過去幾年對股權投資者來說非常友好，可能會將太多的投資者誤入虛假的安全感。但熊市幾乎肯定會在路上。我不能告訴你什麼時候會出現。我不能告訴你它會有多嚴重。我不能告訴你它會持續多久。
但我很確定這隻熊會在未來一兩年的某個時間訪問我們。我也很確定那些熟悉熊市（熊市，即市場）的投資者會比那些不熟悉熊市的投資者更好。
因此，在這裡，沒有特別的順序，我認為每個投資者應該了解熊市的22件事。
1.什麼是熊市？這個詞有時會鬆散地拋出。但是有一個普遍認同的真實定義：在任何廣泛的股票指數如道瓊斯工業平均指數，標準普爾500指數或納斯達克指數中，熊市都是20％或更多，持續至少60天的低迷。（本專欄中引用的數字適用於標準普爾500指數。）
2.如果20％以上的經濟衰退持續不到兩個月，那麼它被認為是一次修正而不是熊市。（這並不意味著疼痛減輕，但痛苦開始越來越緩和。）
3.當投資者對整個市場失去信心時，會觸發熊市 – 減少對股票的需求。當經濟陷入衰退，失業率高，通貨膨脹率上升時，往往會發生這種情況。
4.熊市是正常的，但不是主導市場。在過去的200年里，股票市場的漲幅超過了下跌幅度。這隻熊只佔市場歷史的一小部分 – 但這種少數人非常不愉快。
5.像地震一樣，熊市難以預測，但對那些未能做好準備的人尤其有害。自1929年以來，美國股市經歷了25個熊市，平均每3。4年一次。
6.據統計，我們已經過期了。最近的熊市於2009年3月結束 – 超過六年前。
7.與地震一樣，熊市也不會永遠持續下去。這25個熊市平均持續10個月。
8.與地震一樣，熊市可能相對溫和或相當苛刻。平均熊市損失為35％。1949年最小損失為21％; 最糟糕的是從1931年11月到1932年6月下降了62％。
9.今天的許多投資者都經歷過兩隻相當討厭的熊：從2000年到2002年下降了58％，從2007年到2009年下降了57％。
10.熊市令那些沒有做好準備的投資者感到害怕。在2008年的市場崩盤之後，數百萬投資者仍然緊張不安。由於保留現金，他們錯過了強勁，持續的復甦
11.市場的歷史並不完全糟糕。自1929年以來的25個牛市平均持續31個月 – 是平均熊市的三倍。同樣令人鼓舞：這些牛市的平均價格上漲了107％。
12.與熊市一樣，牛市有各種規模。最小的牛市收益率為21％; 從1987年到2000年，最大的是（掛在你的帽子上）582％。這種延長的牛市在突然修正後（當時被廣泛認為是崩盤）開始，市場在一天之內就下跌了22％。
13.熊的咬傷並不像這些數字看起來那麼糟糕。由於技術原因，此處引用的回報是在不考慮再投資股息的情況下計算的。這意味著損失實際上略少，而且收益略高於數字所表明的。
14.正如熊市可以嚇跑投資者一樣，長期牛市可能會讓投資者認為市場風險只不過是一個過時的概念。早在2000年，經過將近13年的牛市，數百萬投資者在春季開始嚴重衰退時感到震驚。
15.熊市不會永遠持續下去。我不是說它不會發生，但它還沒有發生。也許主要原因是廣泛的市場指數由如此多的股票組成。
16.我知道絕對保護自己免受熊市影響的一種保證方式：不要投資於股票。然而，這種有保障的保護成本很高：你永遠不會從牛市獲得收益。
17.保護資產的更好方法是在眾多股票資產類別中實現多元化。從2000年到2002年，這種情況非常順利：標準普爾500指數跌幅超過50％，我推薦的股票投資組合僅下跌了14％左右。
18.保護你的投資組合免受熊市影響的第三種（也是非常有效的）方式：增加債券基金。在過去45年中，在2008年的破壞性年份中，40％多元化股票和60％債券組合的最差日曆年表現為虧損14.9％。
19.比17或18更好：兩者都做。
20.年輕人應該歡迎熊。我知道這聽起來違反直覺。但年輕的投資者有很多時間。他們需要長期增長，這是因為購買股票時價格較低，因此他們可以（最終）在價格更高的時候賣出它們。熊市使股票（暫時）便宜; 這是年輕投資者應該盡其所能購買的時候。
21.另一方面，新退休人員應特別警惕熊。如果你在熊市開始之前就退休了，那麼在你失去了更多的能力之後，這種下降不僅會奪去你生命儲蓄的很大一部分。它也可能會讓你失去對股票投資的信心，退休人士需要保持領先於通脹。
22.當你在圖表中看到它們時，牛市和熊市看起來非常引人注目。這篇文章雖然已有幾年歷史，但它包含的圖表可以很好地展示我的意思。
所有這些信息的關鍵不是要壓抑你，而是要警告你。經過漫長的牛市後，很容易變得自滿。不要這樣做。
我的建議很簡單：控制你的期望，保持耐心，並採取長遠的觀點。
