正如我們之前所說的那樣，購買一隻股票，期望它會在數年內增值，並因此持有它很長一段時間，這就是投資; 其他一切都是猜測。當你投資公司股票時，你必須確信你將永遠擁有它。這是確保你投資最佳的最佳方式。現在，哪些公司有資格作為有價值的投資，你如何識別它們？
如果你目前正在投資股票，你選擇股票的方法是什麼？低市盈率，低價格/賬麵價值，高股息收益率？這些方法過度簡化了投資，因此不夠充分。他們沒有告訴你公司的盈利能力 – 這是長期股價的關鍵驅動因素。他們可能會導致你做出錯誤的決定。
事實是，在短期內，市場情緒推動股價上漲或下跌，無論股票是否精彩。但從長遠來看，任何股票的價格都是由公司持續賺取利潤的能力所驅動的。只有擁有出色的業務，公司才能持續賺取利潤 – 這項業務表現良好並且將來會繼續增長。
偉大的企業有一個基本特徵：他們有可持續的護城河
在過去，一座城堡曾經受到護城河的保護 – 一個在城堡周圍挖掘並充滿水的寬闊通道。護城河越寬，敵人進入和捕獲城堡的難度就越大。對你來說，城堡是你想要投資的公司。護城河是 一個可持續的競爭優勢 ，可以保護公司免受競爭和艱難的經濟條件！在艱難時期，公司更加努力地贏得客戶，這通常會導致價格下降，從而導致利潤下降。只有擁有廣泛，不可破壞的護城河 – 具有競爭優勢的公司 – 即使在艱難的經濟條件下也能保持並增長其利潤。
「一個好的企業就像一座強大的城堡，周圍有一條深深的護城河。我想要護城河裡的鯊魚。我希望它不可觸及「 – 沃倫巴菲特
什麼才有資格成為真正的競爭優勢，護城河？
如果你不得不購買牙膏，你會想到哪個名字？我們大多數人都會想到高露潔，而我們很多人都會買它。為什麼？因為這是多年來中國許多人都信賴的名字。強大的品牌有助於企業獲得巨大的市場份額和更高的價格，並使競爭變得非常困難。
難道我們不想擁有一家能夠製造特定產品並且沒有直接競爭的公司嗎？如果一家公司擁有專利或商業秘密 – 這是第二個護城河，那就是正是如此 。 最常見的例子是：擁有專利的製藥公司，食品和飲料公司擁有獨特且通常獲得專利的食譜，如 可口可樂和麥當勞的薯條（由特製的土豆製成！）
我們使用高速公路/高速公路進行無障礙旅行 – 快速，安全和舒適。我們不得不為使用它付出代價，但我們仍然更喜歡它。難道你不喜歡擁有一個每次有人使用它時賺錢的企業，人們除了使用它之外別無選擇嗎？一些公司對特定領域擁有獨家控制權。這使他們有能力收集 收費 – 第三條護城河。Google AdWords是收費護城河的另一個例子 – 在國外，如果不使用Google AdWord，你就無法聯繫到在網上搜索內容的人，因為Google是人們使用的最受歡迎的搜索引擎！
我們都是習慣的生物。我們不喜歡改變，特別是如果改變需要一點努力。 公司可以擁有的 第四條護城河就是基於此而被稱為 轉換成本。這意味著公司擁有你已經習慣的產品或服務，改變或轉換它是非常困難或不值得的。示例是 Microsoft Windows和 Microsoft Office。我們已經習慣了他們，對於大多數人來說，改用Linux並不值得 – 儘管它是免費的並且提供了超過Windows的某些優勢。
公司競爭的最大因素之一是 價格 – 第五個護城河。一家公司可以對其產品定價非常低而且仍能盈利，這使得競爭變得困難。例如，考慮 D-Mart（Avenue Supermarts Ltd.）; 其強大的零售網路和價值零售形式加上其大規模的運營，使其能夠提供良好的產品折扣。
因此，公司可以經受時間考驗的五種護城河是 品牌，秘密，收費，轉換成本和價格。公司還可以擁有其他護城河，如網路效應，分銷網路等。
還有什麼對於有資格成為一項值得投資的偉大企業至關重要？
除了可持續的護城河，還需要兩件事：
- 10年來的優秀財務記錄： 為什麼10年？因為在10年的時間裡，公司可能經歷了一個完整的經濟周期 – 好時壞; 經濟增長和衰退。一個企業在10年的時間內表現不佳！一家表現良好超過10年的公司最有可能擁有護城河。但這是否意味著過去的表現是未來表現的保證？不，沒有保證，因為世界正在經歷高變化和破壞的速度。但管理層過去的表現和過去的行為給出了其未來前景的非常好的跡象。你需要了解如何查看財務記錄並將最佳結果與其他記錄分開。閱讀更多>>
- 一個值得尊敬的管理層是投資公司的一個關鍵標準：發起人和高層管理人員必須通過這種測試。因為他們管理公司，他們報告結果並披露信息，如果對他們的誠實有任何疑問，你應該完全避免投資他們經營的公司。找到線索和指示，幫助你識別值得信賴的管理層，尊重像你一樣的少數股東的利益。
總結一下：
在投資股票的同時，尋找具有可持續競爭優勢的公司，即護城河。有五種類型的護城河：（1）強勢品牌（2）專利或商業秘密 （3）收費能力（4）高轉換成本 和（5）低價格。除了這些護城河，還要尋找（6）10年以來的優秀財務記錄 和（7） 值得信賴的管理
