有一个隐藏的字符串将货币与原油联系起来。一个地方的价格行为会迫使另一个地方产生同情或反对的反应。这种相关性持续存在的原因有很多，包括资源分配、贸易平衡(BOT) 和市场心理。
原油对通胀和通缩压力也有重大贡献，这在趋势强劲的时期加剧了这些相互关系——无论是上行还是下行。
关键要点
- 石油和货币在本质上是相关的，其中一种价格行为会迫使拥有大量储备的国家对另一种产生积极或消极的反应。
- 购买原油的国家和生产原油的国家在称为石油美元系统的系统中交换美元。
- 由于能源部门是美国 GDP 的重要贡献者，因此美元受益于原油的急剧下跌。
- 美国在 2020 年从能源净进口国转变为能源净出口国，并在 2021 年成为全球最大的能源生产国。
- 与资源更多样化的国家相比，严重依赖原油出口的国家遭受的经济损失更大。
以美元计价的石油
原油以美元 (USD) 报价。进口石油的国家用美元支付费用。同样，出口商品的人会收到美元付款。该系统可以追溯到布雷顿森林金本位制崩溃后的 1970 年代初。这一时期石油美元体系的兴起，推动了美元作为世界储备货币的崛起。石油生产商和购买者使用该系统以美元进行商品交易。
美元或商品价格的每次上涨和下跌都会立即在美元和众多外汇交叉盘之间重新调整。这些变动在没有大量原油储备的国家（如日本）中相关性较低，而在拥有大量原油储备的国家（如加拿大、俄罗斯和巴西）中相关性更高。
石油相关性的发展
在 1990 年代中期至 2000 年代中期能源市场的历史性增长期间，许多国家利用其原油储备，大量借贷来建设基础设施、扩大军事行动和启动社会计划。
这些法案是在 2008 年经济崩溃之后到期的，当时一些国家去杠杆化，而另一些国家则加倍降息，以储备金为抵押借入更多资金，以恢复受损经济的信任和轨迹。
这些沉重的债务负担帮助保持了高增长率，直到 2014 年全球原油价格暴跌，使对商品敏感的国家陷入衰退环境。2加拿大、俄罗斯、巴西和其他能源丰富的国家苦苦挣扎，被迫适应加元 (CAD)、俄罗斯卢布 (RUB) 和巴西雷亚尔 (BRL) 的暴跌价值。
抛售压力蔓延到其他商品类别，引发了对全球通货紧缩的严重担忧。这加强了包括原油在内的受影响商品与欧元区等没有大量商品储备的经济中心之间的相关性。
拥有大量矿业储备但能源储备稀少的国家的货币，如澳元 (AUD)，与石油丰富国家的货币一起暴跌。
欧元区的麻烦
在 2014 年底当地消费者价格指数转为负值后，原油价格下跌在欧元区引发了通缩恐慌。2015 年初，欧洲中央银行 (ECB) 的压力加大，要求推出大规模货币刺激计划以阻止通货紧缩螺旋并在系统中增加通货膨胀。
欧洲版量化宽松(QE) 的第一轮债券购买始于 2015 年 3 月的第一周。欧洲央行的量化宽松政策一直持续到 2018 年年中。
欧盟在 2019 年经历了增长并进入 2020 年，直到 COVID-19 大流行引发衰退。2022 年，能源价格上涨导致家庭消费下降，并影响了试图复苏的经济。
俄罗斯入侵乌克兰使情况变得更糟，这导致油价飙升并引发了对欧洲能源安全的担忧。随着对俄罗斯的制裁开始实施，几个欧元区国家发现它们对俄罗斯石油和天然气的依赖导致了令人不安的地缘政治局势。
欧元/美元与原油
许多外汇参与者将全部注意力集中在欧元/美元交叉盘上，这是世界上最受欢迎和流动性最强的货币市场。该货币对在 2014 年 3 月见顶，就在原油进入温和下跌并在第四季度加速下行的三个月前——正如原油从 80 年代高位跌至 50 年代低位一样。7 2欧元卖压持续到 2015 年 3 月，直到欧洲央行启动货币刺激计划时才结束。
到 2022 年，欧元继续下跌，低至每欧元 1.05 美元。与此同时，到 2022 年第二季度，原油价格仍保持在 100 美元左右。
2021年，委内瑞拉的原油探明储量最大，接近3040亿桶。8截至 2020 年底，它占欧佩克全球供应份额的四分之一以上。
美元 (USD) 影响
尽管已探明储量，但美国历来是石油净进口国。这种情况在 2020 年发生了变化。原油产量增加，美国每天出口 851 万桶。2021年，美国每天出口863万桶。10这帮助美国成为仅次于中国的世界第二大能源生产国。这一增长还帮助美国在 2022 年对俄罗斯实施制裁并增加对欧洲国家的出口。
随着美国在全球石油产量的排名上升，美元也受益于原油的急剧下跌，原因有几个。首先，与贸易伙伴相比，熊市后的美国经济增长异常强劲，资产负债表保持完好。其次，虽然能源部门对美国 GDP 的贡献显着，但美国巨大的经济多样性减少了对单一行业的依赖。
自 2022 年俄罗斯入侵乌克兰以来，由于避险效应和通胀上升，美元兑许多世界货币走强。即使石油价格飙升，这种情况也发生了。
过度依赖的结果
与资源更多样化的国家相比，更依赖原油出口的国家遭受更大的经济损失是有道理的。俄罗斯提供了一个完美的例子，2014 年能源占其出口的 65% 以上。12不过，这一数字下降到 2021 年出口的 40% 以上。13随着 2022 年俄罗斯入侵乌克兰后的严厉制裁，这一数字下降得更加厉害。
俄罗斯在 2015 年陷入严重衰退，2015 年第二季度国内生产总值同比下降 4.6%，西方制裁加剧了其首次乌克兰入侵克里米亚。2015 年第三季度 GDP 同比下降 2.6%，然后 2015 年第四季度下降 2.7%。
随后，随着原油价格的好转，俄罗斯的GDP出现了明显的好转。GDP 增长在 2016 年第 4 季度转为正值，并且一直如此。经济学家预测，俄罗斯经济将在 2022 年大幅收缩，因为卢布也因大规模入侵乌克兰而下跌，通货膨胀率上升。
以下是 2022 年原油日产量最高的国家：
- 美国：1160万
- 俄罗斯：1050万
- 沙特阿拉伯：1020万
- 加拿大：470万
- 伊拉克：430万
与绝对出口数量相比，经济多样性对基础货币的影响更大。哥伦比亚排名第 19，但原油占总出口的 25%。2014 年哥伦比亚比索 (COP) 的崩溃说明了这种高度依赖。
卢布的崩溃
由于流动性问题和资本管制，许多西方外汇平台在 2015 年初停止了卢布交易，鼓励交易者使用挪威克朗 (NOK) 作为代理市场。美元/挪威克朗在 2010 年至 2014 年期间呈现广泛的基础格局，同时原油在 75 美元至 115 美元之间反弹。16 17 2014 年第二季度原油的低迷与第四季度加速的美元/挪威克朗的强劲上涨趋势相吻合。
这种反弹一直持续到 2015 年下半年，货币对创下十年新高。这表明俄罗斯经济面临持续压力，尽管原油价格已脱离低点。尽管如此，该货币对与原油一起飙升。高波动性使得这对于长期外汇头寸来说是一个困难的市场，但短期交易者可以在这个趋势强劲的市场中获得丰厚的利润。
自 2020 年以来，美元/挪威克朗在整体横盘整理的市场中表现出波动。18
2022 年，由于入侵乌克兰后对其实施的经济制裁，卢布再次大幅贬值。俄罗斯央行确实介入支持卢布，普京总统开始要求以卢布支付石油出口。这增加了对俄罗斯货币的需求，并在 2022 年下半年继续走强。
是什么将原油与货币联系起来？
有几个因素将原油与货币联系起来，因此当另一种价格发生变化时，可能会对其中一种产生相关或相反的反应。这通常与资源分配和一个国家的贸易平衡（一个国家的出口和进口之间的平衡）有关。市场的行为和情绪，以及原油对通胀的影响也在大宗商品和货币之间的关系中发挥作用。
什么是石油美元系统？
生产者和购买者使用石油美元系统来交易原油。石油美元不是一种单独的货币。相反，贸易是以美元进行的。该系统是在布雷顿森林体系金本位制结束后的 1970 年代初开发的。当时，美国与沙特阿拉伯达成协议，以标准化美元的石油销售。
哪些国家每天生产最多的原油？
2021 年，美国以每天 1160 万桶的产量成为世界上最大的石油生产国。紧随美国之后的是俄罗斯、沙特阿拉伯、加拿大和伊拉克。
总结
出于三个原因，原油与许多货币对显示出紧密的相关性。首先，该合约以美元报价，因此价格变化会对相关交叉盘产生直接影响。其次，对原油出口的高度依赖使国民经济处于能源市场的上升趋势和下降趋势中。第三，原油价格暴跌引发工业商品同理下跌，加剧全球通缩威胁，迫使货币对重新定价关系。
