投資的價值可以下降也可以上升，你可以得到的回報低於你的投資。如果你不確定投資，請尋求獨立建議。
大多數投資者都知道購買不久之後價格大幅下跌的股票是什麼感覺。但有些人試圖利用這種市場下滑。我們解釋一下’攤薄成本’是什麼。
它如何對你起作用。
在看到我們的股票在市場波動之後受到打擊之後，決定下一步該做什麼並不容易，尤其是因為我們很難承認我們可能犯了一個錯誤。任何在金融危機爆發前或在英國就歐盟成員資格進行公投之前投資的人，都會感受到這種市場波動的衝擊。
但是，當投資決策違背時，一些投資者最終會採取一種名為「平均下跌」的策略。這涉及在價格下跌後購買更多股票，降低所有持有股票的攤薄成本，從而降低整體交易均衡的點數。
這是一個如何平均降低工作的例子。想像一下，你以1英鎊的價格購買一家公司的100股，然後價格減半到50便士。然後以50便士再買入100股。為了簡單起見，讓我們忽略交易成本和稅收，如印花稅。
這意味著你的總持有量現在為200股，總成本為150英鎊。你的攤薄成本為每股75便士。現在讓我們假設股價然後回升到80便士。如果你現在賣光，你將獲得每股5便士的整體利潤，相當於6.7％的收益。
顯然，平均下跌並沒有做任何事情來解決你的初始購買損失 – 你在第一筆投資中仍然下降了20％。這種策略並不是一種消除錯誤定時決策的神奇方式。但是，你在第二次購買時獲得了60％的收益，並且整體上都是領先的。
鑒於虧損可能會打擊我們的驕傲，因此很容易理解為什麼攤薄成本是一種受歡迎的策略。但這是明智的嗎？讓我們來看看它們的優缺點。
為什麼攤薄成本會讓你誤入歧途
經常攤薄成本的倡導者指向著名投資者的建議來支持他們的策略。例如，本傑明格雷厄姆 – 通常被稱為價值投資之父 – 在他的「智能投資者」一書中指出，投資者應將經濟衰退視為以更低水平購買已經便宜的股票的機會。在經營自己的投資公司之前曾在格雷厄姆（Graham）學習的沃爾特施羅斯（Walter Schloss）表示：「我們喜歡購買我們認為價值被低估的股票，然後我們必須有勇氣在下跌時購買更多股票」。
前富達基金經理彼得林奇曾表示，只要公司具有良好的長期前景，價格下跌就會給投資者買入機會。在華爾街的One Up，林奇認為，投資者應該看到「價格下跌是一個機會，從你最糟糕的表現者中逢低賣出」，並且「好的股票價格下跌只是一個悲劇，如果你賣掉那個價格，永遠不要買更多「。
這種建議聽起來好像攤薄成本是一個明顯的投資原則。但重要的是要記住，這隻有在股票的前景仍然合理的情況下才有效。現實情況是股價下跌通常有充分的理由。
自你的初始投資以來，公司的前景可能已發生變化。它所經營的公司或部門現在可以長期下降。新技術可以使曾經充滿活力的行業過時。此外，被忽視的問題，例如管理不善或欺詐，甚至可能會脫穎而出。
很難知道是否是這種情況，特別是因為很容易在情感上依賴於你最喜歡的投資理念。許多投資者認為市場根本不了解其投資的優點。
但嘗試避免這種錯誤並認識到其他投資者可能會看到你忽略的東西至關重要。
如何攤薄成本對你不利
了解平均值下降對你的影響也很重要。畢竟，價格減半的股票需要加倍才能恢復原來的水平。你總是需要切實了解你可以從共享中獲得什麼樣的恢復，而不是假設它會回到你購買它的價格。
此外，與其他持股相比，平均股票成本的投資者可能會投入不成比例的資金。這很容易使他們的投資組合失衡。
除此之外，當投資者平均下跌股票時，他們依賴於價格的最終復甦。但這很可能不會發生，至少在短期內如此。
購買價格下跌的股票與「動量效應」相反 – 股市在幾個月內繼續向同一方向發展的趨勢。問問自己，如果你的投資繼續下降，你會有什麼感受。
所有這些意味著攤薄成本通常不是一種明智的策略有很多原因。它鼓勵你做相反的事情，而不是留在你的贏家和削減你的輸家。這並不意味著當價格下跌時你不應該購買更多股票。但它肯定不應該是自動的。在這種情況下，問問自己為什麼首先購買股票，看看你的原始動機是否仍然存在。
投資股票的每個單獨決定都應該獨立處理。大幅下跌應該是重新審視你的初始投資決策的理由。通常最好的決定可能是完全賣光，避免在糟糕的情況下拋出好錢。
永遠記住，投資可以下降也可以上升，你可以得到的投資少於投資。如果你不確定投資，請尋求獨立建議。
