经济衰退期间可以蓬勃发展的行业

由于不断扩大的 COVID-19 危机，美国经济正迅速陷入衰退。由于我们只有在经济衰退结束时才能知道哪些行业最能经受住这场衰退，因此我们回顾了上次衰退以寻求一些指导。2008 年，在大衰退期间，美国有线电视新闻网报道称，标准普尔 500 指数中只有 25 只股票在当年获得了正回报。1

这些特定股票上涨的原因有很多，而且每次经济衰退的影响都不同。然而，查看哪些股票表现良好仍然可以显示出在经济低迷时期哪些股票可能表现更好的广泛模式。

以下是标准普尔 500 指数 2008 年总回报前 10 名的股票，为您提供一些背景信息，然后我们将按行业细分：

关键要点

• 由于潜在的经济趋势和 COVID-19 的直接公共卫生危机，美国经济正迅速陷入衰退。
• 从历史上看，在经济衰退期间，一些行业仍然表现良好，甚至由于消费和行为模式的变化而蓬勃发展。
• 通常这些行业的需求对价格和收入的变化缺乏弹性——消费者的需求量相对稳定。
• 由于当前紧急情况的具体情况，一些在过去的衰退中通常表现良好的行业现在可能受到的打击尤其严重，但其他行业正在受益。

标准普尔 500 指数 2008 年总回报率排名前 10 位的股票

资料来源：YCharts

折扣零售商

在 2008 年击败所有其他标准普尔 500 指数的股票是 Dollar General，当年涨幅超过 60%，几乎是回报率第二高的股票的两倍。事实上，在 2008 年表现最好的 10 只股票中，唯一两次上榜的行业是折扣店，沃尔玛位列第 6。1

这在直觉上是有道理的，因为经济衰退会减少消费者的收入。当消费者的收入下降时，他们可以替代更便宜的商品或购买更少的商品。由于您需要购买的食品和基本家庭用品等主食数量最少，因此您不能像使用新视频游戏那样从预算中削减它们。这意味着为了省钱，您将转向更便宜的替代品。因此，折扣零售商很可能在经济衰退中表现良好。

卫生保健

如果将所有与医疗保健行业相关的公司加在一起，前 10 名中有 3 家，甚至超过折扣零售商。

这背后的原因很清楚。您需要医疗保健才能生活，因此即使您的收入下降，也不太可能吝啬医疗保健。这方面的技术术语是价格无弹性。并非所有的医疗保健公司都是平等的，经济衰退可能会伤害那些负债较多、现金流较少的公司。

这些企业吸收损失和偿还债务的能力较弱。因此，谨慎的做法可能是坚持低负债率的医疗保健股，并避免仍处于早期阶段的生物技术初创公司。

基本产业

医疗保健、食品、消费必需品和基本运输是在经济衰退中表现良好的相对缺乏弹性的行业的例子。在 COVID-19 大流行等突发公共卫生事件期间，它们也可能受益于被视为必不可少的行业。

食物和餐馆

与医疗保健类似，人们需要食物，只能削减这么多的开支。除了大型杂货店 Dollar Tree 和 Walmart 等折扣店外，其他几家制造或销售食品的公司也上榜。它们包括包装食品公司 General Mills, Inc.、杂货连锁店 Kroger Co. ( KR )，以及连锁餐厅麦当劳公司 ( MCD ) 和 Darden Restaurants, Inc. ( DRI )（橄榄园和其他休闲餐饮连锁店的所有者） ）。

所有这些都是相对便宜的食物选择，因为人们在点餐或外出就餐时倾向于购买便宜的食物，如麦片，然后转而去更便宜的餐馆。

货运和物流

货物需要移动，经济衰退与否。虽然在经济衰退期间个人度假旅行有所减少，但仍然需要将商品转移到货架上。Old Dominion Freight、Westinghouse Air Brake Technologies ( WAB ) 和 CH Robinson Worldwide ( CHRW ) 在 2008 年都获得了正回报。2所有这些公司要么运输货物，要么制造有助于运输货物的产品，就西屋公司而言。因此，货运公司通常是经济衰退期间的安全赌注。

DIY和维修

当时间紧迫时，降低成本的一种方法是修理您拥有的东西而不是更换它，并自己进行日常维护。这可能是汽车零部件零售商 AutoZone Inc. ( AZO ) 以及家居和园艺用品零售商 Tractor Supply Co. ( TSCO ) 和宣伟公司 ( SHW ) 2008 年业绩强劲的原因。

在经济衰退期间，消费者更有可能修理他们的汽车而不是购买新车，以及自己进行家庭装修和花园工作。随着与 COVID-19 相关的业务不断关闭，这次 DIY 活动可能包括更多行业。

特别注意事项

由于COVID-19 大流行和与公共卫生相关的封锁所带来 的独特经济冲击，在当前环境中表现良好的公司将与典型的衰退有所不同。

例如，在食品和饮料行业，尤其​​是餐馆已经出现大规模倒闭，短期内将举步维艰，但这也可能为他们提供一旦限制解除后表现优异的机会。3

另一方面，专门从事在线和远程服务的公司，包括许多科技公司，或生产传统商品和服务的家庭替代品的公司，如家庭健身房和 DIY 类别的健身器材，在此期间看到了业务繁荣时间并可能继续受益。企业和消费者可能不愿重新采用他们在工作、购物和生活方式方面保持社交距离之前的模式，有些人可能会发现他们只是更喜欢做这些事情的新方式。

提供支持在线购物、工作安排、电话会议和在家替代传统服务的服务的公司现在拥​​有巨大的机会。

要记住的另一件事是，由于当前形势的紧急性，公共政策选择将对哪些企业和行业的表现更好或更差产生巨大影响。能够直接从疫情应对中受益或能够成功施加影响以使自己被宣布为必不可少的行业将比其他行业做得更好。

最后，还有一个可能的威胁，即提议的超额利润税；4在短期内表现出色的企业也可能最终面临对他们从当前情况中获得的超额利润的惩罚性税收。

为什么有些行业在衰退中比其他行业做得更好？

即使在经济低迷时期，生产主食和食品等基本必需品的公司也总会有需求——因为人们需要准备饭菜、洗衣服、打扫卫生等等。折扣店通常在经济衰退期间表现相对较好，因为它们的主要产品更便宜。同样，医疗保健总是有需求的。

经济衰退往往会持续多久？

根据经济数据，衰退通常持续 8 到 18 个月。5

什么预示着官方衰退？

如果经济连续两个季度出现负增长，同时国内生产、实际收入和就业发生变化，政府机构通常会认为经济处于衰退之中。6

总结

上述列表并不详尽，因为在经济低迷时期进行投资是一个巨大的话题。传统防御性投资的其他领域是公用事业（人们总是需要水和热）和个人存储（缩小规模时放置东西的地方）。也就是说，这应该为您提供一个开始寻找在经济衰退期间如何投资的好地方。要记住的好事情是人们和企业可以轻松生活的商品和服务以及必不可少的商品和服务。此外，请记住，如果收入减少，人们可能会更多地光顾哪些企业。

如前所述，重要的是要记住，每次衰退都是不同的，在衰退期间表现良好的股票也会有所不同。例如，由于广泛的 COVID-19 危机，许多生物技术公司目前正在崛起。金融公司反而被 2008 年的经济衰退摧毁了，因为它源于金融危机。7

最后一个提醒是，在经济衰退期间表现良好的股票和行业在经济复苏时可能并不总是表现良好。因此，当好时光回归时，您将需要改变您的投资策略。在构建您的投资组合时请记住这一点。