與此同時，信徒們指出，更高的通脹、預期的利率上升和高增長公司的估值是支撐價值股外流的因素。 在本周的 Big Q 中，我們詢問了顧問他們如何通過輪換來引導客戶投資組合以實現價值。
Kevin Grimes 由 Grimes & Company 提供
Grimes and Co. 總裁兼首席投資官 Kevin Grimes：隨著波動性重新進入市場，我們已經通過策略籌集了一些現金。 現在是乾粉並讓事情安定下來的好時機。 此外，現在是時候確保在股票經歷了如此史詩般的上漲之後，整體投資組合分配是適當的和重新平衡的。 債券很可能又是一個糟糕的一年，總指數的回報率略為負。 我們非常看好信貸並將繼續這樣做，重點是受益於收益率上升的浮動利率銀行貸款基金。 與股票不同，對於信貸而言，收益只需要足夠好，我們完全預計會是這樣。
在股票方面，在某些時候外國名字將領先。 今年到目前為止，他們已經開始這樣做了，這可能會繼續下去。 與國內股票相比，外國股票是本世紀以來最便宜的，在長期失寵後，股息更高，還有很大的上漲空間。 除此之外，它可能會從宏觀看漲轉變為選股者的世界。 對於那些願意承擔一些風險的人來說，下一個亞馬遜可能只是在圍繞著前雄心勃勃的主題、創新和顛覆性名稱的大屠殺中損失了 50% 的價值。 當然，訣竅是找到合適的。 生物技術是我們認為可以提供一些希望的領域，尤其是在這些層面。
Lori Van Dusen 由 LVW Advisors 提供
LVW Advisors 首席執行官 Lori Van Dusen：我們不會在修正期間做出反應，除非它變得非常嚴重。 然後我們肯定會重新平衡，就像我們在 2020 年 3 月非常積極地所做的那樣。市場可能已經建立了四次加息，我認為如果我們得到稍微鴿派一點的東西，市場將更具建設性。 所以我認為選股很有意義。 在波動性和不確定性更大的市場中，我一直喜歡多空類型的熟練選股者。
我們的大多數投資組合都是合格的，但能夠跨越上限結構的經理總是非常有趣，尤其是在這樣的市場中。 他們找到了支點證券，無論是貸款、債券、股權、優先股，還是有內在價值的東西，需要一個事件來實現真正的價值。 我們的投資組合具有基礎知識，但與過去相比，我們可能擁有更多可以跨越上限結構的多元策略（經理）。
Andrew Wang 由 Runnymede Capital Management 提供
Runnymede Capital Management 執行合伙人 Andrew Wang：風險正在上升，特別是如果美聯儲提高利率以減緩 GDP 增長。 我認為預計第二季度 GDP 可能會減速至 2%。 雖然價值可能比增長做得更好，但 Runnymede 投資團隊一直在提高客戶賬戶中的現金儲備。 如果我們要進入避險期，保本是最重要的，現金可以在今年晚些時候以更好的價格重新部署。
顧問通訊 顧問日報
我們每天晚上發布的當天熱門故事集。 隨時了解最新顧問新聞、社區評論和行業領導者的意見。
預覽訂閱
去年，儘管基本面頗具吸引力，但仍有許多中小型股表現不佳。 在大多數情況下，這是由於因素敞口以及大盤科技股佔主導地位的方式。 因此，我們以今年年初為契機出售了其中一些名稱，而副產品是有一些現金。 平均而言，我們今天可能有 10% 到 20% 的現金頭寸。 很難預測這是事情的底部還是開始。 但隨著第二季度 GDP 增長放緩，我們希望保持一些乾粉，以便我們具有靈活性。
Newlin Archinal Photography by Anthony Musmanno
4Rivers Wealth Management 管理合伙人 Newlin Archinal：我們是長期投資者，投資期限為三到五年。 我們的目標是獲得一致的風險調整回報，並專註於質量，並且我們一直都在全力投入。 我們試圖保持風格和行業中立，因為通過從一個熱門行業或風格跳到下一個熱門行業或風格來追逐性能可能會以糟糕的方式結束。
我們在上個季度開始了一場關於「我們想要出租價值並擁有增長型經濟嗎？」的對話。 數據非常清楚，按 10 年年化計算，增長表現優於價值。 但我們認為可能在接下來的 12 個月內 [value] 可以提供更強的性能。 長期？ 可能不是。 這只是我們認為未來 12 個月利率走勢的一個函數。 我們將很快做出這個決定。 但我認為，在一致的、長期的基礎上，很難找到很多超越價值的表現。
Matt Kishlansky 由 GenTrust 提供
GenTrust 負責人 Matt Kishlansky：我確實認為有必要……嘗試從技術領域進行大規模輪換。 也有理由保持謹慎。 我們還沒有經歷過大幅下跌——例如，標準普爾指數僅跌至 10 月初的水平。 十年來，價值一直是一個陷阱。
自夏末以來，我們進行了部分輪換； 我們退出QQQ； 我們退出了在韓國的（技術）投資。 作為一家公司，我們在同一時期從中性轉向減持股票。 我們旋轉成什麼？ 有一些嬰兒被洗澡水扔掉了，特別是在一些更現代的能量遊戲中。 這是一個我們認為仍然相對被低估的領域。 拜登政府沒有讓「重建更好」與成功通過基礎設施法案之間存在混淆。 在基礎設施中的某些領域，市場幾乎沒有對通過這項巨額法案做出反應。 該法案的資金將持續到位，不僅是今年，而是未來五年的每一年。 我們也喜歡區域性銀行，我們認為與大型大型銀行相比，這些銀行的價值相對被低估。
編者註：為了長度和清晰度，這些回復已經過編輯。
寫信給advisor.editors@barrons.com
