美元與股票之間的蹺蹺板關係變得越來越緊密，貨幣的迅速下跌為股票市場多頭提供了飼料，他們預計這種模式會持續一段時間。
Capital Economics的經濟學家喬納斯·戈爾特曼（Jonas Goltermann）在周四寫道：「過去一個月的相對走勢與今年以來觀察到的股市與美元之間的相關性一致，這是自全球金融危機以來的最高水平。」注意（請參見下表）。
他說：「我們認為，在寬鬆的美聯儲政策和全球經濟復甦的類似背景下，美元疲軟和股市走高之間將保持這種緊密聯繫。」
早些時候： 當美元陷入一種「幾乎自動」的關係時，股市在搖擺
美國股市在11月份出現歷史性增長，道瓊斯工業平均指數創下1987年1月以來的最大單月漲幅。藍籌指標和基準普爾500指數均創下了1928年以來的最高水平，主要指數均創下歷史新高。 。
與此同時，美元匯率上漲了，美元兌美元對六種主要競爭對手的匯率下跌了2.3％，是自7月份下跌4.2％以來的最差月份，也是自2006年以來最糟糕的11月份。
美元疲軟通常（但不總是）被視為對股市的支持。例如，當美元由於對美國經濟的擔憂而下跌時，就會出現例外情況。
然而，不能將當前的美元疲軟歸咎於美國相對於世界其他地區的經濟疲軟。外匯經紀公司Pepperstone的研究主管克里斯•韋斯頓（Chris Weston）指出，雖然美國令人擔憂的COVID-19病例激增，但實時數據表明經濟復甦保持了相對良好的勢頭。
同時，他在周四的報告中表示，由於對全球經濟前景的樂觀情緒，美國長期國債收益率再次開始上升，且收益率曲線正在陡峭。
華爾街可能會低估與美聯儲政策相關的近期風險
他說，以長期和短期國債收益率之間的價差衡量的收益率曲線陡峭，也對公司對沖產生了影響，並指出，美國債券持有量的公司外匯對沖比率約為55％。
他說：「隨著收益率曲線的上升，您往往會看到公司增加其美元計價投資的對沖比率，這自然意味著賣出美元併購買其他貨幣。」
同時，隨著投資者尋求收益，美國以外的股票價值仍然具有吸引力，這也暗示了美元的疲軟。
事實上，「全球投資者已經大大超支了美國資產，但隨著世界同步復甦，資金正因美國集中投資而重新定位並增加其地域多元化，這種情況正在改變。」
他說，2021年似乎可能是追逐經濟增長的一年，他說：「如果您看到相對強勁的增長，您可能會看到資本緊隨其後。」
確實，投資者和分析師認為，美元走軟可能為非美國股票提供更大的提振。
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自今年年初以來，美元與美國股票價格的反比關係一直保持穩固，當時冠狀病毒大流行使股票激增進入熊市，並引發了飛往美元避險港的交易，當時美元升至逾三年高點。國際投資者，特別是那些有美元負債的人的世界儲備貨幣。
但是，隨著全球金融市場壓力減輕，美聯儲通過擴大與主要中央銀行的現有掉期額度並與其他主管部門開設新的掉期額度來解決全球美元短缺的問題，美元回落。
同時，在全球央行官方利率和政府債券收益率在較低水平上相當穩定的環境下，投資者對諸如全球股票之類的風險資產的需求似乎對美元變得越來越重要，戈爾特曼說。
這就像2007年至2009年金融危機之後的時期，這一時期只是在2013年的「大發脾氣」之後，美聯儲考慮終止其債券購買計劃後，國債收益率上升。他說，當時，隨著美聯儲收緊政策的前景迫在眉睫，風險偏好與美元之間的關係減弱了。
這次，中央銀行似乎將保持低利率，即使長期受到抑制的通貨膨脹最終回升，因為在大流行被置於後視鏡中之後經濟更加充分地復甦了。
戈爾特曼說：「我們認為，全球至少大部分地區的政策利率和政府債券收益率將再次保持穩定 ，至少可能還要更長的時間。」 「因此，不管疫苗有多快推出，我們都希望風險偏好仍然是美元的主要推動力。」
戈爾特曼說，在2008年金融危機之後，美元走軟似乎也緩解了全球經濟的金融狀況，為股票和其他風險資產的發展提供了有利條件。這次也出現了類似的現象。
周四股市漲跌不一，此前標準普爾500指數和納斯達克綜合指數創下盤中紀錄，道瓊斯工業平均指數短暫回落至30,000點之上，這是因為人們對從華盛頓出手另一輪大流行性援助的前景再次表示樂觀。美元指數跌至2018年4月以來的最低點，下跌0.5％至90.67。
