Costco Wholesale Corporation ( COST ) 表现出色。2020 年 1 月 1 日，Costco 的股票交易价格低于 300 美元。两年后，该公司的股价几乎翻了一番。1最重要的是，Costco 股票为投资者提供年度股息，年收益率约为 0.53%，尽管 Costco 在 2020 年 4 月宣布将股息金额增加到每季度 0.90 美元。2
这家零售商拥有独特的商业模式，可能会影响其长期前景、收益和股价。在最基本的情况下，该公司的方法是将价格保持在很低的水平，以使其勉强高于成本，并通过出售会员资格弥补潜在收入的损失。该公司还销售一些自有品牌，并在这些商品上赚得更多。3它在网上提供一些东西，但其大部分业务是面对面的仓库销售。简而言之，好市多从这些会员资格中赚了很多钱。
关键要点
- Costco 的商业模式严重依赖回头客购买会员资格和保持品牌忠诚度。
- 与许多其他公司一样，Costco 也面临着改变客户偏好的风险。然而，Costco 对特定地理区域的依赖加剧了这种风险。
- Costco 必须与其他会员供应商竞争，以期确保客户忠诚度。
- Costco 在电子商务能力方面并不是行业领先者，尽管它已经在该领域进行了投资以提高竞争力。
- Costco 已开始扩大其送货服务，以确保在销售更大、更笨重的商品时更好地与客户互动。
到目前为止，Costco 非常成功。该公司在美国和加拿大拥有 91% 的会员续订率以及全球 89% 的会员续订率。3 2021 年，其会员支付了 39 亿美元的会员费，比上年增长 9%。4 2021 财年全公司的净销售额为 1920 亿美元，比 2020 年增长 18% 。4
尽管 Costco 取得了巨大的成功，但其商业模式存在若干风险。
1. 消费者偏好
不断变化的消费者偏好可能会影响 Costco。该公司使用仓库方法，因为它大量购买某些物品并试图尽快出售它们。这种方法只有在它能够保持这些高容量的情况下才有效。如果消费者偏好发生变化，Costco 可能会留下大量不需要的、可能易腐烂的商品。
Costco 也高度依赖特定细分市场的运营业绩。例如，美国和加拿大的业务占全公司净销售额的 86%。具体到美国，加利福尼亚的业务占美国净销售额的 28%。5这些市场的变化，从劳动力成本、能源成本的增加、这些特定领域的竞争或客户偏好到利润率更低的产品，都暴露了美国和加拿大的业务。
2. 会员资格
Costco 商业模式的最大风险之一是它对会员的依赖。只要其成员不断回来并继续像以往那样批量购买商品，这种策略就会奏效，但有几个问题可能会影响这种趋势。客户可以选择将他们的会员资格转移到竞争对手，例如沃尔玛的山姆会员店。会员费用——在 Costco 每年在 60 美元到 120 美元之间——在其他批发零售商处大致相同，折扣也相当相似。6唯一真正的区别是选择，这也与消费者的偏好有关。
截至 2021 年底，Costco 共有会员 1.116 亿人，超过 5000 万持卡人为金星会员付费。7
在 Costco 的年度报告中，它承认“会员忠诚度和增长对我们的业务至关重要。” 8 Costco 的 Kirkland Signature 品牌通常比其他国家品牌产品的利润率更高，任何会员接受度下降或会员减少都可能对销售产生不利影响。
Costco 的会员制方式也存在自我蚕食的风险。会员增长的程度在一定程度上与新市场的仓库开张有关。如果 Costco 认为在现有市场开设仓库更有利，那么由于市场已经饱和，会员增长减少的风险就会增加。9
3. 全渠道体验
目前，大多数零售商都在采用全渠道焦点，提供在线或实体店购买产品的选择。今天的消费者使用不同的连接设备在线购物、研究产品和比较价格。虽然 Costco 对仓库的重视使大宗折扣零售商能够将价格保持在非常低的水平，但它并没有真正转化为许多客户现在期望的全渠道体验类型。10
Costco 正在为实现这一目标进行一些投资，例如在特定地点测试路边取货，但不能保证这些努力会成功，也不能保证这些改变会及时实施，以使公司保持竞争力。11
此外，Costco 已经认识到在线电子商务存在的必要性。从 2020 年到 2021 年，网站销售额同比增长 44%，这主要是由于引入了冷冻杂货配送以及对电器或家具等大件物品配送的改进。4
4. 大宗物品交付
批量购买时，将所有东西运送回家可能是一个真正的问题。对于城市地区可能无法在建筑物附近停车的人或有小孩的家庭可能会发现运输散装货物太多而无法处理，这可能是一个决定性问题。
Costco 提供一些在线服务，但还有其他折扣批量供应商，如亚马逊 Prime 提供类似的优惠和免费送货服务。12亚马逊提供 Prime 会员资格，其中包括免费送货、流媒体视频和其他几项福利，每年 139 美元。13
尽管它正在投资其数字业务，但 Costco 仅在线携带多达 11,000 个独特的 SKU。14尽管如此，该公司还是在 2020 年收购了 Innovel Solutions。现在更名为 Costco Wholesale Logistics，Costco 有能力在最后一英里交付潜在的规模——特别是对于我需要白手套服务的大型笨重产品。15
Costco有什么类型的竞争策略？
Costco 的竞争战略是通过会员制提高客户忠诚度。会员通常忠于 Costco 的品牌，即使其 Kirkland Signature 品牌的利润率高于其他全国性品牌的平均水平。
Costco Wholesale 追求的战略的主要要素是什么？
Costco 最近将注意力转向电子商务领域。通过扩展其交付货物的能力并增加可以在线购买的产品数量，Costco 正在战略性地定位自己以适应产生销售的数字方法。
Costco 如何将其使命和战略与其理念和价值观联系起来？
Costco 的使命是不断以尽可能低的价格为会员提供优质商品。16它正在世界各地投资仓库，提升家庭会员的价值，并扩大其数字业务，正如 Costco 强劲的股市表现所表明的那样，该公司正在将其价值和战略很好地联系起来。
Costco 应对哪些竞争威胁？
Costco 必须与其他会员制公司竞争才能获得客户忠诚度。此外，较大的在线零售商可能具有更大的数字能力，例如更大的库存或更大的交付能力。
