美股目前已經持續了長達十年的牛市，而且還在持續，那麼美股市場牛市對A股有何影響，它們有什麼關聯么？首先我們看一下兩個市場的K線圖
- 以上是A股和美股10年來的月K線圖，可以看出，美股也有漲跌，但漲幅大，跌幅小
- 反觀A股，10年間漲漲跌跌，還是沒漲。
- 股市是各國經濟的體現，比如美股體現的是美國經濟這10年的發展，如果你想參與美股，那麼要思考下，你看不看好接下來美國經濟
- A股更多是政策市場，並不是一個有效市場，不多說了，說多都是淚。。。
- 如果美國經濟繼續發展，美股還將繼續漲唄，
- 特朗普的嘴炮還是挺厲害的，一條Twitter干趴下了土耳其，要知道土耳其是第8大軍事強國啊
- 特朗普時期，減稅加息，繼續看好美國經濟。
美股這10年牛市中科技股是最大貢獻者，比喻大家熟悉的蘋果公司10年漲了17倍，還有做電腦顯卡晶元的英偉達漲了30多倍。
如果說和美國這種發達國家比有點苛刻的話，我們來看亞洲鄰居印度股市的表現，印度孟買Sensex30指數自2008年10月27日跌至7698點的低點以來，累計上漲350%，漲幅超過了同期標普500指數和道指，而且牛市持續天數達到3500多天。
相對別人家的股市，我們也有拿的出手的東東，就是房市，過去10年，北京房地產銷售價格上漲了340%，上海上漲了197%，深圳更是上漲了362%。
為什麼我們的股市不行，暴漲暴跌了，前幾天看一個疑似巴菲特的評論:”如果以10年一個周期來看，中國A股經歷了漫長的黑夜，他們的資本市場在這10年中的成長，竟然不是來自上市公司的主營業務成長，而是不斷的不斷的擴容，哦…我想你懂的
美股為何影響A股的走勢，原因有三：
- 「羊群效應」和「蝴蝶效應」。資本市場的情緒傳導相當快速，當美股大跌時，那種恐慌情緒很容易蔓延在A股投資者和投資機構上，尤其是10年一次的金融危機說，嚇到了很多人。
- 美國的經濟地位。美國作為全球第一大經濟體，對世界的影響是巨大的，美股可以說是全球資本市場的一個風向標。全球化的今天，美股的暴跌很容易影響那些，與之經濟關係密切的國家。比如日本、韓國等股市也跟著大暴跌，A股也沒有倖免。
- 中國與美國的貿易關係。近些年，中國成為美國的最大貿易夥伴，生意做到了美國各行各業，對美國經濟有著舉重若輕的影響。美股的暴跌，一定程度上也影響了我國很多全球化企業。
如何看待美國牛市的影響?
- 美股走了九年牛市，存在調整需求，而A股正處在改革調整期，出現大暴跌的幾率大大降低。
- 中國資本市場還未完全開放，納入明晟指數也只是其中一個開放措施，這種未完全開放狀態的內在因素，決定了A股不會被美股牽著鼻子走，內因才起決定性作用，外因只是導火索。
- 中國經濟持續向好，穩中求進的態勢沒有改變，目前各種改革措施也正在有條不紊的施行中，從長遠來看，A股也不會持續大跌。但是，雖然影響有限，我們也應該充分考慮美股的影響，在該規避的時候規避，畢竟在日益開放的今後，資本越加自由流動，相互影響力、相互作用力將不斷加強。
事實上，美股這個「最長牛市」也並非一帆風順，根據筆者的統計，從2010年到2018年，道瓊斯指數產生的千點震蕩就有九次之多，但最終都化險為夷再創新高，有如大難不死的「九命怪貓」。而除了2017年風平浪靜單邊走高之外，千點震蕩幾乎每年都有1~2次，其中又以2011年7月到8月歐債危機帶來三周大跌16%、2015年和2016年兩度大跌超13%形成雙頂、2018年2月8日單日暴跌超千點最為引人矚目。這三次大跌過程中，都伴隨著市場的局部恐慌，認為牛市見頂的聲音不絕於耳。而這些千點以上的震蕩，除了2015年5月受到中國A股調整影響，將時間拖長到稍長的一年以外，大多在半年之內便收復失地再創新高。如此穩紮穩打的走勢，讓人無法不佩服美股的韌性。即使這段持續時間最長的牛市終有結束的一天，這樣的慢牛也是載入全球金融史冊的重要事件。
經過充分調整之後的A股，未來是否有機會複製類似美股的「最長牛市」？
我們必須找到「最長牛市」的基因才能得到答案。筆者認為，和A股持續擴容不同，美股這波牛市是典型的「縮容式牛市」。
何謂縮容？
正是美股上市公司持續回購，造成市場流通股份減少所帶來的牛市。通過回購，不僅可以直接推高股價，也提升了每股含金量，吸引場外資金的進一步參與。根據國金證券研報統計，2009年到2018年第一季度，上市公司成為美股的最大買家，單單標普500指數成分股的回購金額就達到驚人的4.23萬億美元，高盛更預估今年回購金額有望上看一萬億美元。相比之下，A股在過去十年經歷了IPO和再融資的大擴容，上市公司主動回購縮小總股本佔比極低，而且更多的是在股價持續下跌之後進行被動護盤。
美股上市公司為何有動力進行回購？
除了美聯儲通過幾輪QE釋放流動性壓低利率、稅改吸引海外美元迴流之外，「股東中心主義」正是回購能夠大規模實施的關鍵。一方面，低利率讓舉債回購提升每股含金量成為可能，另一方面則是機構投資者為主的結構，促使上市公司管理者選擇簡便易行的回購來回報股東。相比分紅的稅收以及擴大再生產的風險，回購對許多美股公司來說正是最便捷的方式。
正是在持續的大規模回購之下，美股儘管在過去九年多的時間裡上漲三倍，但估值並未達到高度泡沫的水平。根據國金證券研報，8月初道瓊斯指數成分股的平均市盈率為18倍出頭，市凈率為4.02倍，雖然和2007年美股見頂前接近，但卻顯著低於2000年1月見頂前的水平；和A股見頂前數十倍的市盈率相比，並不算特別離譜。
通過持續回購帶來「縮容式牛市」，是美股過去十年的首要因素，而其次則是美國資本市場的開放性。除了美國本土優質企業之外，美股還吸引了包括中國大陸在內的許多境外優秀公司前來上市。上市公司作為股市的基石，只有持續吸引優秀公司上市，才能讓參與其中的投資者獲得良好的回報。我們熟知的阿里、京東、百度等中國大陸新經濟龍頭，都選擇了美股而非A股上市，對國內投資者來說頗有「牆內開花牆外香」的意味。當然，一味吸引海外中概股的回歸併非唯一途徑，如何透過管理機制，讓這些海外中概股以合理估值回到A股市場，成為回報投資者的工具而非高價套現的通道，正是我們市場建設者需要重點思考的。
美股的開放性還體現在對全球投資者的開放上，而這些境外的機構投資者和美國本土機構一起，共同構成了長線投資群體，成為穩定市場的中流砥柱。在投資和融資之間取得最佳平衡，圍繞股東回報做文章，才是美股「最長牛市」的基因所在。
相比之下，A股的「長牛基因」還在打造中，比如擴大對外資的開放，以及引導養老金等境內長線資金入市等方面，已經取得了一定的進展；另外，較低的估值水平也有利於構築堅實的底部。但在實質性回報股東方面，如回購上市公司股份、吸引真正優秀企業以合理估值上市，還有進一步提升的空間，這也需要市場各方來攜手努力。
當然，天下沒有不散的宴席，美股的牛市再長也有結束的一天，特別是在目前估值已經不算太低、總市值相比GDP已經較高的情況下，有不少投資者已經開始對美股保持謹慎的態度。
未來美股見頂是否會拖累A股？筆者認為，A股最大的利好就是已經提前下跌釋放風險，未來即使美股見頂回落，無非也就是延長A股磨底的時間而已。在十年前金融海嘯之前，2007年10月中美股市同步見頂，但A股調整前期跌幅較大，最終提前美股將近五個月止跌企穩(見圖2)。未來中美股市的對比，也極有可能出現A股提前美股見底回升的景象。而在底部的構造過程中，更需要的是市場各類機制的不斷完善，吸引長線資金和優秀企業參與，如此一來，下一波的A股牛市，才有望甩掉以往「大起大落」的標籤，力爭實現穩健的慢牛、長牛。
