动量投资是什么？

您是否应该在股票升温时购买股票，然后在股票降温后出售股票？

这与某些传统观点相反，但是这是一种投资方法背后的基本理念，该方法已显示出有能力击败整个股市，但并非没有风险。

动量投资是基于这样的概念：您可以通过在股票表现良好的情况下持有股票并在长期亏损的情况下出售股票来赚取长期利润。在大多数情况下，采用这种方法的投资者将购买在3到12个月之间具有高回报的股票，并出售同期内表现不佳的股票。

目前尚不清楚谁“发明”了动量投资，但众所周知，总部位于芝加哥的基金经理理查德·德豪斯（Richard Driehaus）是率先进行这种投资的人之一。

Driehaus 在2004年告诉Crain的《芝加哥商业报》：“我相信可以赚更多的钱来买高价和更高价格。我试图买进那些已经有好的价格走势，经常创造新高并且有高价的股票。正相对强度。”

动量投资与传统智慧

关于动量投资是否是一种有效的策略尚未达成广泛共识，但是在1993年研究人员在《金融杂志》上指出，如果投资者购买过去的赢家并出售过去的输家，他们将获得“显着的异常收益” ，这一概念在1993年得到了广泛应用在1965年至1989年之间。

即使是那些相信动能投资的人也无法完全解释为什么动能投资会起作用。但是，它确实在面对一些传统持有的哲学时会飞起来。

动量投资本质上与老话相反，即投资者应该“卖高”和“买低”。如果投资者购买了一段时间内回报率高的股票，而出售了表现不佳的股票，则可以安全地询问他们是否在利用最佳定价

动量投资也与“ 购买并持有 ”方法背道而驰，该方法只专注于购买优质公司的股份并长期持有。

跟踪动量投资成功的一种方法是查看MSCI美国动量指数，该指数旨在强调价格上涨的股票。

以下是MSCI美国动量指数与其母指数MSCI美国指数以及S＆P 500的年度表现，可追溯到2008年（金融危机之年）。

年	MSCI美国动量指数	MSCI美国指数	标普500
2018年	-1.61	-4.50	-4.38
2017年	37.82	21.90	21.83
2016年	5.13	11.61	11.96
2015年	9.30	1.32	1.38
2014年	14.69	13.36	13.69
2013年	34.80	32.61	32.39
2012年	15.10	16.13	16.00
2011年	6.09	1.99	2.11
2010	18.21	15.45	15.06
2009年	17.64	27.14	26.46
2008年	-40.89	-37.14	-37.00

如您所见，MSCI美国动量指数在过去11年中有7年超过了其他两个指数。但是，值得注意的是，在2008年金融危机期间，该指数的表现比其他指数要差。这使人们相信一种观点，即动量投资可以在股市良好增长期间促进增长，但在糟糕时期不能很好地保护资本。

“这并不在每一个市场环境下工作，指出：” 文章去年管理的加州大学洛杉矶分校安德森商学院出版。“动量股票会急剧逆转，这可能会使趋势追随者严重流血。”

动量投资的一个缺点是它可能需要大量工作。并非所有投资者都有时间，精力或专业知识来研究哪些股票表现良好，哪些没有。实际上，真正的动量投资涉及遵循某些复杂的技术指标，这些指标会告诉您何时购买和出售证券。

但是，动量原理可以以一般方式应用，即投资者在整体市场表现良好时将更多资金投入股票，而在整体市场表现不佳时则远离股票。（换句话说，不要担心挑选特定的股票，而要顺应趋势。）

对于那些不愿选股票的人，有一些特定的证券可以采用动量方式。近年来，市场上出现了一波专注于挑选近期表现良好的股票的交易所买卖基金。

示例包括iShares Edge MCSI美国动量因子ETF [BATS：MTUM]和SPDR Russell 1000动量焦点ETF [NYSE ARCA：ONEO]。

这些ETF可以帮助某人使用动量投资方法而无需选择单个证券。它们还可以帮助您省钱，因为ETF会自行调整持股量，从而使您摆脱经常买卖的佣金和税收影响。