自由市场通常被概念化为几乎没有政府干预。然而，在现实中，政府确实介入以稳定市场、规范交易、提供制度框架并执行有关合同法和产权的规则。当市场以救助和其他紧急措施的形式出现故障时，政府也可以进行干预。
在本文中，我们将探讨政府如何影响市场并以通常会产生意想不到的后果的方式影响企业。
关键要点
- 政府有能力对货币和财政政策进行广泛改变，包括提高或降低利率，这对企业产生巨大影响。
- 它们可以提振货币，暂时提振企业利润和股价，但最终会降低价值并推高利率。
- 当公司或整个经济部门陷入困境或威胁破坏整个经济体系时，政府可以通过提供救助来进行干预。
- 政府可以创造补贴，对公众征税并将钱捐给一个行业，或者征收关税，对外国产品加税以提高价格，使国内产品更具吸引力。
- 更高的税收、费用和更严格的法规可能会阻碍企业或整个行业。
货币和通货膨胀
政府是唯一可以合法创造各自货币的实体。当他们可以侥幸逃脱时，政府通常会希望看到货币的通货膨胀。为什么？因为随着公司对其产品收取更高的费用，它提供了短期的经济提振；它还降低了以膨胀货币发行并由投资者拥有 的政府债券的价值。
膨胀的钱在一段时间内感觉很好，特别是对于看到公司利润和股价飙升的投资者来说，但长期影响是全面侵蚀价值。储蓄一文不值，会惩罚储户和债券购买者。对于债务人来说，这是个好消息，因为他们现在必须支付更少的价值来偿还债务——这再次伤害了根据这些债务购买银行债券的人。这使得借贷更具吸引力，但利率很快就会飙升以消除这种吸引力。
由于政府有能力监管从货币政策和货币到影响每个行业的规则和法规，因此政府对市场产生了重大而深远的影响。
利率
利率是另一种流行的武器，尽管它们经常被用来抵消通货膨胀。这是因为它们可以通过降低借贷成本来刺激经济。通过美联储降低利率——而不是提高利率——鼓励公司和个人借贷和购买更多。
不幸的是，这也可能导致资产泡沫，与通货膨胀的逐渐侵蚀不同，大量资本被摧毁，这使我们巧妙地看到了政府影响市场的下一种方式。
救助
在 2008-2010 年的金融危机之后，美国政府愿意救助陷入困境的行业已不是什么秘密。这一事实甚至在危机之前就已为人所知。1989 年的储蓄和贷款危机与 2008 年的银行救助极其相似，但政府甚至有拯救非金融公司的历史，如克莱斯勒 (1980)、宾夕法尼亚中央铁路 (1970) 和洛克希德 (1971)。1与问题资产救助计划(TARP)下的直接投资不同 ，这些救助以贷款担保的形式提供。2
救助可以通过改变规则来扭曲市场，让经营不善的公司得以生存。通常，这些救助可能会伤害被救公司的股东或公司的贷方。在正常的市场条件下，这些公司会倒闭，并将其资产出售给效率更高的公司，以偿还债权人，如果可能的话，还给股东。幸运的是，政府仅利用其能力保护银行、保险公司、航空公司和汽车制造商等最具系统重要性的行业。
补贴和关税
从纳税人的角度来看，补贴和关税本质上是一回事。在补贴的情况下，政府向公众征税，并将钱提供给选定的行业，使其更有利可图。在关税的情况下，政府对外国产品征税以使其更加昂贵，从而允许国内供应商对其产品收取更高的费用。这两项行动都对市场产生了直接影响。
政府对行业的支持是银行和其他金融机构给予这些行业优惠条件 的强大动力。政府和融资的这种优惠待遇意味着该行业将花费更多的资金和资源，即使它唯一的比较优势是政府支持。这种资源外流影响了其他更具全球竞争力的行业，这些行业现在必须更加努力地获得资本。当政府充当某些行业的主要客户时，这种影响会更加明显，导致众所周知的过度收费的承包商和长期延迟项目的例子。
法规和公司税
商界很少抱怨对某些行业的救助，这可能是因为他们知道他们的行业有一天也可能需要帮助。但在法规和税收方面，华尔街确实反对。这是因为虽然补贴和关税可以为行业带来比较优势，但法规和税收会对利润产生负面影响。
李·艾柯卡 (Lee Iacocca) 是克莱斯勒最初救助期间的首席执行官。在他的著作《艾柯卡：自传》中，他指出不断增加的安全法规带来的更高成本是克莱斯勒需要救助的主要原因之一。这种趋势在其他行业也可以看到。随着法规的增加，一些较小的供应商被大公司享有的规模经济挤出。结果可能是一个高度监管的行业，其中有一些大公司必然与政府交织在一起。
对公司利润征收高额税具有不同的效果，因为它们可能会阻止公司进入该国。正如税收低的州可以吸引邻国的公司一样，税收较少的国家往往会吸引任何移动公司。更糟糕的是，无法搬迁的公司最终会支付更高的税款，并且在商业和吸引投资者资本方面处于竞争劣势。
哪个国家的市场最自由？
根据传统基金会的经济自由指数，新加坡在市场不受政府干预方面排名第一。3紧随其后的是瑞士、爱尔兰、新西兰和卢森堡。美国排在第 25 位。
根据自由主义，政府在市场中的作用是什么？
自由主义是一种主张自由市场、低税收和有限政府的政治和经济意识形态。根据亚当·斯密的著作，严格的自由主义者认为政府只负责几个主要职能：
- 保护和执行私有财产权
- 维持国内警察部队以保障公民安全
- 维持常备军以保护国家的边界和利益
- 建造有益于社会的公共工程（例如学校和公园），但不会激励自由市场以其他方式建造
为什么政府需要实施某些规定？
自由市场只有在所有参与者（包括买卖双方、生产者和消费者）之间都有完整的信息（经济学家称之为“完美信息”）时才能有效运作。然而，在现实中，一些卖家可能是欺诈者，公司可能会偷工减料生产伪劣产品。这被称为信息不对称。虽然市场最终可能会识别并制裁这些不良行为者，但与此同时，消费者可能会受到经济和其他方面的重大伤害。因此，制定法规来纠正信息不对称并保护消费者。
总结
政府在金融界发挥着重要作用。法规、补贴和税收可以对公司和整个行业产生直接而持久的影响。出于这个原因，费舍尔、普莱斯和其他一些著名的投资者在评估股票时认为立法风险是一个值得注意的因素。如果某项政府行动可能导致竞争优势和利润减少，那么一项伟大的投资可能会变得不那么好。
