投资公司之前，您必须做功课。存在许多模型来评估公司的财务绩效并计算估计回报以达到目标股价。做到这一点的一种好方法是测量公司的现金流量，或者说公司年底与年初相比有多少钱。
现金流量折现模型（DCF）是一种对整个公司以及其股票进行估值的通用方法。它被认为是“绝对价值”模型，这意味着它使用客观财务数据来评估一家公司，而不是与其他公司进行比较。该股息贴现模型（DDM）是被广泛接受，尽管它可能不适合某些公司另一绝对值模型。
DCF模型公式
DCF公式比其他模型（包括股息折现模型）更为复杂：
现值 = [CF1 /（1 + k）] + [CF2 //（1 + k）2 ] + … [TCF /（kg）] /（1 + k）n-1 ]
这相当复杂，但是让我们定义一下术语：
- CF1：第一年的预期现金流量
- CF2：第二年的预期现金流量
- TCF： “最终现金流量”或总体预期现金流量。这通常是一个估计，因为计算超过5年左右的任何东西都是猜测。
- k：折现率，也称为要求的收益率
- g：预期增长率
- n：模型中包含的年数
但是，有一种更简单的方法可以检查这一点。
我们来看看一家小型的虚构公司Dinosaurs Unlimited。假设我们要计算5年，折现率为10％，增长率为5％。（注意：计算终端现金流量有两种不同的方法。为简单起见，我们假设终端价值是第五年价值的三倍。）
如果我们假设Dinosaurs Unlimited现在有100万美元的现金流，那么一年后的折现现金流为909,000美元。（我们假设折现率为10％。）
在随后的几年中，现金流量增加了5％。因此，五年内新的折现现金流量数字为：
第二年： $ 867,700第三
年： $ 828,300第四
年： $ 792,800
第五年： $ 754,900
我们在上面指出，终极价值将是第五年的终极价值的三倍。这样一来，总价值为226.5万美元。加上所有这些数字，您得出641万美元。根据此分析，这就是恐龙无限的价值。但是，如果Dinosaurs Unlimited是一家上市公司怎么办？我们可以确定其股价是否合理，价格过高或潜在的讨价还价。
假设Dinosaurs Unlimited的交易价格为每股$ 10，有500,000股在外流通。这表示其市值为500万美元。因此，10美元的股价偏低。如果您是投资者，根据DCF的价值，您可能愿意支付每股近13美元。
DCF模型的优点和局限性
近年来的会计丑闻已将现金流量作为确定适当估值的指标而变得更加重要。在收益报告中，现金流通常比利润和收入更难操纵。
但是，现金流在某些情况下可能会产生误导。例如，如果一家公司出售大量资产，它可能会有正现金流量，但如果没有这些资产，实际上可能一文不值。同样重要的是要注意公司是坐拥大量现金还是将资金重新投资到公司中。
与其他模型一样，折现现金流模型仅与输入的信息一样好，如果没有准确的现金流数字，则可能会出现问题。它也比某些指标（例如仅将股价除以收益）更难计算。但是，如果您愿意做这项工作，那么这可能是确定投资该公司是否是一个好主意的好方法。
