灰度以太坊信託（ETHE）持有人以$ 21.87的價格購買並支付205美元的資金。 然後，在這種情況下，他們為基礎證券的資產凈值（NAV）支付了空前的837％溢價。
交易者的非理性行為
實際上，某些購買者以太坊的名義購買了一些東西而沒有調查他們所擁有的東西。 隨著ETHE的主要資金全年增長，該基金的投資確實增加了。 由於這種商品越來越多地未實現，因此其需求也在增長。
複合資本顧問公司的創始人兼首席執行官Charlie Bilello， 說過 自6月初以來，ETHE的價格已下跌了84％。 同時，基礎資產以太坊的價格在同一時期上漲了44％。 他認為，將資產本身包含在投資組合中要比使用該資產的基金更好。
以太坊自6月5日以來上漲了44％，以太坊信託自6月5日以來下跌了84％。 查理·比耶洛（Charlie Bilello）@charliebilello通過Twitter
為什麼會發生這種情況？
圖片來源：Twitter @charliebilello
根據EMH理論，當投資者完全可以不溢價購買基礎資產（以太坊）時，任何投資者都不會以837％的溢價購買ETHE。 在一個真正有效的市場中，這種溢價首先不會發生，因為套利者很久以前就會介入，在購買基礎資產的同時做空信託，以賺取「無風險」利潤。
