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這一次不同。 22V Research 策略師丹尼斯·德布歇爾 (Dennis DeBusschere) 表示，重新開放股票——他的公司的名單包括 Hilton Grand Vacations（股票代碼：HGV）、Bally’s (BALY) 和 Mesa Air Group (MESA)——並沒有像過去那樣重新開放股票，儘管對Covid的樂觀情緒有所增加。 山姆大叔已經停止寄出支票，大流行的限制也沒有那麼繁重，這意味著反彈可能不會那麼強烈。
但真正的責任要歸咎於美聯儲，預計美聯儲將在 2022 年多次加息。美聯儲希望放緩經濟增長，」德布歇爾說。 「你必須看看在金融環境收緊時哪些公司往往做得最好。」
Fundstrat 全球投資組合戰略主管布賴恩·勞舍爾表示，這需要關注質量。 質量通常涉及穩定的收益、穩定的股本回報，尤其是強勁的現金流。 這些特徵將幫助投資者駕馭他們從未經歷過的制度——在緊縮周期開始時重新開放交易。
以下是六隻符合要求的股票：
預訂控股
大流行並沒有削弱消費者的旅行癖——這對 Booking 來說是個好消息。 Priceline 和 OpenTable 的母公司預計 2022 年每股收益為 98.90 美元，是 2021 年估計的 43.57 美元的兩倍多。 它也是一台現金流機器，預計本日曆年將報告約 51 億美元的自由現金。 這使該股的自由現金流收益率為 5.1%，高於標準普爾 500 指數的 4.4%。 Booking 的 2022 年市盈率約為 25 倍，但其股價表現優於其他高估值股票。 截至周四，它今年上漲了 1.6%，而標準普爾 500 指數下跌了 6.1%。
雪佛龍
不久前，幾乎不可能在油補丁中找到質量。 進入雪佛龍。 它應該在 2022 年產生近 250 億美元的自由現金流，使其自由現金流收益率接近 10%。 它的資產負債表也在改善。 雪佛龍的凈債務約為 260 億美元，低於 2020 年底的超過 380 億美元。重新開放的經濟應該有助於支撐一直在上漲的石油價格。 瑞穗以這家能源巨頭穩健的資產負債表和謹慎的支出為由，稱雪佛龍「以較低的風險提供高油價風險敞口」——這是應對利率上升和通脹上升的好方法。
直觀的手術
隨著 Omicron 的衰落，選擇性手術應該會增加，這將使機器人手術系統製造商 Intuitive Surgical 受益。 它的收益可能會在 2022 年適度增長，但隨著大流行病進一步滑入歷史，它的收益應該會加速增長。 在過去 10 年中，銷售額平均每年增長近 13%，並且在接下來的三年中應該會再次增長。 營業利潤率約為 30%，比一般醫療設備公司高出約 10 個百分點。 該股在過去一個月下跌了 20%，促使瑞銀分析師馬修泰勒將其從持有上調至買入。
麥當勞
隨著 Omicron 的衰落，餐廳股票將受益，而且很少有像麥當勞這樣高質量的股票。 自世紀之交以來，金拱門的收入平均每年增長約 10%，預計 2022 年將增長 9.5%。營業利潤率接近 45%，股息平均增長 7在過去十年中每年的百分比。 麥當勞今年預計將產生 77 億美元的自由現金流，這不應該改變。 按照 2022 年市盈率的 26 倍計算，麥當勞的價格比市場還貴。 再說一次，質量並不便宜。
雷神科技
航空公司可能不再像以前那樣重新開放，但隨著空中交通的改善，製造飛機發動機和其他部件的雷神技術公司應該飛得更高。 12 月的全球流量達到 2019 年水平的 55%，但到 2022 年應該會有所改善。這可能有助於雷神公司今年將收益提高約 12%，併產生約 60 億美元的自由現金流。 更好的是，雷神公司不僅僅依賴於航空公司的復甦。 其一半以上的銷售額來自全球國防合同。 如果另一種冠狀病毒變種引起新的經濟衝擊，那應該會起到鎮壓作用。
聯合包裹服務
UPS 是 Covid 的受益者——直到它不是。 現在，它再次看起來像是一場重新開始的戲劇。 投資者一直擔心送貨服務能否應對更高的成本。 但周二公布的第四季度收益超出預期，UPS 的指引超出了華爾街的預期。 該股上漲 14.1%，但仍以 18 倍的 2022 年市盈率計算，低於標準普爾 500 指數的 20 倍。花旗集團分析師克里斯蒂安·韋瑟比 (Christian Wetherbee) 稱 UPS 為「複合公司」——一家年復一年地為投資者帶來穩定回報的公司。 他看到了「從這裡進一步上漲」。
通過 allen.root@dowjones.com 寫信給 Al Root
