正如我们之前所说的那样，购买一只股票，期望它会在数年内增值，并因此持有它很长一段时间，这就是投资; 其他一切都是猜测。当你投资公司股票时，你必须确信你将永远拥有它。这是确保你投资最佳的最佳方式。现在，哪些公司有资格作为有价值的投资，你如何识别它们？
如果你目前正在投资股票，你选择股票的方法是什么？低市盈率，低价格/账面价值，高股息收益率？这些方法过度简化了投资，因此不够充分。他们没有告诉你公司的盈利能力 – 这是长期股价的关键驱动因素。他们可能会导致你做出错误的决定。
事实是，在短期内，市场情绪推动股价上涨或下跌，无论股票是否精彩。但从长远来看，任何股票的价格都是由公司持续赚取利润的能力所驱动的。只有拥有出色的业务，公司才能持续赚取利润 – 这项业务表现良好并且将来会继续增长。
伟大的企业有一个基本特征：他们有可持续的护城河
在过去，一座城堡曾经受到护城河的保护 – 一个在城堡周围挖掘并充满水的宽阔通道。护城河越宽，敌人进入和捕获城堡的难度就越大。对你来说，城堡是你想要投资的公司。护城河是 一个可持续的竞争优势 ，可以保护公司免受竞争和艰难的经济条件！在艰难时期，公司更加努力地赢得客户，这通常会导致价格下降，从而导致利润下降。只有拥有广泛，不可破坏的护城河 – 具有竞争优势的公司 – 即使在艰难的经济条件下也能保持并增长其利润。
“一个好的企业就像一座强大的城堡，周围有一条深深的护城河。我想要护城河里的鲨鱼。我希望它不可触及“ – 沃伦巴菲特
什么才有资格成为真正的竞争优势，护城河？
如果你不得不购买牙膏，你会想到哪个名字？我们大多数人都会想到高露洁，而我们很多人都会买它。为什么？因为这是多年来中国许多人都信赖的名字。强大的品牌有助于企业获得巨大的市场份额和更高的价格，并使竞争变得非常困难。
难道我们不想拥有一家能够制造特定产品并且没有直接竞争的公司吗？如果一家公司拥有专利或商业秘密 – 这是第二个护城河，那就是正是如此 。 最常见的例子是：拥有专利的制药公司，食品和饮料公司拥有独特且通常获得专利的食谱，如 可口可乐和麦当劳的薯条（由特制的土豆制成！）
我们使用高速公路/高速公路进行无障碍旅行 – 快速，安全和舒适。我们不得不为使用它付出代价，但我们仍然更喜欢它。难道你不喜欢拥有一个每次有人使用它时赚钱的企业，人们除了使用它之外别无选择吗？一些公司对特定领域拥有独家控制权。这使他们有能力收集 收费 – 第三条护城河。Google AdWords是收费护城河的另一个例子 – 在国外，如果不使用Google AdWord，你就无法联系到在网上搜索内容的人，因为Google是人们使用的最受欢迎的搜索引擎！
我们都是习惯的生物。我们不喜欢改变，特别是如果改变需要一点努力。 公司可以拥有的 第四条护城河就是基于此而被称为 转换成本。这意味着公司拥有你已经习惯的产品或服务，改变或转换它是非常困难或不值得的。示例是 Microsoft Windows和 Microsoft Office。我们已经习惯了他们，对于大多数人来说，改用Linux并不值得 – 尽管它是免费的并且提供了超过Windows的某些优势。
公司竞争的最大因素之一是 价格 – 第五个护城河。一家公司可以对其产品定价非常低而且仍能盈利，这使得竞争变得困难。例如，考虑 D-Mart（Avenue Supermarts Ltd.）; 其强大的零售网络和价值零售形式加上其大规模的运营，使其能够提供良好的产品折扣。
因此，公司可以经受时间考验的五种护城河是 品牌，秘密，收费，转换成本和价格。公司还可以拥有其他护城河，如网络效应，分销网络等。
还有什么对于有资格成为一项值得投资的伟大企业至关重要？
除了可持续的护城河，还需要两件事：
- 10年来的优秀财务记录： 为什么10年？因为在10年的时间里，公司可能经历了一个完整的经济周期 – 好时坏; 经济增长和衰退。一个企业在10年的时间内表现不佳！一家表现良好超过10年的公司最有可能拥有护城河。但这是否意味着过去的表现是未来表现的保证？不，没有保证，因为世界正在经历高变化和破坏的速度。但管理层过去的表现和过去的行为给出了其未来前景的非常好的迹象。你需要了解如何查看财务记录并将最佳结果与其他记录分开。阅读更多>>
- 一个值得尊敬的管理层是投资公司的一个关键标准：发起人和高层管理人员必须通过这种测试。因为他们管理公司，他们报告结果并披露信息，如果对他们的诚实有任何疑问，你应该完全避免投资他们经营的公司。找到线索和指示，帮助你识别值得信赖的管理层，尊重像你一样的少数股东的利益。
总结一下：
在投资股票的同时，寻找具有可持续竞争优势的公司，即护城河。有五种类型的护城河：（1）强势品牌（2）专利或商业秘密 （3）收费能力（4）高转换成本 和（5）低价格。除了这些护城河，还要寻找（6）10年以来的优秀财务记录 和（7） 值得信赖的管理
