印度的貨幣政策委員會由六名成員組成，在本財政年度的第一次會議上保持利率不變，印度儲備銀行行長Shaktikanta Das指導政府延長停頓時間，直到經濟「穩固」。 同時，中央銀行宣布從二級市場購買10億盧比的政府債券，以控制長期利率。
審查之後，委員會一致投票通過，將回購利率維持在自5月以來的第五次連續會議的4％不變。 負責控制反向回購利率的中央銀行決定將其保持在3.35％不變。
彭博社調查的所有30位經濟學家均預期央行將維持現狀。 目前，政策回購利率為4％，反向回購利率為3.35％
該委員會投票決定「只要有必要」就保持寬鬆立場。
但是，貨幣政策委員會沒有重申其有時限的指導，該指導已確保在本財政年度實行寬鬆的貨幣政策。
增長前景
MPC維持22財年的增長前景不變，為10.5％，但警告其下行風險，尤其是第二波Covid-19感染帶來的下行風險。
根據印度儲備銀行：
- 農村需求仍然旺盛，2020-21年創紀錄的農業生產為其恢復力提供了良好的條件。
- 在經濟活動正常化的背景下，城市需求已在增長，應該對正在進行的疫苗接種活動產生興趣。
- 工會預算下增加的資本支出分配，擴大的PLI計劃以及產能利用率的提高所帶來的財政刺激，應為投資需求和出口提供有力的支持。
- 該國某些地區Covid-19感染的新增加以及相關的局部封鎖可能會抑制對接觸密集型服務的需求，抑制增長動力並延長恢復正常狀態的時間。
通脹前景
貨幣政策委員會指出，即使需求方面的拉動仍然溫和，供應方面的通貨膨脹壓力也可能持續存在。
- 2020-21年糧食穀物的豐產將維持穀物價格的疲軟。
- 石油產品的泵價格一直很高。 降低消費稅和關稅以及州級稅率可以在近期國際原油價格下跌的基礎上為消費者提供一些救濟。 這可能會減慢第二輪效果的傳播。
3月31日，政府宣布了未來五年通貨膨脹目標為4（+/- 2）％，保持該區間和該區間的中點不變。
對債券的更多支持
為了支持債務市場，印度儲備銀行宣布了一項新的二級市場債券購買計劃。 為此，印度儲備銀行將承諾購買一定數量的政府證券。
達斯重申印度儲備銀行對保持流動性狀況舒適的承諾。 他說，這將意味著一定程度的流動性，這將使該系統保持「盈餘」。
現在至少在過去一年中一直存在過剩的流動性狀況，銀行在2021年1月至2021年3月之間每兩周平均存入49萬盧比。
但是，印度儲備銀行將開始進行更長的期限可變利率反向回購操作。 這些時間和期限將取決於流動性狀況。 Das強調，這不應被視為流動性緊縮。
經濟學家的反應
星展銀行（DBS Bank）的經濟學家拉迪卡·饒（Radhika Rao）表示，考慮到第二波的演變以及其經濟影響的不確定性，政策立場已從基於時間的指導轉變為基於州的指導。 她說，但是，央行對寬鬆政策立場的保證將有助於推高市場對政策收緊舉措的過早定價。
傑出的公告是引入了正式的政府債券購買機制，該機製為22財年購買債券提供了事實上的日曆，以此來抵消龐大的政府借貸渠道。
Bandhan Bank首席經濟學家Siddhartha Sanyal表示，央行已將經濟增長預測略微下調，而通脹預測則上調了。
Sanyal說：「儘管他們認為通貨膨脹率將上調，這主要是由於供應方面的問題，但聲明清楚地表明，在可預見的將來，將維持寬鬆的貨幣政策立場。」 「從本質上講，貨幣政策委員會繼續將增長放在優先於貨幣政策其他可能目標的位置。」
