美国中央银行美联储负有双重任务：努力实现低失业率和稳定价格。在经济衰退期间，失业率上升，物价有时下跌，称为通缩。在经济急剧下滑的情况下，美联储可能会采取重大措施来抑制失业并提振价格，以履行其传统职责，并为美国金融体系和经济提供紧急支持。
重要要点
美联储有国会的双重授权，以维持美国经济中的充分就业和物价稳定
为了在衰退期间帮助实现这一目标，美联储采用了各种货币政策工具，以抑制失业率并重新抬高价格。
这些工具包括公开市场资产购买，储备管理，折扣贷款以及管理市场预期的前瞻性指导。
为了应对近期公共卫生对经济的限制所带来的经济挑战，这些工具中的大多数已得到大规模部署。
在衰退开始时，一些企业通常会由于实际的经济冲击或经济瓶颈（由于先前扭曲的利率和信贷条件导致的生产和消费活动不兼容）的某种组合而开始破产。这些企业解雇工人，出售资产，有时甚至拖欠债务，甚至破产。所有这些因素都给企业的价格和信贷供应带来了下行压力，这可能引发债务通缩的过程。
通货紧缩，以价格下跌的形式，通常对经济不是有害的过程，也不是大多数企业和消费者自身的问题。然而，中央银行和更广泛的金融部门普遍担心这种情况，特别是当涉及债务通缩时，因为它增加了债务的实际价值，从而增加了债务人的风险。银行和相关机构通常是任何现代经济中最大的债务人之一。为了保护其组成银行免于超额债务违约，美联储毫不犹豫地采取行动，以稳定为名。
美联储拥有许多工具，可以在经济衰退期间为实现这些目标而重塑经济。这些工具大致分为四类，我们在下面详细介绍。
公开市场操作
美联储可以通过在公开市场上购买债务证券来换取新创建的银行信贷，从而降低利率。用新的储备冲刷美联储购买的银行能够以较低的联邦基金利率向彼此借贷，这是银行隔夜向彼此借出的利率。美联储希望这种利率下降在整个金融体系中扩散，从而降低向企业和个人收取的利率。
当这种方法奏效时，它使公司借贷的成本降低，从而使它们能够继续承担更多的债务，而不是违约或被迫解雇员工。这有助于使员工保持目前的工作，并在经济衰退来临时抑制失业率的上升。较低的利率还使消费者能够以信贷方式进行更多的购买，从而保持较高的消费者价格，并且同样将自己进一步扩大债务范围，而不是依靠自己的能力维持生活。
美联储在其正常的公开市场操作中主要购买美国国债，但在量化宽松方面将这一范围扩展到包括其他政府支持的债务。
有时利率不会降低，因为银行只是保留了新注入的储备金，以用作自己的流动性储备，以偿还债务。在这种情况下，美联储可能会选择继续进行公开市场操作，购买债券和其他资产，以向银行体系注入新的信贷。这称为量化宽松（QE），即美联储直接购买资产以向经济注入更多资金并扩大货币供应量。
自2008年以来，美联储已多次使用该工具，包括2020年3月，当时中央银行启动了最初的7,000亿美元量化宽松计划，旨在支撑金融体系债务，这是近4万亿美元量化指标中的大部分。放松它在大萧条时期创造的，至今尚未消除。目前尚不清楚上限在何处是美联储继续向系统中注入数万亿新元以保护银行的能力。
降低资本要求
美联储还可以对银行进行监管，以确保不要求银行持有资本以抵销潜在的债务赎回。从历史上看，美联储负责监管银行，以确保它们保持足够的流动储备来满足赎回需求并保持偿付能力。在经济衰退期间，美联储还可能降低要求，使银行有更大的灵活性来减少储备金，这有可能增加银行的财务脆弱性。
美联储目前不要求银行为其债务持有任何最低准备金，但是无论如何，许多银行都持有大量超额准备金。
然而，在2007-08年金融危机之后，美联储的量化宽松运动导致银行持有的大量持续准备金余额超过了规定的准备金率。因此，从2020年3月起，美联储取消了对银行的所有准备金要求。这使得美联储没有更多空间使用此工具来为即将到来的衰退放松信贷条件。
优惠贷款
美联储可以通过所谓的贴现窗口直接向有需要的银行贷款。从历史上看，这种贷款是作为其他选择而向银行提供的紧急救助贷款，并且鉴于贷款的风险性质，可以高利率保护纳税人的利益。
然而，近几十年来，美联储的贴现贷款做法已经转向以低得多的利率提供这些风险贷款，以便尽可能地有利于金融部门的利益。它还推出了许多类似于贴现贷款的新贷款工具，旨在支持特定经济部门或特定资产类别的价格。
截至2020年3月，美联储将其贴现率降至创纪录的低点0.25％，为最冒险的借款人提供了特别优惠的条件。随着经济进一步陷入经济不景气，可能无法进一步降低利率。
通过贴现贷款，美联储发挥着作为银行的度假胜地贷款人的作用。
期望管理
此工具也称为前向指导。关于金融市场和资产价格的许多经济学研究和理论都承认市场预期在金融部门和经济中所起的作用更为广泛，而这在美联储中并未丧失。对于美联储是否会采取行动救助银行并保持资产价格膨胀的怀疑，可能导致投资者，银行和企业对经济所面临的实际问题感到悲观。
美联储目前正在部署其全部扩张性货币工具库。现在，它必须管理对新创造的资金将有多大以及持续多长时间的期望。
在经济衰退期间，美联储通常试图通过其行动和公开声明，通过使用上述工具，防止或缓解其成员银行和金融体系遭受太大损失，从而切实地向市场参与者保证。但是，由于联邦基金利率，贴现率和所需的准备金率到2020年3月已经为零或接近零，因此这种信誉似乎在很大程度上取决于美联储在可预见的未来进行无限量量化宽松的能力。出台新的甚至更多的非标准货币政策。
