模一樣，最具挑戰性的方面是獲取插入模型的正確數據。
- 獲取您要為其計算 WACC 的公司的適當財務信息。您將需要公司的資產負債表，並且需要將公司的股權和公司的債務轉移到 Excel 中。您還需要公開股票信息以及前一年的年度報告信息。
- 確定債務權益比例。將每個類別除以兩個類別的總和。要找到股權比例，請將總股權除以總股權和總資產的總和。或者，將總債務除以總股本和總債務的總和，得出債務比例。
- 確定股權成本。股本成本是通過將公司的每股股息除以股票的當前市場價值得出的。然後，如果適用，加上股息增長率。
- 將股權比例（第 2 步）乘以股權成本（第 3 步）。這是公司的股權成本比例。
- 確定債務成本。這是貸方為換取貸款而要求的現行利率。由於風險程度不同，利率會因公司而異。
- 確定公司的稅率。這可以通過查看前一年的年度報告或確定公司最新的稅表來估計。
- 將債務比例（第 2 步）乘以債務成本（第 5 步）。然後，將此產品乘以（1 – 稅率）。這是公司的成比例的債務成本。
- 添加第 4 步和第 7 步。這是公司範圍內的加權資本成本。
WACC 示例
下圖舉例說明了估算公司的 WACC 所需的數據：
同樣，這些信息大部分來自外部報告。賬戶餘額可在公司的資產負債表上找到。債務的稅後成本可能來自公司文件中包含的債務披露。設置 Excel 工作簿後，您可以通過修改任何輸入變數輕鬆計算未來的 WACC 數字。
每個 WACC 的高低取決於行業。初創科技公司等一些行業依賴於通過股票籌集資金，而房地產等其他行業則擁有抵押品來籌集低成本債務。
高 WACC 計算意味著公司因其收到的融資而被收取更多費用。這通常意味著公司風險更大，因為貸方收取更高的利息，或者投資者需要更高的回報來承擔風險。低 WACC 計算意味著公司可能更穩定、更成熟或更安全：投資者和債權人對公司的資金收取更少。
WACC 告訴你什麼？
WACC 告訴您公司因外部融資而產生的混合平均成本。這是一個結合了籌集股權成本和募集債務融資成本的單一利率。
高 WACC 是什麼意思？
高 WACC 意味著公司發行額外股票或通過債務籌集資金的成本更高。較高的 WACC 計算通常意味著公司的投資風險更大，因為投資者和債權人都要求更高的回報以換取更高的風險。
WACC的公式是什麼？
WACC 的公式是按比例分配的股權成本加上按比例分配的債務成本（在考慮稅收優惠後）：
WACC：（權益百分比*權益成本）+（債務百分比*債務成本*（1 – 稅率））
