在投資者對從石油到玉米等各種商品的需求不斷增長的背景下，大宗商品價格上漲構成了印度股市的風險。
「我們的自下而上分析表明，在Nifty內，占自由流通加權市值46％的31家公司面臨商品風險。 到目前為止，由於價格低廉的原材料庫存，公司尚未看到全面的影響，但我們認為這是迫在眉睫的風險。」 它說，自由裁量部門受到的威脅最大，其次是材料，主要食品，能源和工業。 「醫療保健和公用事業部門應該能夠轉移商品成本的壓力。 認為對金融和IT服務部門沒有影響。」
根據該報告，原材料佔全行業的57％，其次是原材料的36％，主食的31％，能源的29％，工業的28％，公用事業的27％和公用事業的22％醫療保健行業的銷售。
由於大流行後的復甦，全球流動性增加，美元疲軟和脫碳推動，大宗商品自2020年6月以來一直在上漲。 這促使高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（JPMorgan Chase）說，超級周期可能已經開始。 銅和錫價格在本周早些時候達到了九年來的最高水平，而由於美國停產，石油繼續以13個月的高位交易。高盛預計布倫特原油近期內將突破每桶70美元。
美國銀行表示，鋼鐵，水泥，原油，煤炭，銅，鋁，鐵礦石，棕櫚油和苛性鈉是與Nifty公司相關的主要商品。 「自2020年6月以來，這些大宗商品上漲了多達75％。儘管如此，市場仍忽略了大宗商品風險，因為大多數Nifty股票（除訂書釘行業）的毛利率實際上在21財年第三季度有所增長。」
報告稱，目前通常在17至85天之間的庫存緩解了大宗商品價格飆升的影響。 但是，這些好處現在已經落後。 消費耐用品和汽車公司宣布在2021年1月提價，並暗示有進一步提價的可能。 這可能會影響銷量增長。 此外，大多數公司都在努力削減成本，以防止成本上升，但是不能排除利潤壓力。」
除大宗商品外，美國銀行預計，在Covid-19案激增的情況下，債券收益率將上升且潛在的局部鎖定將影響市場。 「由於Nifty已經達到了我們的15,000的年終目標，繼續進行廣泛的市場反彈似乎不太可能。」
它說，部門輪換可以幫助產生回報。 美國銀行在行業中的「增持」立場包括工業/材料和金融。 它已將其在電信和日常用品上的超重邊際立場轉變為「中性」，而在非必需消費品，汽車，IT和能源領域仍維持「減持」。
該研究公司認為，Larsen＆Toubro Ltd.，Adani Ports＆Special Economic Zone Ltd.，Cummins India Ltd.和UltraTech Cement Ltd.之間可能會有多年的資本支出周期。在金融領域，它押寶HDFC Ltd.，HDFC Bank ，HDFC Life，ICICI Bank，Axis Bank和IndusInd Bank。 大宗商品風險使美國銀行對亞洲塗料有限公司，馬魯蒂鈴木印度有限公司和塔塔汽車有限公司等股票持謹慎態度。
