一些華爾街分析師幾周來一直警告美國短期貨幣市場流動性短缺的可能性，以及紐約聯邦儲備銀行在短期融資重要領域的利率飆升後反應緩慢而感到不安48小時的時間段，迫使央行進行干預。
美聯儲在十年內進行了首次隔夜回購拍賣，以使基準聯邦基金利率上升至9％的高位，回到期望的2％-2.25％區間。紐約聯邦儲備銀行周二晚些時候表示，在周二的530億美元融資之後，它將在周三進行第二次隔夜回購活動（750億美元的回購）。
重要的短期回購利率標誌著債券交易商，對沖基金和其他市場參與者在短期內借入資金的收費，以換取高額流動抵押品，如國債。
在沒有面臨金融危機和最近短期利率上漲的正常市場中出現大幅飆升並且美聯儲對借貸成本飆升的反應導致交易商和銀行家質疑監管機構是否有處理金融市場的關鍵領域。
State Street資深全球市場策略師Marvin Loh表示，「他們遲到了一天，一旦下午（周一）事情變得有些瘋狂，他們就應該進入市場。」
「這就是紐約聯儲應該做的事情 – 確保市場平穩運行。今天不順利，「他說。
除了一些市場參與者認為是美聯儲的後期干預之外，美聯儲的任務是確保此類貸款順利進行，中央銀行自己周二為減輕問題所做的努力不得不因技術問題而中止。半小時後重新開始。
紐約聯邦儲備銀行沒有立即回複評論請求。
本周貨幣市場的打嗝僅在美聯儲周三即將到期的貨幣政策更新前一天發布，預計該貨幣政策將降息25個百分點，並為即將到來的政策計劃提供指導。
據一位經紀商稱，最終，美聯儲周二的行動使得回購利率降低。根據彭博社的數據，該利率已降至2.50％。
然而，一些交易員，策略師和銀行家表示，美聯儲應該已經知道，對系統缺乏流動性的擔憂正在積累，並且可能避免了短期利率的飆升。去年年底，回購利率攀升至6％。
「美聯儲知道我們可能會爆發利率，」Curvature Securities的回購交易員斯科特斯凱姆說。 「去年年底應該是一個令人大開眼界，但他們從那時起就沒有做過任何事情。」
「隔夜市場的貸款人和借款人向市場提供的流動性不足，」財富經理Keel Point的首席經濟顧問Steve Skancke在接受採訪時表示。 「銀行體系的流動性已經充分耗盡，並且沒有足夠的隔夜貸款人將利率維持在美聯儲的目標範圍內。」
曾擔任美國財政部經濟和政策團隊一員的斯坎克表示，美聯儲似乎已經措手不及，但周二晚些時候迅速為市場帶來了更多的平靜。
一些人質疑美聯儲是否通過允許融資利率飆升而失去對市場資金重要區域的控制權，一些與會者表示需要採取緊急行動，這引發了監管機構面對真正危機時的反應。
「如果這是在更長時間內發生的話，這表明美聯儲要麼與聯邦基金市場脫節，要麼它失去了向系統注入足夠流動性以使其保持在目標範圍內的能力，」他說過。
在全球金融危機之後，美聯儲過去幾年一直在從市場上撤出儲備流動性，因為它已將其資產負債表從4.5萬億美元的頂峰縮減至約3.8萬億美元。
SLC管理公司衍生品和定量策略高級董事總經理布雷特太平洋公司表示，「你已經在後台運行，但美國政府正在出現巨額赤字，我們看到國債發行量創歷史新高。」
太平洋地區稱，加上9月份發行的美國公司債務泛濫所帶來的所有這些都讓你「對流動性產生了影響」。
分析師表示，一連串的技術因素可能導致回購飆升。
一方面，在國會最終提高7月份的聯邦債務上限之前，美國財政部一直在重建其現金儲備，以保持政府開放。為此，財政部一直在發行大量短期債務，並將資金存入美聯儲的財政部賬戶（TGA）。
其次，9月企業納稅的最後期限在周一下降。當公司將這些資金重新定向到財政部時，投資者從短期融資市場榨取了數十億美元。分析師還提到了周一幾次債券拍賣的結算，以及債券交易商資產負債表上的空間不足。
未來，太平洋地區表示，他支持美聯儲恢復常設回購設施，以幫助保持信貸流通該系統。央行已考慮引入隔夜回購設施，可用於減輕貨幣市場的壓力，但尚未公布決定。另一個補救措施是再次增加美聯儲的資產負債表，以永久性地增加銀行系統的儲備。
Natixis的這張圖表顯示了美國財政部現金餘額與銀行儲備之間的差距。
Natixis Bank在美聯儲接近2012年的低位儲備
最重要的是，在最近紐約聯邦儲備銀行工作人員的高級職位重新調整之際，利率上升。具體而言，西蒙·波特（Simon Potter）退出，他是市場集團的前負責人，主持了中央銀行的交易櫃檯。
「西蒙波特的離開削弱了他們預測這些東西的能力，以及執行解決方案。他作為一個整體離開美聯儲是一個打擊，「盧說。
像美聯儲周二採取的行動曾經是司空見慣的，但當中央銀行擴大其資產負債表並開始使用一系列利率來實施其雷曼兄弟2008年倒閉後的政策時，就不再這樣做了。
「我認為今天市場上肯定有充足的流動性，但對未來的流動性將會敏感，」太平洋說。
請參閱：現金短缺如何迫使美聯儲阻止華爾街資金重要領域的利率飆升
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