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这一次不同。 22V Research 策略师丹尼斯·德布歇尔 (Dennis DeBusschere) 表示，重新开放股票——他的公司的名单包括 Hilton Grand Vacations（股票代码：HGV）、Bally’s (BALY) 和 Mesa Air Group (MESA)——并没有像过去那样重新开放股票，尽管对Covid的乐观情绪有所增加。 山姆大叔已经停止寄出支票，大流行的限制也没有那么繁重，这意味着反弹可能不会那么强烈。
但真正的责任要归咎于美联储，预计美联储将在 2022 年多次加息。美联储希望放缓经济增长，”德布歇尔说。 “你必须看看在金融环境收紧时哪些公司往往做得最好。”
Fundstrat 全球投资组合战略主管布赖恩·劳舍尔表示，这需要关注质量。 质量通常涉及稳定的收益、稳定的股本回报，尤其是强劲的现金流。 这些特征将帮助投资者驾驭他们从未经历过的制度——在紧缩周期开始时重新开放交易。
以下是六只符合要求的股票：
预订控股
大流行并没有削弱消费者的旅行癖——这对 Booking 来说是个好消息。 Priceline 和 OpenTable 的母公司预计 2022 年每股收益为 98.90 美元，是 2021 年估计的 43.57 美元的两倍多。 它也是一台现金流机器，预计本日历年将报告约 51 亿美元的自由现金。 这使该股的自由现金流收益率为 5.1%，高于标准普尔 500 指数的 4.4%。 Booking 的 2022 年市盈率约为 25 倍，但其股价表现优于其他高估值股票。 截至周四，它今年上涨了 1.6%，而标准普尔 500 指数下跌了 6.1%。
雪佛龙
不久前，几乎不可能在油补丁中找到质量。 进入雪佛龙。 它应该在 2022 年产生近 250 亿美元的自由现金流，使其自由现金流收益率接近 10%。 它的资产负债表也在改善。 雪佛龙的净债务约为 260 亿美元，低于 2020 年底的超过 380 亿美元。重新开放的经济应该有助于支撑一直在上涨的石油价格。 瑞穗以这家能源巨头稳健的资产负债表和谨慎的支出为由，称雪佛龙“以较低的风险提供高油价风险敞口”——这是应对利率上升和通胀上升的好方法。
直观的手术
随着 Omicron 的衰落，选择性手术应该会增加，这将使机器人手术系统制造商 Intuitive Surgical 受益。 它的收益可能会在 2022 年适度增长，但随着大流行病进一步滑入历史，它的收益应该会加速增长。 在过去 10 年中，销售额平均每年增长近 13%，并且在接下来的三年中应该会再次增长。 营业利润率约为 30%，比一般医疗设备公司高出约 10 个百分点。 该股在过去一个月下跌了 20%，促使瑞银分析师马修泰勒将其从持有上调至买入。
麦当劳
随着 Omicron 的衰落，餐厅股票将受益，而且很少有像麦当劳这样高质量的股票。 自世纪之交以来，金拱门的收入平均每年增长约 10%，预计 2022 年将增长 9.5%。营业利润率接近 45%，股息平均增长 7在过去十年中每年的百分比。 麦当劳今年预计将产生 77 亿美元的自由现金流，这不应该改变。 按照 2022 年市盈率的 26 倍计算，麦当劳的价格比市场还贵。 再说一次，质量并不便宜。
雷神科技
航空公司可能不再像以前那样重新开放，但随着空中交通的改善，制造飞机发动机和其他部件的雷神技术公司应该飞得更高。 12 月的全球流量达到 2019 年水平的 55%，但到 2022 年应该会有所改善。这可能有助于雷神公司今年将收益提高约 12%，并产生约 60 亿美元的自由现金流。 更好的是，雷神公司不仅仅依赖于航空公司的复苏。 其一半以上的销售额来自全球国防合同。 如果另一种冠状病毒变种引起新的经济冲击，那应该会起到镇压作用。
联合包裹服务
UPS 是 Covid 的受益者——直到它不是。 现在，它再次看起来像是一场重新开始的戏剧。 投资者一直担心送货服务能否应对更高的成本。 但周二公布的第四季度收益超出预期，UPS 的指引超出了华尔街的预期。 该股上涨 14.1%，但仍以 18 倍的 2022 年市盈率计算，低于标准普尔 500 指数的 20 倍。花旗集团分析师克里斯蒂安·韦瑟比 (Christian Wetherbee) 称 UPS 为“复合公司”——一家年复一年地为投资者带来稳定回报的公司。 他看到了“从这里进一步上涨”。
通过 allen.root@dowjones.com 写信给 Al Root
