Cazoo是選擇通過SPAC在紐約上市的眾多英國公司之一
當在線二手車交易商Cazoo，一家獲得獨角獸地位的最快的英國公司，宣布將通過與一家特殊目的收購公司（SPAC）的70億美元合併，在紐約證券交易所公開上市時，這一消息被認為是對公司的打擊。倫敦市。
卡索（Cazoo）並不是首家不顧倫敦青睞紐約的英國公司。 電動汽車公司Arrival宣布去年通過SPAC上市，並於3月25日在納斯達克首次亮相。與此同時，診斷測試製造商LumiraDx也將以50億美元的SPAC交易在納斯達克上市。
首字母縮略詞SPAC已成為泡沫市場的代名詞。 從本質上講，SPAC是一種投資工具，是空頭支票的公司，它們在證券交易所上市，然後尋找私有企業上市。 對於要獲取的目標，這比沿著常規浮選路線容易進行。
到2020年，美國有248項SPAC IPO，籌集了834億美元的資金。 到2021年到目前為止，已經有308宗SPAC IPO籌集了999億美元。
這就是圍繞SPAC的泡沫，美國證券交易委員會（SEC）正在探索打擊這種趨勢的選擇。 近期的市場動蕩已使一些亮點逐漸消失，SPAC不再像年初那樣提供高額的交易公告回報。
倫敦缺乏吸引力
與之形成鮮明對比的是，SPAC尚未在英國起飛。 這樣做的主要原因是由於它們的結構。
「與英國相比，SPAC在美國的結構有所不同。 在紐約上市的SPAC中，如果投資者對目標公司不滿意，可以贖回其股票。 倫敦目前情況並非如此，一旦宣布合併，交易就會中止。」 FIS資本市場負責人納賽爾·科德里（Nasser Khodri）解釋說。
投資者的禁閉意味著在倫敦進行SPAC交易的吸引力沒有吸引力。
Payoneer副總裁兼歐洲區域負責人James Allum表示，大多數選擇走SPAC路線的公司都從事「需要迅速採取行動以利用市場機會」的行業。 這家全球支付服務提供商將與納斯達克上市的SPAC合併，該交易由銀行業企業家貝西·科恩（Betsy Cohen）主持，交易額為33億美元。
倫敦不太可能趕上華爾街，但英國在該市場的長期發展中肯定有位置
Allum解釋說，與傳統的流通過程不同，傳統的流通過程僅允許公司共享歷史業績數據，而通過SPAC公開上市可以使公司共享未來的收入預測。
為此，他說，SPAC可以為投資者提供「分享加速增長帶來的好處的機會」。 但是，如果一旦宣布目標就中止交易，那麼這將削弱對被收購公司的興趣，因為暫時阻止了潛在投資者購買股票。
儘管有人擔心美國的SPAC市場正在顯示泡沫的特徵，但倫敦仍在積極考慮如何放寬其對空白支票公司的規定。 今年3月，希爾勛爵（Lord Hill）發表了一份有關現行規定的報告，他在報告中將鎖定措施描述為「對潛在投資者的關鍵威懾手段」。
根據這份報告，「存在一個真正的危險，即認為英國不是在SPAC上市的合適地點」，這可能會導致總部位於英國的快速成長的科技公司在美國和歐盟的市場上上市。
希爾勛爵敦促金融行為監管局（FCA）對規則進行審查，以使在倫敦上市更具吸引力。 任何規則更改的最終決定都可能在今年年底做出。
放鬆卻冒險
那麼，可能會有什麼變化？ 用外行的話來說，霍德里說，我們可以期望看到FCA提供美國式的保護，這意味著那些對目標公司不滿意的投資者可以在合併公告後出售他們的頭寸。
他補充說：「這是一種進步，但同時也不能保護散戶投資者免受下行風險的影響。」 。
近幾個月來，與SPAC相關的風險是預見性的。 就像所謂的「 meme」股票（如GameStop一樣），美國SPAC受到了渴望風險的散戶投資者的歡迎，他們希望在合併公告中獲得高回報。 他們可能經常沒有進行盡職調查就無法進行投資，也無法閱讀可通過SEC網站獲得的SPAC IPO招股說明書。
儘管對SPAC進行投資可能會有風險，但放寬倫敦規則可能帶來的好處超過了任何擔憂。 首先，它可以幫助吸引科技獨角獸，這些獨角獸否則可能會被引誘到其他地方。 它還可能吸引更多令人印象深刻的SPAC董事會和SPAC連續贊助商，他們在美國有針對大型公司的經驗。
天達（Investec）公司經紀業務聯席主管布魯斯·加羅（Bruce Garrow）認為，「這些建議肯定會鼓勵具有正確資歷的合適管理團隊認真思考倫敦」。
當然，進行SPAC交易的經驗和過去的業績並不能保證將來會取得成功。 紐約市將有一些批評家認為，任何規則的修改都是個壞消息，倫敦不應該成為SPAC潮流中的佼佼者。 但是，FIS的霍德里（Khodri）認為，如果規則改變繼續進行，將有助於提升倫敦脫歐後的形象。
他總結道：「倫敦不太可能趕上華爾街，但英國在該市場的長期發展中肯定有位置。」
