當你行使看漲期權時，你購買100股指定股票，支付每股行使價。
當你行使看跌期權時，你以執行價格賣出100股。
這是非常簡單的事情，雖然選項新手可能有問題，但大多數投資者都了解這個過程。
一些交易最活躍的選擇是歐洲風格。投資者必須意識到歐洲和美國期權之間的差異。這是你在危險中忽略的細節之一。
一些最流行的歐洲選項是：SPX，NDX和RUT。
1.歐洲期權在到期前不能行使，而美式期權可在期權到期前的任何時間行使。
歐洲期權的這一特性使期權賣家受益。當你交易股票期權時，如果你在到期前分配了行使通知，則很少會出現問題。賣出看漲期權的投資者變成賣空股票而不是期權。除非你的帳戶太小而無法存放空頭股票，否則不會造成任何不便
但是，它與索引選項不同。請注意，OEX期權是美式風格，如果你賣出期權 – 即使是差價的一部分，早期轉讓也可能是一個大問題 – 並且避免交易OEX期權會更安全。如果你在一天早上查看你的帳戶並發現你已被分配了OEX期權，那麼你重新購買期權，支付內在價值，截至昨晚的收盤指數價格。你無能為力。如果你擁有差價頭寸，則已涵蓋差價的一部分。這是一個非常糟糕的情況。躲開它。
歐洲期權以現金結算。沒有股票易手。當你使用歐式期權時，你將獲得該期權的現金價值。這對參與交易的每個人都非常方便。你能想像為標準普爾500指數的每家公司行使SPX期權併購買股票嗎？現金結算就像一個魅力。
示例：
你擁有4個SPX Oct 810呼叫。你支付的價格無關緊要。
SPX 10月到期的官方收盤價（稱為結算價）為816.74。因此，810的通話金額為6.74點。[同樣地，10月820點放的錢是3.26點。]
對於你擁有的每個選項，你的帳戶的貸記金額為674美元，或者為2,696美元 – 該選項已取消。這實際上與以平價（內在價值）出售你的期權相同。
如果你是短SPX Oct 810電話，每個選項674美元，將從你的賬戶中刪除。
如果該選項沒有錢，它沒有價值，並且過期毫無價值。
3.結算價格。對於美式期權，結算價格是收盤價。對於股票和ETF而言，這是市場收盤前的最後一筆交易。但這與歐洲期權有很大不同，用於確定結算價格的方法經常被誤解，導致粗心投資者出現大量意外損失（或收益）。結果，你會經常聽到有關不法行為的指控，因為那些虧錢暴力的人會抗議。理解規則很重要。
以下是它的工作原理：
- 當市場於周四下午（第三個星期五前一天）收盤時，期權停止交易。
- 周四的收盤指數價格並不重要。它不算一個iota。
- 周五早上，市場開盤，股票開始交易。SPX有500隻股票，RUT有2000隻股票，DJX只有30隻股票（道瓊斯工業平均指數）。
- 對於指數中的每隻股票，確定開盤價。
- 當每隻股票開盤時 – 有些股票可能無法開啟數小時 – 該指數的結算價值計算如同每隻股票同時以其開盤價交易。
- 注意：結算價值絕不是真實的世界價值。這是假設的。這是基於一種不真實的情況。因此，結算價值很可能高於當天公布的高價。結算價也可能低於周五公布的指數的最低價。
- 為什麼這是至關重要的：如果你是賣出（並保留空頭頭寸）SPX Oct 810看漲期權的投資者，而周四SPX的收盤價為808，你可能認為指數結算價格為808且期權到期無價值。那是不對的。
了解到期權仍然存在的投資者認識到可能存在問題。假設周五早上市場開盤走高，第一個SPX價格是811.我們的投資者並不滿意，但選擇的只是1美元的金額，而購買它們需要100美元。那不是那麼可怕。
想像一下結算價格過後（東部時間大約下午1點）和價格為816.74時的痛苦。「那是不可能的。」但這並非不可能。它經常發生，顯然毫無價值的選擇每個售價674美元。
如果你記得在周四下午（或更早）回購你的歐洲期權，這種情況不會發生在你身上。依賴結算價格是非常危險的。