過去幾年中，投資的兩個最強勁趨勢是從主動型基金管理轉向被動型基金，以及對環境，社會和治理（ESG）問題的興趣增長。
但是，這兩者是否可以兼容還是人們對ESG投資需求的增加是否代表了自由裁量性或積極性經理人吸引客戶的機會，這存在疑問。
許多財富管理機構認為，只有通過積極管理的基金才能進行ESG投資的原因之一是因為缺乏完善的，易於驗證的ESG指數。
「部分原因是這些問題很複雜，沒有具體定義，」 ESG的活躍經理和早期採用者Rowan Dartington的投資總監Tim Cockerill說。 「例如，您是因為BP專註於化石燃料而將其排除在外，還是因為它是可再生能源技術的主要開發商而將其包括在內？」
正如倫敦McGuireWoods律師事務所合伙人Marc Naidoo指出的那樣，還有其他挑戰。 「 ESG基金可能會為ESG項目籌集現金，但這與公司的其他帳戶混在一起。 如果投資者想知道自己的錢已經投入到綠色項目中，基金經理就不能確定到底有多少（如果有的話）去了哪個項目，」他說。
可持續投資的另一個問題是該術語的廣泛範圍。 內杜說：「其中一些資產可能很小，即使其中幾千種資產被證券化為被動投資基金，它們支付的利息也會有很大差異。」 「因此，很難為投資者計算標準回報率。」
理財計劃師Arlo Group UK＆Arlo International董事總經理Jonathan Hives表示，儘管ESG領域中存在一些被動交易所買賣基金（ETF），但主動投資策略對於長期評估投資組合的適合性至關重要。
他說：「基金經理需要不斷確保標的股票繼續符合ESG標準，這通常不是被動策略的一部分。」 「在這種情況下，基金經理將僅依靠公司本身，這可能是一個風險更大的方法。」
積極的管理使投資者能夠與公司就主要的ESG問題進行更詳細的對話，並探索他們的記錄，活動和政策。 許多被動策略都是回顧性的，並且僅每年審核一次。 積極的經理人還可以更輕鬆地轉換投資。
威廉·布萊爾（William Blair）全球股票團隊主管兼投資組合經理肯·麥克阿塔尼（Ken McAtamney）說：「與ESG相關的擔憂可能需要撤出某些有重大爭議的公司，或者在業務交往不成功的情況下撤資，而被動型基金則沒有這種優勢。」
投資經理Quilter Cheviot的ESG基金研究負責人Melissa Scaramellini表示，缺乏與公司的對話和密切審查意味著被動的ESG投資者可能會錯過對那些沒有喊出可持續性證書的公司進行投資的機會。 她認為，對於那些對ESG議程感興趣的人，想要使用被動資金的機會越來越多。
Scaramellini說：「一些被動方法經過深思熟慮，並且可以作為低成本投資策略吸引人。」 「還推出了一些有趣的被動方法，例如，符合歐盟氣候變化基準的策略，該策略的目標是具體減少投資組合的碳足跡，並進一步實現逐年減少。」
當然，被動式ESG基金似乎正在吸引投資者，儘管進展緩慢。 據晨星公司（Morningstar）稱，截至去年年底，被動策略在歐洲可持續基金市場的份額在三年內從18％增至22.5％。
RBC Wealth Management董事兼全球研究經理Maryia Semianchova表示，得益於更好的ESG公司數據披露，還存在著應對創建完善的ESG指數的挑戰的機會。
「這使金融信息公司（例如MSCI，FTSE和Sustainalytics）能夠創建更強大的ESG方法論和指數，並推動了越來越可信的被動ESG選擇的開發，這些選擇已經超越了早期綠色標籤ETF所採用的簡單排除屏幕， 「 她說。
在過去的五年中，ESG ETF一直保持穩定但強勁的增長，在過去的12個月中增長顯著。 技術諮詢公司Capco的負責人查爾斯•辛科克（Charles Sincock）說，年初以來，ETF新流入的資金中有一半以上是ESG關注的。
他說：「這種轉變，再加上越來越廣泛的觀點，即ESG不再是利基差異化產品或資產類別，而是一種基本的投資策略，因此不應被高估，這推動了ESG ETF的普及，」他說。
貝萊德（BlackRock）歐洲，中東和非洲可持續指數主管人Manuela Sperandeo表示：「基於指數的ESG投資方法使投資者能夠在其整個投資組合中以明確，一致的方式實施其可持續性偏好。 指數投資經常與人們認為的休眠狀態或缺乏靈活性混為一談，這種現象並不能真正反映出投資者使用ETF和指數基金來控制其投資結果的多種方式。」
該公司新推出的iShares S＆P 500巴黎統一UCITS ETF和iShares MSCI World巴黎統一UCITS ETF旨在緩解因向低碳經濟過渡而捕捉機遇的風險。
很有可能，在接下來的幾年中，隨著ESG投資成為常態並且可持續性指數不斷提高，投資者將不願為可持續性支付溢價，既對主動型和被動型基金提出了新的要求，也向他們提供了新的要求。機會。
