昨日开盘15分钟就看到东方财富被快速打至跌停板，多头经过多次反抗，均无功而返，还是死死封在跌停板上。东方财富的跌停，带动同花顺、大智慧的下跌，同花顺也一度触及跌停板，一个交易日算下来，三只股票合计蒸发市值80亿元。
今日股价延续下跌，究竟是什么原因导致，三只股是否值得抄底呢？
令狐少侠通过深入分析认为，东方财富是三只股票下跌的领头羊，主要因为目标养老金在TAJ(腾讯、阿里、京东)等渠道销售，引发市场对基金销售占优势的东方财富担忧，机构砸盘致跌停。
东财基本面分析
东方财富、同花顺、大智慧三家公司均属于具有互联网金融代表性股票，因为在2014年、2015年站上互联网金融的风口，所以成为当年的超级大牛股。从这三家公司的业绩构成来看，具体细分业，又各有不同。
东方财富前期主要是基金销售加广告业务，收购券商之后，广告业务弱化，主要靠证券经纪业务和基金销售，以及数据终端。
同花顺的主要收入来源靠提供软件服务，一种是各大券商接入的交易软件，另一种是公司自己研发的各种收费软件，这些软件的销售额成为同花顺的主要利润来源，而弱化的广告业务在增强。
大智慧由于未能抓住互联网金融机遇，并购券商受阻，因此错失转型良机。从股价表现看出，东方财富成为下跌领头羊，同花顺也存有潜在利空因素，因此这里重点分析东方财富。
根据2018年上半年业绩报来看，东方财富2018年上半年营收为16.35亿元，同比增长49.44%；归属于上市公司股东的净利润为5.59亿元，同比增长114.77%。其券商子公司东方财富证券，上半年实现净利润2.71亿元，比去年同期的3.08亿元，也小幅下降了12%。
不过根据中国证券业协会数据显示，今年上半年整个证券行业实现净利润328.61亿元，相比2017年上半年的552.58亿元，同比下滑了40.53%，因此东方财富证券下跌幅度小，因此全行业排名却从原来的46位上升到了34位。
除了证券业务外，东方财富另一块赚钱的业务是金融电子商务服务，其毛利率却高达90.61%。具体看，上半年基金销售额为3025.55亿元，同比增长90.80%。其中”活期宝”销售额就接近2000亿元，所有基金销售额的比例高达63.79%。
（东方财富上半年业绩构成）
另外两块业务，其中金融数据服务虽然2018年上半年实现收入0.83亿元，但毛利率是-0.19亿元，互联网广告服务业务2018年上半年实现收入0.36亿元，毛利也是负的。因此从上面看出，东方财富的核心利润来源在东财证券的经纪业务和基金销售两块业务。
东财面临利空因素
由于市场持续低迷，32家上市券商8月财务数据简报显示，上市券商8月营收环比下降48.6%，净利润环比下滑73.8%。其中，26家券商净利环比下滑超过50%，9家出现亏损。宏观环境恶化，东方财富证券业绩下滑也成定局。
基金业务方面，近日第二批养老目标基金不仅有官方网站自销，还有天天基金等第三方互联网平台销售，但更重要的是在TAJ等互联网平台首次发售，这对于东方财富旗下的天天基金来讲，形成重大利空。
事实上，剔除掉货基的话，上半年东财的非货基销售规模为1095亿元。其中，一季度的销售规模为625亿元，二季度的销售规模为470亿元，环比下滑25%。不过，随着货基T+O赎回限额1万的新规政策出台，货基的规模增长态势就已受到限制。未来货币基金的销售未必还能保持这样的高增长。
通过上面分析看出，东方财富两大核心板块，经纪业务因为客观环境变化而利润下滑，另一个基金业务因为遇到劲敌，以及政策影响，产生的利润也将下滑，因此引发周一机构的疯狂抛盘。
从9月10日的龙虎榜看出，有三家机构抛售，同时，中信证券北京总部为国家队资金席位，因为在2015年股灾时期大举买入股票，如今也大举抛售。
总结
同花顺同样业绩下滑，而且面临近8%的原始股解禁，大智慧只能寄希望于再次启动重组，对于谁更值得买入，认为目前市场风险在释放，多只高位蓝筹股补跌，还是等待市场企稳在考虑参与！
