亞馬遜（AMZN-Get Report）10月24日的季度收益報告可能並不是有史以來最好的報告，但要花些時間。
巴克萊（Barclays）分析師已經確定了當亞馬遜的收益出現時可能令投資者失望的幾個領域。摩根士丹利的分析師同意其中一個領域。與此同時，該股票今年迄今為止僅上漲了15％，落後於標準普爾500指數上漲19％的水平，因為亞馬遜和FAANG集團的其他成員一樣，最近都受到投資者的青睞。
近期下行
桑德勒在周五的報告中寫道：「我們在第三季度看到了來自亞馬遜的另一個好消息。」儘管他對本季度亞馬遜的零售銷售持樂觀態度，但「我們認為華爾街對$ 9.2B AWS（Amazon Web Services）的估算可能有點過分激進。」
如果事實證明是正確的，Sandler對AWS的第三季度收入估計為90.5億美元，可能會有些令人失望，但還有另一個要點最近才成為焦點。
隨著科技巨頭建立其一日和當日電子商務交付能力，亞馬遜的零售營業利潤率可能會在短期內下降。那是因為它必須為該業務進行初步投資，而該業務不會立即取得成果。桑德勒說：「隨著亞馬遜擴大郵遞區號和SKU（庫存單位）的數量，他們可能會發現零售業務的效率低下和壓力很大，」 Sandler說。他說，隨著亞馬遜進行初步投資以啟動該部門的物流，運輸和人員成本，零售經營利潤率將受到壓力。
這無疑將對該公司的合併營業利潤造成壓力，華爾街預計該公司的合併營業利潤率為5.2％，較2018年的5.3％有所下降。
摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師布萊恩·諾瓦克（Brian Nowak）在9月下旬寫道，到2020年更高的成本將對亞馬遜的利潤造成壓力，因為他將2020年的毛利率預測降低了9個基點。他將其EBIT（息稅前收益）美元數預期降低了2％。
隨著沃爾瑪（WMT-Get Report）等競爭對手的發展勢頭強勁，亞馬遜的一日和當日交付願望旨在提高電子商務的市場份額。亞馬遜當然具有出色的規模和能力來滿足這些需求，但是沃爾瑪並不懈怠。
長期上漲？
亞馬遜的電子商務業務的增長可能比過去幾年要低得多，但是其AWS雲業務是其股價遠低於以前的交易價格的巨大亮點。
桑德勒寫道：「 AMZN仍然是一個引人注目的長期想法，並補充說，這一估值使目前的情況成為「長期投資者的理想切入點」。股票的平均賣方價格目標為每股2,265美元，較此處有30％的上漲空間。
儘管桑德勒可能對AWS第三季度的營收表現看跌，但對該股票最樂觀的是對AWS的高期望。預計該業務在未來幾年的銷售額將增長約30％。另外，它的利潤率業務遠高於電子商務，AWS預計將在2020年首次貢獻亞馬遜一半以上的利潤。
同時，亞馬遜的市盈率為下十二個月的52倍，為歷史最低水平。正如桑德勒和其他分析師所指出的那樣，其中一些可能是合理的。同時，亞馬遜的遠期市盈率近年來已達到100。
要提防的一個因素：Microsoft（MSFT-獲取報告）。分析師最近引用了微軟在與AWS競爭中獲得雲市場份額的潛力。
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