过去几年对股权投资者来说非常友好，可能会将太多的投资者误入虚假的安全感。但熊市几乎肯定会在路上。我不能告诉你什么时候会出现。我不能告诉你它会有多严重。我不能告诉你它会持续多久。
但我很确定这只熊会在未来一两年的某个时间访问我们。我也很确定那些熟悉熊市（熊市，即市场）的投资者会比那些不熟悉熊市的投资者更好。
因此，在这里，没有特别的顺序，我认为每个投资者应该了解熊市的22件事。
1.什么是熊市？这个词有时会松散地抛出。但是有一个普遍认同的真实定义：在任何广泛的股票指数如道琼斯工业平均指数，标准普尔500指数或纳斯达克指数中，熊市都是20％或更多，持续至少60天的低迷。（本专栏中引用的数字适用于标准普尔500指数。）
2.如果20％以上的经济衰退持续不到两个月，那么它被认为是一次修正而不是熊市。（这并不意味着疼痛减轻，但痛苦开始越来越缓和。）
3.当投资者对整个市场失去信心时，会触发熊市 – 减少对股票的需求。当经济陷入衰退，失业率高，通货膨胀率上升时，往往会发生这种情况。
4.熊市是正常的，但不是主导市场。在过去的200年里，股票市场的涨幅超过了下跌幅度。这只熊只占市场历史的一小部分 – 但这种少数人非常不愉快。
5.像地震一样，熊市难以预测，但对那些未能做好准备的人尤其有害。自1929年以来，美国股市经历了25个熊市，平均每3。4年一次。
6.据统计，我们已经过期了。最近的熊市于2009年3月结束 – 超过六年前。
7.与地震一样，熊市也不会永远持续下去。这25个熊市平均持续10个月。
8.与地震一样，熊市可能相对温和或相当苛刻。平均熊市损失为35％。1949年最小损失为21％; 最糟糕的是从1931年11月到1932年6月下降了62％。
9.今天的许多投资者都经历过两只相当讨厌的熊：从2000年到2002年下降了58％，从2007年到2009年下降了57％。
10.熊市令那些没有做好准备的投资者感到害怕。在2008年的市场崩盘之后，数百万投资者仍然紧张不安。由于保留现金，他们错过了强劲，持续的复苏
11.市场的历史并不完全糟糕。自1929年以来的25个牛市平均持续31个月 – 是平均熊市的三倍。同样令人鼓舞：这些牛市的平均价格上涨了107％。
12.与熊市一样，牛市有各种规模。最小的牛市收益率为21％; 从1987年到2000年，最大的是（挂在你的帽子上）582％。这种延长的牛市在突然修正后（当时被广泛认为是崩盘）开始，市场在一天之内就下跌了22％。
13.熊的咬伤并不像这些数字看起来那么糟糕。由于技术原因，此处引用的回报是在不考虑再投资股息的情况下计算的。这意味着损失实际上略少，而且收益略高于数字所表明的。
14.正如熊市可以吓跑投资者一样，长期牛市可能会让投资者认为市场风险只不过是一个过时的概念。早在2000年，经过将近13年的牛市，数百万投资者在春季开始严重衰退时感到震惊。
15.熊市不会永远持续下去。我不是说它不会发生，但它还没有发生。也许主要原因是广泛的市场指数由如此多的股票组成。
16.我知道绝对保护自己免受熊市影响的一种保证方式：不要投资于股票。然而，这种有保障的保护成本很高：你永远不会从牛市获得收益。
17.保护资产的更好方法是在众多股票资产类别中实现多元化。从2000年到2002年，这种情况非常顺利：标准普尔500指数跌幅超过50％，我推荐的股票投资组合仅下跌了14％左右。
18.保护你的投资组合免受熊市影响的第三种（也是非常有效的）方式：增加债券基金。在过去45年中，在2008年的破坏性年份中，40％多元化股票和60％债券组合的最差日历年表现为亏损14.9％。
19.比17或18更好：两者都做。
20.年轻人应该欢迎熊。我知道这听起来违反直觉。但年轻的投资者有很多时间。他们需要长期增长，这是因为购买股票时价格较低，因此他们可以（最终）在价格更高的时候卖出它们。熊市使股票（暂时）便宜; 这是年轻投资者应该尽其所能购买的时候。
21.另一方面，新退休人员应特别警惕熊。如果你在熊市开始之前就退休了，那么在你失去了更多的能力之后，这种下降不仅会夺去你生命储蓄的很大一部分。它也可能会让你失去对股票投资的信心，退休人士需要保持领先于通胀。
22.当你在图表中看到它们时，牛市和熊市看起来非常引人注目。这篇文章虽然已有几年历史，但它包含的图表可以很好地展示我的意思。
所有这些信息的关键不是要压抑你，而是要警告你。经过漫长的牛市后，很容易变得自满。不要这样做。
我的建议很简单：控制你的期望，保持耐心，并采取长远的观点。
