区块链世界真的是日新月异，每天都有新的概念冒出，这不最近听到一个新名词，IBO，什么意思呢？
熊市里最热闹的话题就是EOS生态里出现的各种IBO，项目方和投资者都期望这种模式可以复制去年以太坊世界的疯狂，把字母C换成B就能够让市场如此激动的真相是什么？我们用这篇文章，帮你完全弄清楚IBO。
一切要从2017年在以太坊上启动的Bancor Network说起，这个协议由以色列团队开发。作为全球最大的去中心化流动性平台，目前已经处理了超过15亿美元的Token兑换，包括ETH、DAI、BNB在内的超过8000+交易对的快速流通转换。
凯恩斯的 Bancor
Bancor的概念则是在二战后由英国著名经济学家凯恩斯提出的，他建议成立“国际清算同盟”，相当于世界银行。这个银行用“Bancor”作为自己的货币，并且是黄金的等价物，按黄金定值。黄金可以兑换Bancor，但Bancor不可以兑换黄金。
同时，Bancor与各国的货币保持一个固定的汇率，作为与各国央行货币交易的基础货币，从而削弱美元和美国黄金储备的影响力。但可惜当时英国的国际地位在二战后远不如前，这个提议被以怀特为代表的美国代表团否决。
也就是说，“Bancor”最初的定义即是基础保证金。
以太坊上的 Bancor
凯恩斯没有想到在他逝世72年后，一个以色列团队将Bancor的概念引入了区块链，创造了Bancor协议。其核心理念是，如果项目方试图发行Token，首先必须按照固定的比例抵押一定价值的另一种Token （必须已经有流通市值）作为准备金，而且通过合约去实现Token的发行和流通，不再是人或任何机构。
Bancor团队自己先尝试了一把，Bancor将ETH作为准备金，发行了BNT，并维持ETH准备金是 Bancor 市值20%的恒定比例（即CW=20%，下文详细介绍）。
此后，Bancor协议支持引入更多的Token，如果要让A Token在Bancor里流动， A就得用BNT作为准备金（存入初始的BNT），在Bancor网络发行。
如果此时出现B token ，B可以选择BNT作为准备金Token， 也可以选择A Token 和 BNT 按某一比例作为准备金Token。以此类推，Bancor 生态可以支持发行多种智能 Token。
有点绕，但是请一定要注意，这两个Bancor 拥有相同的核心理念——发行之前必须得先预存有准备金。凯恩斯的Bancor锚定黄金，而Bancor团队的BNT锚定ETH。这个发行的基础很重要。
Bancor 到底怎么定价？
前方高能预警，所有Bancor系统内的智能Token ，都要遵循一定的价格机制，即：
CW的全称是Connector Weight，字面翻译为连接器权重，这里的连接器就是指链接智能Token的准备金Token。这个比例是影响Token市值的重要因子，举一个例子，如果A项目方将CW设置为10%，那么当准备金是1亿那么A Token的市值就是10亿，如果准备金池子又被注入了一个亿，Token的市值立即暴涨至20亿。同样，注入保证金池子的时候就是兑换了A Token，如果开始出售A Token的话，按照CW也会导致A Token单价剧烈降低。因此，不同的CW设置将决定价格的成长曲线，同时也稳定了价格趋势。
当CW=100%时，智能Token供应量变化时，其价格稳定不变；
当CW=50%时，价格与供应呈线性相关，价格随着供应增加线性增长；
当CW介于0%-50%之间时，价格随着供应的增加呈类似“指数”式快速增长；
当CW介于50%-100%之间时，价格随着供应的增加只有少许增加。
（本图片来自Bancor白皮书）
EOS上的 Bancor
RAM是交易也是基于Bancor的，BM的初衷是使用这种方式使得EOS重要资源RAM的价格由自由市场来形成动态平衡。RAM的Bancor算法跟普通的不一样，RAM有两个Connector token。在RAM交易早期，出现了大量投机资金追涨了RAM，在RAM扩容和缺少新资金注入双重打击之下又急速回落。
参加IBO的风险
Bancor协议的理念是追求公平公正，提高Token的流动性。但是就像枪支带来伤害还是用以自卫完全取决于持枪人是谁。为什么RAM的Bancor一定能够解套呢，是因为EOS生态中RAM相当于土地，创建账户、智能合约以及部署Dapp都需要用到RAM。目前的低价只是暂时的，随着用户和应用的增长是必然会涨的。而其他的IBO项目则充满了不确定性，更像是一场又一场的短暂接龙，目前绝大部分的IBO合约由项目方自己发起的，会有以下一些风险：
1、低CW值设置：
如果项目方把CW值设在0-50%之间，那么就会出现指数式上涨曲线，项目方自己就具有先入场的优势，也就是我们所说的老鼠仓，普通用户想解套估计是没戏了；
2、高手续费扼杀流动性：
为了保证池子里的保证金足够，避免投资者全部砸盘离场。有些项目方刻意设置高比例手续费，锁死流动性。这样导致了参与的投资者只能是帮助项目方缴纳保证金，无法离场。
3、既是运动员又是裁判：
如果“Bancor”合约项目方自己写的，合约账户在项目方手中，项目方可以随时选择转账跑路。
写在最后
以上就是Bancor的全部来龙去脉，Bancor机制天才的解决了Token流动性和价值稳定的问题。如果项目方不自己来发行，而是使用可靠的第三方Bancor协议，制定合理的CW，将让投资者们可以更放心的参与。
