美元与股票之间的跷跷板关系变得越来越紧密，货币的迅速下跌为股票市场多头提供了饲料，他们预计这种模式会持续一段时间。
Capital Economics的经济学家乔纳斯·戈尔特曼（Jonas Goltermann）在周四写道：“过去一个月的相对走势与今年以来观察到的股市与美元之间的相关性一致，这是自全球金融危机以来的最高水平。”注意（请参见下表）。
他说：“我们认为，在宽松的美联储政策和全球经济复苏的类似背景下，美元疲软和股市走高之间将保持这种紧密联系。”
早些时候： 当美元陷入一种“几乎自动”的关系时，股市在摇摆
美国股市在11月份出现历史性增长，道琼斯工业平均指数创下1987年1月以来的最大单月涨幅。蓝筹指标和基准普尔500指数均创下了1928年以来的最高水平，主要指数均创下历史新高。 。
与此同时，美元汇率上涨了，美元兑美元对六种主要竞争对手的汇率下跌了2.3％，是自7月份下跌4.2％以来的最差月份，也是自2006年以来最糟糕的11月份。
美元疲软通常（但不总是）被视为对股市的支持。例如，当美元由于对美国经济的担忧而下跌时，就会出现例外情况。
然而，不能将当前的美元疲软归咎于美国相对于世界其他地区的经济疲软。外汇经纪公司Pepperstone的研究主管克里斯•韦斯顿（Chris Weston）指出，虽然美国令人担忧的COVID-19病例激增，但实时数据表明经济复苏保持了相对良好的势头。
同时，他在周四的报告中表示，由于对全球经济前景的乐观情绪，美国长期国债收益率再次开始上升，且收益率曲线正在陡峭。
华尔街可能会低估与美联储政策相关的近期风险
他说，以长期和短期国债收益率之间的价差衡量的收益率曲线陡峭，也对公司对冲产生了影响，并指出，美国债券持有量的公司外汇对冲比率约为55％。
他说：“随着收益率曲线的上升，您往往会看到公司增加其美元计价投资的对冲比率，这自然意味着卖出美元并购买其他货币。”
同时，随着投资者寻求收益，美国以外的股票价值仍然具有吸引力，这也暗示了美元的疲软。
事实上，“全球投资者已经大大超支了美国资产，但随着世界同步复苏，资金正因美国集中投资而重新定位并增加其地域多元化，这种情况正在改变。”
他说，2021年似乎可能是追逐经济增长的一年，他说：“如果您看到相对强劲的增长，您可能会看到资本紧随其后。”
确实，投资者和分析师认为，美元走软可能为非美国股票提供更大的提振。
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自今年年初以来，美元与美国股票价格的反比关系一直保持稳固，当时冠状病毒大流行使股票激增进入熊市，并引发了飞往美元避险港的交易，当时美元升至逾三年高点。国际投资者，特别是那些有美元负债的人的世界储备货币。
但是，随着全球金融市场压力减轻，美联储通过扩大与主要中央银行的现有掉期额度并与其他主管部门开设新的掉期额度来解决全球美元短缺的问题，美元回落。
同时，在全球央行官方利率和政府债券收益率在较低水平上相当稳定的环境下，投资者对诸如全球股票之类的风险资产的需求似乎对美元变得越来越重要，戈尔特曼说。
这就像2007年至2009年金融危机之后的时期，这一时期只是在2013年的“大发脾气”之后，美联储考虑终止其债券购买计划后，国债收益率上升。他说，当时，随着美联储收紧政策的前景迫在眉睫，风险偏好与美元之间的关系减弱了。
这次，中央银行似乎将保持低利率，即使长期受到抑制的通货膨胀最终回升，因为在大流行被置于后视镜中之后经济更加充分地复苏了。
戈尔特曼说：“我们认为，全球至少大部分地区的政策利率和政府债券收益率将再次保持稳定 ，至少可能还要更长的时间。” “因此，不管疫苗有多快推出，我们都希望风险偏好仍然是美元的主要推动力。”
戈尔特曼说，在2008年金融危机之后，美元走软似乎也缓解了全球经济的金融状况，为股票和其他风险资产的发展提供了有利条件。这次也出现了类似的现象。
周四股市涨跌不一，此前标准普尔500指数和纳斯达克综合指数创下盘中纪录，道琼斯工业平均指数短暂回落至30,000点之上，这是因为人们对从华盛顿出手另一轮大流行性援助的前景再次表示乐观。美元指数跌至2018年4月以来的最低点，下跌0.5％至90.67。
