ETF 市場價格與 ETF 資產凈值：概覽
與可能每周、每季度或每年定價股票的共同基金不同，交易所交易基金(ETF) 將每天定價。那麼它們是如何定價的，市場價格和資產凈值（NAV） 之間有什麼區別？
關鍵要點
- ETF 市場價格是 ETF 股票在交易時間內可以在交易所買賣的價格。
- ETF 的資產凈值 (NAV) 代表在交易日結束時每股基金標的資產和現金部分的價值。
- 資產凈值是通過將基金中所有資產（包括資產和現金）的價值相加，減去任何負債，然後將該值除以 ETF 中流通股的數量來確定的。
- 由於日內供需變化，ETF市場價格和ETF資產凈值可能略有不同。
- 贖回機制創造了套利機會，將兩者之間的價格差異保持在最低限度。
ETF市場價格
交易所交易基金的市場價格是 ETF 股票目前可以在交易時間內在交易所買賣的價格。由於 ETF 像在交易所上市的股票一樣交易，因此市場價格會隨著買賣雙方互動並執行交易而全天波動。如果出現的買家多於賣家，市場上的價格通常會上漲。如果出現的賣家多於買家，價格通常會下降。
ETF資產凈值
ETF 的資產凈值 (NAV) 代表在交易日結束時每股基金標的資產和現金部分的價值。ETF在市場收盤後的東部時間下午 4:00計算資產凈值。1
資產凈值是通過從基金中所有資產（包括資產和現金）的價值中減去任何負債來確定的。然後，將剩餘部分除以 ETF 的流通股數量。
ETF的資產凈值=（包括現金在內的所有資產之和-所有負債）/流通股數
資產凈值用於比較不同基金的表現以及為會計目的報告美元數字。ETF 還會發布其當前每日持有量、現金數量、流通股和應計股息（如適用）。對於投資者而言，ETF 的優勢在於更加透明。共同基金和封閉式基金無需披露其每日持股量。事實上，共同基金通常只每季度披露一次持股情況。
主要差異
ETF 的收市價與資產凈值 可能存在差異。但是，任何偏差都應該相對較小。這是由於 ETF 使用的贖回機制。贖回機制使 ETF 的市場價值和資產凈值合理接近。
ETF 使用授權參與者 (AP) 來形成創建單元。對於跟蹤標準普爾 500 指數的 ETF，AP 將構成所有標準普爾 500 指數公司的股票創建單位，其權重與基礎指數的權重相等。然後，AP 將在相等的 NAV 價值基礎上將創建單位轉讓給 ETF 提供者。作為回報，AP 將在 ETF 中獲得同等價值的股份。然後 AP 可以在公開市場上出售這些股票。創建單位通常為 25,000 至 600,000 股 ETF。2
由於國際市場在不同時間開放，ETF 價格和 ETF NAV 可能會有所不同。想像一個 ETF 在一個國家註冊，由來自世界各地的公司組成。由於 ETF 在開放交易時間進行交易，上市的相關股票屬於不同市場的一部分，屆時可能會關閉。
這種贖回機制有助於保持市場和資產凈值接近。AP 可以在交易日內輕鬆套利任何市值與資產凈值之間的差異，而 ETF 股票的市值自然會在交易日內波動。如果與資產凈值相比市值變得過高，AP 可以介入併購買 ETF 的基礎成分，同時出售 ETF 股票。
或者，如果 ETF 市場價值遠低於資產凈值，AP 可以購買 ETF 股票並出售基礎成分。這些機會可以為 AP 提供快速且相對無風險的利潤，同時保持價值接近。單個 ETF 可能有多個 AP，確保多方參與套利以消除任何價格差異。
為什麼 ETF 的市場價格會與資產凈值不同？
由於 ETF 在任何單一時間點的供求變化，ETF 的價格可能會偏離 ETF 的資產凈值。如果基金供不應求，市場價格通常會超過資產凈值。如果基金供應量大而需求量少，則資產凈值通常會更高。
ETF的資產凈值是如何計算的？
ETF 的資產凈值是通過將所有資產相加，減去所有負債，然後將此差值除以流通股數來計算的。
ETF的資產凈值=（包括現金在內的所有資產之和-所有負債）/流通股數
市場價格和資產凈值之間的主要區別是什麼？
ETF 市場價格是 ETF 在交易時間內可以在交易所買賣的價格。資產凈值是每隻 ETF 持有的收盤價和價值，基於交易日結束時基金資產的份額。
