兩重大信號將成美股繼續走高助推力

在美國股市周一的交易中，製藥商輝瑞公司及其合作夥伴BioNTech稱其新冠肺炎疫苗的效力高達90％，從而促使道瓊斯工業平均指數創下了五個月以來的最大單日漲幅。但在一天以後，有些買家可能會感到懊悔。

科技股似乎還將繼續走低，標普500指數期貨盤前下跌，而道指期貨一直搖擺不定。股市在周一的大漲促使投資者紛紛轉向價值型或周期性股票，這些股票此前受到新冠肺炎疫情的打擊，將在經濟好轉時受益。

考慮到籠罩在當前市場上的一系列不確定性——舉例來說，美國當局將會出台多大規模的財政刺激計劃，以及疫情到底將會持續多長時間等——華爾街策略師們建議一直都在建議投資者不要操之過急。

瑞士信貸集團的首席美國股票策略師喬納森·戈盧布（Jonathan Golub）表示，他正在尋找兩個信號，從中可以看出當前的市場輪動方向——價值股和小盤股，這兩個板塊受益於經濟環境的好轉——，是否會以犧牲科技股為代價繼續取勝。

周一晚些時候，戈盧布在與頂級製藥分析師團隊討論輝瑞疫苗消息的電話會議上對客戶表示：「我正在關注利率方向和VIX波動率指數的走向。」

「為了讓股市走高，讓親周期的交易繼續發揮作用，你會希望看到10年期美國國債收益率被推向1.25％或是繼續上升，並希望看到VIX波動率指數回到20或以下。」戈盧布說道。「這將是可以告訴你價值股交易是否站得住腳的真正指標。」

芝加哥期權交易所（CBOE）的波動率指數（Volatility Index，簡稱為「VIX」，也被稱為「恐慌指數」）被用於權衡考量對標普500指數未來30天前景進行押注的期權，該指數在大選之前一直都呈現出上升走勢，目前已經升至35，相比之下長期平均值為19。

與此同時，10年期美國國債收益率周一躍升13.6個基點至0.957％，觸及八個月以來的最高水平，同時還創下了數月以來的最大單日漲幅。更強勁的經濟增長（或人們對經濟將可強勁增長的看法）意味著美債收益率將會上升，價格則將下跌。周二，10年期美債收益率與周一相比略有下跌。

值得注意的是，對於市場對經濟將可反彈的預期，美聯儲周一發出了一些謹慎的聲音。

美聯儲在周一收盤後發布的金融穩定報告中表示：「鑒於疫情相關的高度不確定性，對估值壓力進行評估尤其具有挑戰性，而如果投資者風險情緒下降或經濟復甦減弱，那麼資產價格仍很容易迎來大幅下跌。」