加权平均资本成本 ( WACC) 是一种财务指标，显示了公司的总资本成本l。WACC 不是由公司管理层决定，而是由外部市场参与者决定，并表明公司将在现有资产基础上获得的最低回报。没有展示邀请 WACC 号码的公司可能会失去资金来源，而这些资金来源可能会在其他地方部署资金。
关键要点
- 加权平均资本成本 (WACC) 是一种财务指标，它揭示了公司的总资本成本。
- 资本成本是为用于融资业务的资金支付的利率加上通过净利润返还给投资者的权益成本。
- 公司通过债务或股权为运营提供资金，其中每个来源都有自己的相关成本。
- 没有邀请 WACC 号码的公司可能会失去资金来源，他们可能会将资金带到别处。
- WACC 是一个高度特定于行业的指标；比较同一行业内不同公司的计算是最有用的。
所有公司都必须为其运营提供资金，而这些资金要么来自债务、股权，要么来自两者的组合。每个来源都有一定的相关成本。在分析不同的融资方案时，计算 WACC 可为公司提供融资成本，然后用于在估值模型中对项目或业务 进行贴现。
WACC 公式
WACC 的计算公式如下：
WACC：（权益百分比*权益成本）+（债务百分比*债务成本*（1 – 税率））
股权比例和债务比例是通过将公司的总资产除以各个账户得出的。由于所有资产都通过股权或债务融资，因此总股本加上总负债应等于 100%。这假设不包括应付账款等任何经营负债。
股权成本是投资者要求其持有公司股份的回报。这通常作为公司利润的股息分配给所有权。债务成本是贷方收取的现行利率。随着公司产生更多债务，贷方收取的利率可能会随着公司风险状况的增加而增加。对债务收取的利息会产生税盾影响，因此潜在的税收优惠会降低债务成本。
公司依靠 WACC 数据来确定哪些项目是值得的。预计回报高于 WACC 计算的项目是有利可图的，而回报低于 WACC 的项目的收益低于用于运行项目的融资成本。
在 Excel 中计算 WACC
计算 WACC 是一个相对简单的练习。与大多数财务建模一样，最具挑战性的方面是获取插入模型的正确数据。
- 获取您要为其计算 WACC 的公司的适当财务信息。您将需要公司的资产负债表，并且需要将公司的股权和公司的债务转移到 Excel 中。您还需要公开股票信息以及前一年的年度报告信息。
- 确定债务权益比例。将每个类别除以两个类别的总和。要找到股权比例，请将总股权除以总股权和总资产的总和。或者，将总债务除以总股本和总债务的总和，得出债务比例。
- 确定股权成本。股本成本是通过将公司的每股股息除以股票的当前市场价值得出的。然后，如果适用，加上股息增长率。
- 将股权比例（第 2 步）乘以股权成本（第 3 步）。这是公司的股权成本比例。
- 确定债务成本。这是贷方为换取贷款而要求的现行利率。由于风险程度不同，利率会因公司而异。
- 确定公司的税率。这可以通过查看前一年的年度报告或确定公司最新的税表来估计。
- 将债务比例（第 2 步）乘以债务成本（第 5 步）。然后，将此产品乘以（1 – 税率）。这是公司的成比例的债务成本。
- 添加第 4 步和第 7 步。这是公司范围内的加权资本成本。
WACC 示例
下图举例说明了估算公司的 WACC 所需的数据：
同样，这些信息大部分来自外部报告。账户余额可在公司的资产负债表上找到。债务的税后成本可能来自公司文件中包含的债务披露。设置 Excel 工作簿后，您可以通过修改任何输入变量轻松计算未来的 WACC 数字。
每个 WACC 的高低取决于行业。初创科技公司等一些行业依赖于通过股票筹集资金，而房地产等其他行业则拥有抵押品来筹集低成本债务。
高 WACC 计算意味着公司因其收到的融资而被收取更多费用。这通常意味着公司风险更大，因为贷方收取更高的利息，或者投资者需要更高的回报来承担风险。低 WACC 计算意味着公司可能更稳定、更成熟或更安全：投资者和债权人对公司的资金收取更少。
WACC 告诉你什么？
WACC 告诉您公司因外部融资而产生的混合平均成本。这是一个结合了筹集股权成本和募集债务融资成本的单一利率。
高 WACC 是什么意思？
高 WACC 意味着公司发行额外股票或通过债务筹集资金的成本更高。较高的 WACC 计算通常意味着公司的投资风险更大，因为投资者和债权人都要求更高的回报以换取更高的风险。
WACC的公式是什么？
WACC 的公式是按比例分配的股权成本加上按比例分配的债务成本（在考虑税收优惠后）：
WACC：（权益百分比*权益成本）+（债务百分比*债务成本*（1 – 税率））
