目前休闲服务板块 TTM 整体法市盈率为 29.7倍，对应 2018 和 2019 年的预测市盈率分别为 25 和 20 倍。其中，景点、酒店、旅游综合、餐饮和其他休闲服务对应的 TTM 整体法市盈率分别为 24、26、32、79和31倍，板块整体估值处于历史相对低位。
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随着中报的公布，休闲服务板块整体表现向好，有近半数企业净利润增速同比超过20%。笔者建议持续关注板块节前行情，看好行业长期发展趋势。整体看，旅游产业向上发展趋势明确，未来随着收入和需求提升、交通条件不断完善、产品愈发丰富，行业景气度不断提升。本月和下月将分别迎来中秋小长假和国庆长假，板块有望迎来小长假行情。
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建议重点关注板块龙头和低估值公司。投资者应该从两个角度甄选公司，成长性角度，建议重点关注龙头公司，包括中国国旅、宋城演艺及众信旅游；低估值角度，建议关注前期跌幅较多，现金流充沛的景区个股，包括黄山旅游、峨眉山等。
中国国旅（601888）：行业龙头，规模效应渐显，运营效率存在提升空间。 ①业绩持续稳定增长；②北京/香港/上海/澳门等机场免税店经营为公司带来协同效应和规模效应；③三亚旅游市场回暖，海棠湾周边设施不断完善有利于公司业务发展；④消费回流大背景下，政府对行业给予较多政策支持。
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宋城演艺（300144）：模式优&业绩稳&团队强。①经营稳健，营收对应的 3 年和 5 年复合增长率分别为 48%和 39%；扣非后归母净利润对应的 3 年和 5 年复合增长率分别为 47%和 38%。②桂林、张家界、上海、西安等国内新项目及澳洲项目有序推动，今年新签订西塘演艺小镇项目，为持续增长提供保证；③轻资产订单项目添新翼；④团队市场意识强，在营销和渠道方面具备超出同行的执行力。
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众信旅游（002707）：行业龙头&民营机制&估值历史低位。①出境游行业受益于消费升级，放长周期看其向上增速趋势确定无疑。在历经 2016 和 2017 年两年行业低迷期后，出境游行业逐渐复苏，公司作为行业龙头有望享受溢价成长；②公司为民营机制，创始人团队及核心管理层均持股，团队稳定性强，对行业发展方向认知透彻。
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黄山旅游（600054）：传统龙头&外延发展&管理层积极&高铁通车。①景区资源独 特，对资源掌控力强；②管理层积极进取，在薪酬和经营体系方面采取了系列有 效的考核和激励机制，公司费用率近几年持续下降，由 2013 年的 24%下降到 2017 年的 18.6%；③除太平湖和宏村项目外，公司与蓝城集团签订战略合作协议，并成立投资公司，探索”旅游+小镇”发展模式，东黄山开发亦有序推动中；④杭黄高铁预计 10 月通车，杭州至黄山车程缩短至 1.5 小时，将有效提升客流。
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峨眉山（000888）：重点关注人事变动影响。①经营稳健；②管理层变更较多， 期间费用率不断下降，公司经营效率存在改善预期；③景区交通条件不断改善； ④作为四川唯一的旅游上市公司，存在国企改革预期；⑤现金流充沛。
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