最近股市一直处于疯狂的状态，一天暴跌，然后飙升。自1月下旬达到顶峰以来，标准普尔500指数下跌超过10％，标志着市场“修正”不仅仅是暂时的昙花一现。
专家们提出了两年来最大股市萎靡的原因。最常被指责的罪魁祸首之一是通货膨胀，这通常意味着随着时间的推移消费价格上涨。
什么会促使投资者陷入疯狂甚至恐慌之中？仔细研究通货膨胀 – 我仔细研究的一个话题- 以及它如何影响市场提供了一些答案。它还暗示经济放缓比你想象的更接近。
什么是通货膨胀？
通货膨胀被定义为从象牙肥皂到眼科检查费用的所有价格的变化率。
12月份CPI较上年同期增长约2.1％，这意味着大部分商品和服务的价格在此期间平均上涨了约数。一些（如医院服务）的增长速度高于平均水平（5.1％），而其他类别增长缓慢甚至下降，如航空公司票价下降4％。在美国，我们使用称为消费者价格指数的东西来衡量通货膨胀。简而言之，CPI是家庭通常购买的一揽子商品和服务的平均价格。它在整个经济中被使用，例如设定加薪或调整退休人员的福利
虽然今天的通货膨胀率相当低，但情况并非总是如此。1979年，通货膨胀率超过了11％，这种趋势一直持续到20世纪80年代初。
一些观察家现在担心它将再次开始加速。
货币的现值
那么股票投资者对通货膨胀的看法是什么呢？为了回答这个问题，让我们来看看通胀直接影响股票价格的两种方式。首先是我们如何重视未来的收入。
当你购买股票时，例如在沃尔玛或IBM中，你实际上是根据公司的利润购买了大量的未来现金流。公司的价值（及其股票价格）是基于今天这些未来现金流的价值，一种称为“ 现值 ”的融资概念。计算未来预期收取的任何金额的现值通过考虑利率和通货膨胀的影响。
例如，假设你赢得了彩票，并且你在一年的时间内获得10,000美元或者现在提供9,600美元。你该怎么办？好吧，如果你的行为合理，你没有任何需要付清的紧急债务，你会试着确定目前10,000美元的价值。要做到这一点，你可以将它加1加上你可以在银行获得的利率，比方说3％（我们假设没有通货膨胀）。因此，从现在起每年10,000美元的现值将是9,709美元 – 这意味着最好耐心等待，而不是现在拿钱。
现在让我们想象一下同样的情况，但通货膨胀在此期间预计为2％。通货膨胀导致银行利率为5％，因此今天十大盛会的实际价值仅为9,524美元。在这种情况下，需要9,600美元。
由于通货膨胀使“贴现率”更高，未来10,000美元的价值降低了。股票也是如此。由于股票价格只是公司未来现金流量的风险调整现值，因此通胀上升也会导致股价下跌。
通货膨胀的另一面
通货膨胀直接影响股票的第二种方式具有相反的效果。也就是说，它应该使它们增加价值。
价格上涨意味着公司可以从他们销售的每种电脑游戏，沙发或糕点中赚取更多的钱。例如，一位以面包价5美元出售面包的面包师因需求强劲而将价格提高至5.50美元。虽然面粉和酵母的成本可能也以同样的速度攀升，但面包师仍然赚更多钱，因为利润也在增加。
这导致更高的未来现金流量，从而带来更高的现值。
这两种通货膨胀的影响理论上应该相互抵消。然而，当通胀上升时，股价通常会受到打击。发生什么了？
有许多证据，包括我自己的研究，许多投资者都遭受了“通货膨胀幻觉”的困扰。他们担心股票通胀的现值影响，但却忽略了通胀上升带来的现金流和利润的增长。这导致股票价格下跌，他们不应该。
放缓
然而，第三种是通货膨胀影响股票的间接方式。这可能是导致当今市场担忧的原因。这种影响使得通货膨胀在煤矿中扮演金丝雀的角色，警告即将来临的不利时机。
要理解这一点，我们必须考虑通货膨胀在商业周期中的变化情况，这是衡量从经济扩张开始到经济衰退结束的经济增长的一种方式。
在一个周期的开始，通货膨胀往往很低。（在2008年金融危机之后几乎不存在甚至是消极的。）但随着经济的升温和人们有更多的钱（现在的情况），公司开始以稳定的价格出售更多的商品和服务，赚取更高的利润，而大多数人都能找到工作。
随着经济中创造和销售的东西越来越多，对原材料和工人的需求也在增加。除了推高价格外，这也可能导致更高的工资。九年内实现家庭薪酬增长最快的另一个“警告信号” 最近吓坏了投资者。
这就是我们现在所处的位置。如果不加以控制，通胀可能会飙升，这可能会导致经济迅速放缓，失业率上升。通胀和失业率上升的结合称为“ 滞胀 ”，经济学家，央行行长和其他所有人都担心。正如我们在20世纪70年代末所看到的那样，这可能导致经济繁荣突然转向破产。
这就是美联储介入的地方。美国中央银行有能力通过各种工具操纵短期利率。因此，在经济政党失控并且滞胀持续之前，美联储会采取措施，通过增加借贷成本来平息事态，以逐步放缓经济，而不是让它崩溃和焚烧。
可以认为美联储是明智的人，告诉大家午夜回家而不是参加派对直到凌晨。它会破坏午夜的乐趣，但第二天我们都会更开心。
结束了吗？
回到当前的动荡。目前，我们不知道通货膨胀是否实际上正在加速。我们可能会在2月14日发现1月份的CPI数据。
就目前而言，通货膨胀的威胁正在引发麻烦，因为投资者开始意识到该党有点过于疯狂，而且美联储将介入并放慢速度。换句话说，通胀是经济放缓即将来临的警示 – 无论是由美联储逐步执行还是由于通胀飙升而突然执行。
因此，如果了解所有这些，为什么市场崩溃？当然，投资者希望尽可能长时间留在聚会上。只有当他们看到其他人前往出口时，他们才会意识到也许是他们离开的时候，促使他们急忙上门。因此市场坦克。
这就是为什么市场似乎做得很好，然后突然出现通胀的第一个暗示。
