两重大信号将成美股继续走高助推力

在美国股市周一的交易中，制药商辉瑞公司及其合作伙伴BioNTech称其新冠肺炎疫苗的效力高达90％，从而促使道琼斯工业平均指数创下了五个月以来的最大单日涨幅。但在一天以后，有些买家可能会感到懊悔。

科技股似乎还将继续走低，标普500指数期货盘前下跌，而道指期货一直摇摆不定。股市在周一的大涨促使投资者纷纷转向价值型或周期性股票，这些股票此前受到新冠肺炎疫情的打击，将在经济好转时受益。

考虑到笼罩在当前市场上的一系列不确定性——举例来说，美国当局将会出台多大规模的财政刺激计划，以及疫情到底将会持续多长时间等——华尔街策略师们建议一直都在建议投资者不要操之过急。

瑞士信贷集团的首席美国股票策略师乔纳森·戈卢布（Jonathan Golub）表示，他正在寻找两个信号，从中可以看出当前的市场轮动方向——价值股和小盘股，这两个板块受益于经济环境的好转——，是否会以牺牲科技股为代价继续取胜。

周一晚些时候，戈卢布在与顶级制药分析师团队讨论辉瑞疫苗消息的电话会议上对客户表示：“我正在关注利率方向和VIX波动率指数的走向。”

“为了让股市走高，让亲周期的交易继续发挥作用，你会希望看到10年期美国国债收益率被推向1.25％或是继续上升，并希望看到VIX波动率指数回到20或以下。”戈卢布说道。“这将是可以告诉你价值股交易是否站得住脚的真正指标。”

芝加哥期权交易所（CBOE）的波动率指数（Volatility Index，简称为“VIX”，也被称为“恐慌指数”）被用于权衡考量对标普500指数未来30天前景进行押注的期权，该指数在大选之前一直都呈现出上升走势，目前已经升至35，相比之下长期平均值为19。

与此同时，10年期美国国债收益率周一跃升13.6个基点至0.957％，触及八个月以来的最高水平，同时还创下了数月以来的最大单日涨幅。更强劲的经济增长（或人们对经济将可强劲增长的看法）意味着美债收益率将会上升，价格则将下跌。周二，10年期美债收益率与周一相比略有下跌。

值得注意的是，对于市场对经济将可反弹的预期，美联储周一发出了一些谨慎的声音。

美联储在周一收盘后发布的金融稳定报告中表示：“鉴于疫情相关的高度不确定性，对估值压力进行评估尤其具有挑战性，而如果投资者风险情绪下降或经济复苏减弱，那么资产价格仍很容易迎来大幅下跌。”