Hero Motocorp Ltd是該國最大的兩輪摩托車製造商，在摩托車市場上佔有統治地位，佔有約一半的市場份額。然而，在過去的一年中，其股票表現最差。
Hero Motocorp的股票交易價格是其一年前預期收益的14倍，而同行Bajaj Auto Ltd和TVS Motor Company Ltd的交易價格分別是18和25倍。
圖片：Naveen Kumar Saini / Mint
是什麼賦予了？
分析人士說，由於從4月開始向BS-VI兼容汽車過渡，Hero的盈利能力可能會在20財年和21財年受到兩輪汽車公司的最大衝擊。這是因為該公司的兩輪車中有將近70％位於入門級市場，據稱過渡成本最高。 Sharekhan分析師Bharat Gianani說：「入門級摩托車的成本增長可能是高檔摩托車的12-13％。」 TVS和Bajaj的總體銷量分別為13％和29％ 。
此外，與其他同行不同，Hero無法在不適用BS-VI排放規則的出口中找到減免。其總銷售額中只有3％來自出口。在這方面，Bajaj和TVS分別出口了其兩輪車銷售額的46％和20％。因此，在過去幾個季度中出口強勁的情況下，它們可以對衝過渡期間內需的下滑以及對利潤率的影響。
那不是全部。在過去的兩個月中，Hero因其通過庫存修正以過渡到新規範而在行業中表現不佳。
從投資者的角度來看，一個相關的問題是：Hero會把成本增加轉嫁給客戶嗎？ 「鑒於需求疲軟，英雄可能不會這樣做。這種情況以及不良的經營槓桿都會影響利潤率。」
最重要的是，清算BS-IV車輛30-40天庫存的折扣將在短期內影響盈利能力。因此，Ebitda利潤率從18財年的16％下降至最近幾個季度的約14％。短期內這不太可能變得有利。此外，在BS-VI新產品發布前，所有汽車公司的營銷成本預計都很高。
Motilal Oswal Financial Services Ltd.的一份報告說：「 BS-VI不僅會影響整體需求，而且還會帶來價值轉移和競爭地位改變的風險。」
確實，BS-VI過渡的壓力可能會給所有兩輪車參與者帶來風險，儘管程度不同。儘管如此，由於其產品組合中固有的弱點，目前看來對Hero來說是幾率很大。這條街也一直在辨別。因此，儘管Hero股價在過去一年中下跌了30％，但Bajaj上漲了12％，TVS下跌了約12％。 「我們將Hero的20財年和21財年的預測分別降低了7％和10％，」 Gianani說。
Hero股價下跌29％，TVS下跌22％，而Bajaj Auto上漲12％
