印度储备银行超越利率使贷款更便宜

印度储备银行(RBI)介入以重振经济复苏的举措,此前联盟预算似乎没有采取任何措施来刺激信贷增长和刺激需求。

尽管通货膨胀前景不确定,由六人组成的货币政策委员会(MPC)维持基准利率不变,但央行周四推出了直接激励框架以刺激信贷增长。

印度央行行长Shaktikanta Das表示:“尽管这一决定可能会按预期行事,而且可能会大打折扣,但重要的是不要打折印度储备银行。必须牢记的是,中央银行有多种工具可供选择。它可以部署以应对印度经济面临的挑战的命令。”

为了改善信贷流量,印度储备银行暂时取消了现金准备金率(CRR),这要求银行为汽车,房屋和小型企业的每笔新零售贷款拨出4%的存款。此举虽然使银行对零售和小型企业的贷款具有吸引力,但实际上转化为现金储备比率的短期削减。该计划将适用于7月31日之前提供的新贷款。

伸出援助之手

此外,中央银行现在将进行为期一年和三年的定期回购拍卖,以向银行系统注资1万亿卢比,使贷方有机会按当前利率筹集资金。

从总体通胀压力上升的角度来看,这是银行将中期资金锁定在当前低利率的又一诱因。

声明说:“这应鼓励银行平稳,无缝地进行期限转换,以增加流向生产部门的信贷流量。”

在MPC一致决定将政策利率连续第二次保持不变之后,央行已采取了这些刺激增长的措施。

印度工业银行首席经济学家高拉夫·卡普尔(Gaurav Kapoor)说:“货币政策更多的是信贷政策,而不是货币政策。货币政策在推动信贷和总体增长方面的作用有限,要记住通货膨胀率很高。它需要采取一些直接措施来确保信誉达到有需求的部门。”

回购利率,即银行从印度央行的借贷利率,保持在5.15%不变。这与造币厂的调查结果一致,该调查显示,银行家和经济学家预计政策不会改变。印度储备银行已在2019年将政策利率下调135个基点。

“ MPC意识到有政策空间可用于将来的行动。然而,通货膨胀的路径在2019年第四季度之前有所上升并呈上升趋势。目前,通货膨胀的前景非常不确定。另一方面,经济活动仍然低迷,最近几项上升的指标尚未以更广泛的方式受到关注。”

鉴于不确定性,MPC将FY21上半年的消费者价格通胀定为5-5.4%,而早前为3.8-4%。对于21财年第三季度,该预测为3.2%,风险基本平衡。该委员会认为,近期牛奶,豆类和原油价格的上涨可能会给通货膨胀带来压力。

MPC还指出,通货膨胀的轨迹将由几个因素决定,包括电信费用的转嫁,药品价格上涨以及新排放标准的影响。

MPC预计,至少在H1:2020-21期间,这些因素的组合可能会在短期内使整体通货膨胀率升高。总体而言,通胀前景仍然高度不确定。因此,货币政策委员会将继续警惕通货膨胀压力的潜在普遍性,因为先前提到的若干潜在因素似乎正在协调一致地发挥作用。”

MPC预计2021财年的经济增长率为6%,上半年在5.5-6%之间,第三季度在6.2%之间。这与过去的GDP增长预测以及《经济概览》的预测一致,后者将增长定为6-6.5%。该委员会指出,经济持续疲软,产出缺口仍然为负。

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