商品期貨交易委員會（CFTC）是一個監管機構，負責制定規則以確保市場運作正常且相對透明。通過交易商承諾（COT）報告，他們還可以讓交易者了解某些類型的交易者在商品市場中的位置。
那些交易股票只能夢想有關哪些交易者群體做多或做空股票的信息。另一方面，商品交易商傾向於將此類訪問視為理所當然。
閱讀COT
關於如何閱讀COT報告的理論幾乎與市場分析師一樣多。每個人都對哪些數據集為投機者提供邊緣並且只是背景雜訊提供了意見。此外，我認為所採用的交易策略在決定報告的哪些方面需要注意時起著重要作用。
例如，趨勢交易者可能會對投機者湧入特定商品的初期跡象「尋求流動」，而反向交易者可能會尋找過熱市場的跡象，這些市場已經成熟，平均回歸交易在相反的方向上。趨勢。
COT報告有兩種形式，長形式和短形式。同樣，關於哪些提供最有用的見解的觀點比比皆是。在我看來，商品市場足夠複雜，通常傾向於簡單的分析形式以避免在人類大腦充滿信息時發生的不可避免的所謂分析癱瘓。因此，在本文中，我們將重點關注報告的簡短形式。
大小職位
簡短的COT報告將市場參與者分為兩組：可報告和非報告。為了保護期貨市場免受可能導致不合理或無根據波動的過度投機，CFTC對期貨市場中投機頭寸的規模施加限制。該委員會還規定了每種商品的可報告水平。這意味著任何持有超過可報告限額的交易賬戶，賬戶經紀人必須報告交易者的頭寸。這些賬戶屬於COT報告中的「報告」類別，代表持有相當大頭寸的賬戶，遠遠超過大多數零售交易者所能想像的位置。
然後將「報告」小組分為商業套期保值者和大型投機者;不可報告集團被視為小投機者。我們最喜歡的群體是大型投機者。由於這些賬戶持有大量頭寸，需要大量資金，因此它們被認為是「聰明的錢」。然而，情況並非總是如此。我們已經注意到市場像鐘擺一樣擺動，而且隨著商品價格達到頂峰，大型投機者在該合約中持有異常大的多頭頭寸。同樣，隨著市場觸底反彈，通常存在異常大的凈空頭頭寸。
追隨趨勢
這個概念很簡單，如果大多數認為市場走高的人已經以長期期貨合約的形式表達了這種觀點，那麼市場往往會耗盡買家。另一方面，如果所有空頭已經做空市場，那麼可能就沒有人可以出售。隨著趨勢方向的交易枯竭，無論對基本面，甚至新聞的看法如何，價格往往都會逆轉。這是一個過度擁擠的貿易的簡單遊戲，必須解開。
我們注意到，COT報告中的大型投機者集團在CME集團COMEX部門交易的黃金期貨中已經積累了近乎創紀錄的凈多頭頭寸。自2016年年中以來，該集團一直沒有看好這個看漲的位置，隨後急劇下跌至240美元。在此之前，我們在2011年崩盤之前看到了類似於過度擁擠的黃金交易。也許這次會有所不同，但我們很有可能會看到重複，因為目前黃金市場有機會鎖定利潤。
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（本文由CME集團贊助和製作，CME集團全權負責其內容。）
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