MPC维持利率不变

印度的货币政策委员会由六名成员组成，在本财政年度的第一次会议上保持利率不变，印度储备银行行长Shaktikanta Das指导政府延长停顿时间，直到经济“稳固”。 同时，中央银行宣布从二级市场购买10亿卢比的政府债券，以控制长期利率。

审查之后，委员会一致投票通过，将回购利率维持在自5月以来的第五次连续会议的4％不变。 负责控制反向回购利率的中央银行决定将其保持在3.35％不变。

彭博社调查的所有30位经济学家均预期央行将维持现状。 目前，政策回购利率为4％，反向回购利率为3.35％

该委员会投票决定“只要有必要”就保持宽松立场。

但是，货币政策委员会没有重申其有时限的指导，该指导已确保在本财政年度实行宽松的货币政策。

增长前景

MPC维持22财年的增长前景不变，为10.5％，但警告其下行风险，尤其是第二波Covid-19感染带来的下行风险。

根据印度储备银行：

• 农村需求仍然旺盛，2020-21年创纪录的农业生产为其恢复力提供了良好的条件。
• 在经济活动正常化的背景下，城市需求已在增长，应该对正在进行的疫苗接种活动产生兴趣。
• 工会预算下增加的资本支出分配，扩大的PLI计划以及产能利用率的提高所带来的财政刺激，应为投资需求和出口提供有力的支持。
• 该国某些地区Covid-19感染的新增加以及相关的局部封锁可能会抑制对接触密集型服务的需求，抑制增长动力并延长恢复正常状态的时间。

通胀前景

货币政策委员会指出，即使需求方面的拉动仍然温和，供应方面的通货膨胀压力也可能持续存在。

• 2020-21年粮食谷物的丰产将维持谷物价格的疲软。
• 石油产品的泵价格一直很高。 降低消费税和关税以及州级税率可以在近期国际原油价格下跌的基础上为消费者提供一些救济。 这可能会减慢第二轮效果的传播。

3月31日，政府宣布了未来五年通货膨胀目标为4（+/- 2）％，保持该区间和该区间的中点不变。

对债券的更多支持

为了支持债务市场，印度储备银行宣布了一项新的二级市场债券购买计划。 为此，印度储备银行将承诺购买一定数量的政府证券。

达斯重申印度储备银行对保持流动性状况舒适的承诺。 他说，这将意味着一定程度的流动性，这将使该系统保持“盈余”。

现在至少在过去一年中一直存在过剩的流动性状况，银行在2021年1月至2021年3月之间每两周平均存入49万卢比。

但是，印度储备银行将开始进行更长的期限可变利率反向回购操作。 这些时间和期限将取决于流动性状况。 Das强调，这不应被视为流动性紧缩。

经济学家的反应

星展银行（DBS Bank）的经济学家拉迪卡·饶（Radhika Rao）表示，考虑到第二波的演变以及其经济影响的不确定性，政策立场已从基于时间的指导转变为基于州的指导。 她说，但是，央行对宽松政策立场的保证将有助于推高市场对政策收紧举措的过早定价。

杰出的公告是引入了正式的政府债券购买机制，该机制为22财年购买债券提供了事实上的日历，以此来抵消庞大的政府借贷渠道。

Bandhan Bank首席经济学家Siddhartha Sanyal表示，央行已将经济增长预测略微下调，而通胀预测则上调了。

Sanyal说：“尽管他们认为通货膨胀率将上调，这主要是由于供应方面的问题，但声明清楚地表明，在可预见的将来，将维持宽松的货币政策立场。” “从本质上讲，货币政策委员会继续将增长放在优先于货币政策其他可能目标的位置。”