孟买
由于印度信贷市场的动荡几乎没有减弱的迹象，因此一组金融家正在从动荡中受益：影子银行提供贷款以换取黄金。
在这个与贵金属息息相关的国家中，人们的黄金储备比任何其他国家的公民都多，借款人越来越多地典当他们的家庭珠宝以在筹款紧缩中获取现金。
去年，Manappuram Finance Ltd.（Manthoot Finance Ltd.）的股价上涨了47％，而Manappuram Finance Ltd.是该公司的股价翻了一番。在投资者回避其他影子银行的债务之际，这些金融家的债券也需求旺盛。这些影子银行正因缺乏资金和信用评级下降而苦苦挣扎。
这些贷方提供的贷款中，有一半以上在不到六个月的时间内还清，为企业提供了稳定的现金流来偿还自己的债务，从而避免了所谓的资产负债错配。最近金价的上涨也是一个福音。印度家庭拥有近1万亿美元的黄金，该国是仅次于中国的最大金属购买国。
Manappuram Finance首席执行官VP Nandakumar在接受采访时说：“缩短贷款期限有助于检查资产负债不匹配，而金价上涨也有助于检查资产质量。” “股票和信贷市场都对拥有健全商业模式的非银行放贷者看好，而这两种方法都正确。”
由于长达15个月的银行业危机加剧了投资者对金融家再融资能力的担忧，许多影子贷款人已被有效地拒之门外。包括Dewan Housing Finance Corp.和Altico Capital India Ltd.在内的贷款人一直在使用短期债务为他们提供的长期贷款提供资金，它们已于2019年违约，这增加了当地市场的避险情绪。
现金换现金的贷方面临自身风险。主要的是金属的价格。评级公司ICRA表示，尽管今年黄金有所上涨，但如果黄金走高并急剧下跌，可能会损害公司的资产质量和业务。
邦德繁荣
不过，就目前而言，债务投资者似乎对该行业充满热情。
截至10月底的12个月中，Manappuram通过本币债券筹集了138亿卢比（1.94亿美元），是去年同期发行量的五倍。 Muthoot Finance在10月份发行的4.5亿美元首次公开发行美元债券满足了强劲的投资者需求，使该公司可以将其息票比最初的指导降低25个基点。
该故事是从一家电讯公司的提要中发布的，未经修改。仅标题已更改。
