孟買
由於印度信貸市場的動蕩幾乎沒有減弱的跡象，因此一組金融家正在從動蕩中受益：影子銀行提供貸款以換取黃金。
在這個與貴金屬息息相關的國家中，人們的黃金儲備比任何其他國家的公民都多，借款人越來越多地典當他們的家庭珠寶以在籌款緊縮中獲取現金。
去年，Manappuram Finance Ltd.（Manthoot Finance Ltd.）的股價上漲了47％，而Manappuram Finance Ltd.是該公司的股價翻了一番。在投資者迴避其他影子銀行的債務之際，這些金融家的債券也需求旺盛。這些影子銀行正因缺乏資金和信用評級下降而苦苦掙扎。
這些貸方提供的貸款中，有一半以上在不到六個月的時間內還清，為企業提供了穩定的現金流來償還自己的債務，從而避免了所謂的資產負債錯配。最近金價的上漲也是一個福音。印度家庭擁有近1萬億美元的黃金，該國是僅次於中國的最大金屬購買國。
Manappuram Finance首席執行官VP Nandakumar在接受採訪時說：「縮短貸款期限有助於檢查資產負債不匹配，而金價上漲也有助於檢查資產質量。」 「股票和信貸市場都對擁有健全商業模式的非銀行放貸者看好，而這兩種方法都正確。」
由於長達15個月的銀行業危機加劇了投資者對金融家再融資能力的擔憂，許多影子貸款人已被有效地拒之門外。包括Dewan Housing Finance Corp.和Altico Capital India Ltd.在內的貸款人一直在使用短期債務為他們提供的長期貸款提供資金，它們已於2019年違約，這增加了當地市場的避險情緒。
現金換現金的貸方面臨自身風險。主要的是金屬的價格。評級公司ICRA表示，儘管今年黃金有所上漲，但如果黃金走高並急劇下跌，可能會損害公司的資產質量和業務。
邦德繁榮
不過，就目前而言，債務投資者似乎對該行業充滿熱情。
截至10月底的12個月中，Manappuram通過本幣債券籌集了138億盧比（1.94億美元），是去年同期發行量的五倍。 Muthoot Finance在10月份發行的4.5億美元首次公開發行美元債券滿足了強勁的投資者需求，使該公司可以將其息票比最初的指導降低25個基點。
該故事是從一家電訊公司的提要中發布的，未經修改。僅標題已更改。
