孟買
9月，總理納倫德拉·莫迪（Narendra Modi）在紐約舉行的聯合國氣候行動峰會上致辭時承諾，到2022年建立450吉瓦的非化石燃料發電。他的目標是將175吉瓦的最初目標提高一倍以上他自己的政府在2018年設定的綠色能源的數量。「我們必須接受，如果我們必須克服氣候變化等嚴峻挑戰，那麼目前我們所要做的還遠遠不夠，」莫迪告訴聽眾紐約的領導人。
然而，回到家鄉，莫迪寄予厚望的可再生能源產業正在蓬勃發展。今天，印度的綠色能源裝機容量約為65GW。預計到2022年12月將超過100GW，完全低於政府的175GW目標，遠低於450GW。但是，即使現在對2022年的預期也似乎過於樂觀了。
在過去的幾年中，由於煤炭成本上漲，火電逐漸失寵，國內市場上的天然氣消失，每個人都想參與綠色能源的競爭。綠色能源的新投資中，很大一部分投入了由太陽能供電的硅板。但是，過去幾年的驚人步伐現在正在下降，太陽能/風能派對正處於停工的邊緣。
印度的太陽能關稅是世界上最低的，但州政府渴望將其進一步降低。這些危險的低關稅對某些開發商而言已變得不可持續，而後者反過來又降低了質量。一些州級配電公司（discoms）也要逾期一年才支付電費。
安得拉邦的開發商正面臨生存危機，因為該州以兩種同樣令人不愉快的選擇將他們作為人質：降低前任政府同意的關稅或完全停止發電。在該行業曾經有穩定的投資流的地方，該水龍頭現在已關閉。
獨立電源開發商（IPP）謹慎地承認經濟放緩，但是到處都有跡象。該中心和各州在FY19拍賣的64GW電池中，有26％的投標沒有收到或不冷不熱，另有10％的被取消（參見圖表）。
圖形由Paras Jain / Mint
各州願意支付的關稅上限為每單位2.50到2.80盧比，這限制了IPP改善利潤率和降低質量項目的空間。
可再生能源諮詢公司Bridge to India的董事總經理Vinay Rustagi說：「在過去的四個月中，已經進行了11次風能和太陽能項目拍賣。這些拍賣中只有兩次被完全認購。該行業面臨的所有問題似乎都不會很快消失，因此競標的不確定性可能還會持續。」即使在起步階段的項目中，執行速度也已顯著放緩（見圖2）。
如果這种放緩持續下去，不僅在可再生能源領域，而且在整個經濟中，都將對印度的能源過渡計劃產生負面影響。 「如果經濟沒有復甦，那麼我們就不會在乎清潔能源目標。德里的能源，環境和資源中心執行主任阿什維尼·K·斯溫（Ashwini K. Swain）說。
這將產生連鎖反應，其影響將遠遠超出電力行業現有企業的狹interests利益。 「太陽能排行榜上的國家幾乎都在基於太陽能的IP，製造和部署方面進行了並行開發。斯溫說：「但是在印度，我們直接進行了部署，這使我們容易受到像中國和越南這樣的全球製造業領先者的威脅。隨著印度能源轉型的放緩或推遲，這種依賴只會增加。
德國近46％的能源已經來自可再生能源。即使在中國，去年這一數字也超過了26％。如果在不久的將來不可避免地改變為世界經濟提供動力的能源結構，那麼印度錯過公交車或趕上一輛晚車的成本將是多少？
安裝費
Y.S.新當選的安得拉邦首席部長賈格莫漢·雷迪（Jaganmohan Reddy）表示，向該州提供電力的太陽能和風能IPP必須降低電價，否則將取消其長期購電協議（PPA）。要了解這種威脅的規模，請考慮以7.7GW的水平購買印度9.6％的可再生能源。
像北部的古吉拉特邦（Gujarat）一樣，安得拉邦（Andhra Pradesh）一直領導著該行業的發展。鼓勵諸如海德拉巴的Greenko Group等IPP，最後估值為60億美元，並得到阿布扎比投資局和新加坡政府投資公司等主權投資者的支持，在此設立第一家工廠。其次是ACME Solar，ReNew Power和Mytrah Energy等IPP，其發電量居該國之首。信用評級機構Crisil估計，安得拉邦的決定影響了其5.2GW的裝機容量，使210億盧比的未償債務面臨違約風險。
州政府的爭論焦點是2014年至2019年簽署的購電協議，該協議超出了州規定的5％的可再生能源購買義務。在2017年針對可再生能源領域引入針對獎勵項目的競爭性招標之前，各州通過設定固定關稅（稱為上網電價）來邀請開發商。格林科在該州的首批發電廠以每千瓦時5.74盧比的價格出售電力，當現行的太陽能關稅降至每千瓦時2.44盧比的低價時，這似乎激怒了目前的分配。除此之外，事實是國家應收賬款的堆積如山，有足夠的醞釀危機跡象。
截至2019年7月，這是中央電力局提供的最新數據，國家對可再生能源公司的欠款高達9735.62億盧比。其中，650億盧比來自僅三個州的債務，即安得拉邦，泰米爾納德邦和泰蘭迦納邦。罪犯最嚴重的安得拉邦Discoms，已逾13個月未付款。
「儘管Discoms支付的不確定性，我們迄今為止在可再生能源方面取得的成就是一項重大成就。但是，能源行業的命運取決於解決問題。」位於德里的國際環境，可持續性與技術論壇首席執行官錢德拉·布珊說。
其他州的政策變化也是突如其來且不可預測的。北方邦從安得拉邦（Andhra Pradesh）得到啟示，試圖重新談判舊的可再生能源關稅。古吉拉特邦去年決定，只有向國家迪斯科供電的項目才可以在該州使用土地，這違背了中央採購機構制定州際輸電系統項目的規定。拉賈斯坦邦是最受歡迎的太陽能發電廠州之一，最近宣布決定對在該州以外銷售電力的所有項目徵收每兆瓦2.5-5億盧比的費用。
Actis Llp的合伙人（能源）Sanjiv Aggarwal最適合討論該行業當前的挑戰。 2014年，當該行業在印度蓬勃發展時，Actis成立了Ostro Energy，並開始建設大型風能和太陽能發電廠。 2018年，英聯公司以16億美元的企業價值將Ostro的1.1GW容量出售給了競爭對手ReNew Power。英聯集團隨後啟動了第二個可再生能源平台Sprng Energy。 Aggarwal負責亞洲業務。
阿格瓦爾（Aggarwal）說：「太陽能存在一些潛在的隱患。存在貨幣風險，因為組件是進口的，然後組件本身的成本不斷變化。（儘管）最大的挑戰是某些州的監管問題和債務的可獲得性融資。」
到目前為止，儘管可再生能源行業主要是由私募股權（PE）投資推動的，但現在能夠吸引投資的公司數量卻在減少。 PE在可再生能源領域的投資在2018年（193萬美元）和2019年（迄今為止18億美元）持平。
而且，印度國家銀行等大型銀行也不再向可再生能源項目提供貸款，這些項目的發電單價低於₹3。大多數貸款人薄荷拒絕對可再生能源暴露的健康狀況發表評論。
一位不願透露姓名的私營銀行放貸人說：「隨著像安得拉邦這樣的國家不履行合同，而且拆解案的狀況一如既往地糟糕，幾家可再生能源公司正面臨營運資金壓力。現在，當我貸款時，我不想再在安得拉，特蘭甘納邦或北方邦進行項目。如果這些國家/地區是對手方，我們將面臨嚴重的違約風險。直到一年前，我們很可能會拒絕與我們聯繫的每10個開發人員中的5個。現在，我每10個人中有7-8個人被拒絕。」
電能質量
但是，除了不斷增加的風險和監管不確定性之外，印度太陽能裝置的質量也日益引起人們的關注，其中大多數都在從中國尋求更便宜的面板以達到收支平衡。孟買可再生能源顧問和投資銀行Artha Energy Resources的執行合伙人Animesh Damani表示：「我們可以訪問各個州有關太陽能裝置性能的數據，並且有足夠的數據可以顯示印度開發商正在使用的太陽能組件的降解水平高於預期。」
「通常，我們假設年平均退化率為0.8％。也就是說，安裝的太陽能發電廠的發電量每年大約下降0.8％。但是，我們現在注意到，在工廠運營第四或第五年後，平均年退化率高達2-3％。」 Damani補充道。
印度孟買IIT團隊的專家小組於2016年在全印度進行了一次有關光伏（PV）組件可靠性的調查，發現印度太陽能組件的質量和降解率存在很大差異。該研究警告說，太陽能光伏電池的質量問題可能是「近年來印度光伏工廠定價和調試期限非常激進的結果」。它警告說，在選擇和採購模塊時應進行盡職調查，包括核實先例製造商，並獨立檢查進口到印度的模塊的質量。
Artha的達瑪尼說：「印度開發商在印度建立工廠時很少使用I級面板製造商。」他現在正在建立屋頂太陽能項目的平台，並且意識到進口到印度的組件的質量差異。 REC，HanwhaQ或阿特斯太陽能等一流的一級製造商即使在使用7年後也將以0.8-0.9％的速度降級，但我們看不到許多此類產品在印度使用。品質的一級中國製造商，向美國出售模塊的價格高達30美分，向印度出售的模塊的價格為22美分，因此質量是可變的，政府對進口到印度的模塊的質量規範並不全面，沒有人檢查硅的純度如果IPP使用市場上現有的最佳質量的模塊，則不可能以我們現在看到的廉價電價來生產太陽能。」
結論
歸根結底，可再生能源部門的壓力很大一部分是因為電力需求（特別是來自高耗能行業的電力）的增長速度低於所有人的預期。
中央電力局（Central Electricity Authority）的數據顯示，今年4月至9月，全印度的電力需求增長放緩至4.4％，低於一年前的6％。
一位不願透露姓名的資深行業高管說：「如果經濟快速增長，而對電力的需求卻在增加，那麼這些問題就不會存在。如今，discom被迫購買昂貴的電源，而政治壓力阻止它們提高消費者的電價。如果不需要更多的功率，則連鎖反應將導致更長的支付周期以及狀態與生成器之間的更多僵持。在經濟增長加快之前，這不會改變。但這會很快嗎？」
本文是德里金融問責中心「史密斯·科塔里」研究金的一部分。
